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隨著央行年內(nèi)第二次加息的到來,，貨幣緊縮政策似乎仍然在堅持其既有的節(jié)奏,，對此，市場也是爭議不斷,。近日,，有外媒認為緊縮政策即使實施也是效用有限,，原因就在所謂的“影子銀行”。10日,，《英國金融時報》載文稱,，面對監(jiān)管機構的強硬手段,，中國涌現(xiàn)出了大量灰色市場機構和安排，就是為了繞開管控嚴格的中國金融市場的正式規(guī)定,。
有分析人士表示,，年度資金流動可能達到2萬億元人民幣(合3050億美元)，約相當于GDP的1/3,。里昂證券(CLSA)駐香港的鄭名凱(FRANCIS
CHENG)表示：“中國人民銀行很難控制流動性,，讓銀行按額度放貸�,！彼烙�,，銀行僅占中國融資總額的一半。其余部分來自各種信托公司,、金融公司,、租賃公司和地下銀行。它們要么受到的監(jiān)管不如銀行那么嚴格,，要么受到互相沖突的監(jiān)管機構的監(jiān)管,，要么根本不受監(jiān)管。而官方數(shù)據(jù)顯示,，2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬億元,，占融資總量的44.4%。
從該文可以看出,，外資投行和券商們想努力渲染出一種情景：由于灰色融資渠道和香港融資渠道的存在,，緊縮貨幣的政策已經(jīng)大打折扣。而他們還沒有說出來的想法可能是：沒有必要這樣大力度緊縮貨幣,。
對此,，安邦高級研究員賀軍認為，從中國融資渠道現(xiàn)狀和資本市場的層次來看,，銀行信貸還是占有控制性的地位,，民間融資市場雖然大量存在，但并不規(guī)范,。在浙江,、珠三角地區(qū)要成氣候一些，但它們解決的只是一部分中小企業(yè)的融資需求,。就整體而言,，并沒有達到顯著干預貨幣政策的程度。因此,，外資對中國“影子銀行”的判斷有夸大之嫌,。
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