歐洲央行7日的一紙聲明,，令超寬松貨幣政策向正�,；降幕貧w邁進(jìn)重要一步。伴隨而來的,，還有日本與歐美國家之間不斷擴(kuò)大的利差,。分析人士猜測,，以日元作為融資貨幣的利差交易或卷土重來，日元的前景陡然變得撲朔迷離起來,。
7日當(dāng)天,，歐洲央行宣布將該國基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是該行自2008年7月以來的首次加息,�,！斑@絕對是處在加息循環(huán)的開端，”Frankfurt信托的資產(chǎn)配置主管克里斯?凱德表示,。另一方面,，盡管市場預(yù)期在本月的議息會議上，美聯(lián)儲將不會對其基準(zhǔn)利率作出任何改變,，但此前已有多位美聯(lián)儲官員傳遞出緊縮的信號,。
作為對比，日本央行在7日公布的利率決策聲明中,，一如預(yù)期地將該國基準(zhǔn)利率維持在0至0.1%的超低水平不變,，同時(shí)下調(diào)對日本經(jīng)濟(jì)的評估。
對上述幾大央行采取不同貨幣政策預(yù)期,，已經(jīng)在近期的外匯市場上得到反應(yīng),。歐元兌美元匯率此前一度升至1.43美元的約14個(gè)月高位。此外,，日元兌美元及歐元的匯率本周也分別觸及近6個(gè)月及11個(gè)月的低位,。
在利差交易中，投資者借入低成本的貨幣以買進(jìn)其他收益較高的貨幣,。過去兩年,，伴隨全球經(jīng)濟(jì)逐漸從金融危機(jī)中復(fù)蘇，大量的利差交易都以美元為融資貨幣,。海外媒體分析認(rèn)為,，一旦市場確信美聯(lián)儲要啟動(dòng)貨幣政策的正常化,，那么日元可能取代美元,，成為冒險(xiǎn)投資者的融資貨幣,。
“風(fēng)險(xiǎn)偏好正面，日本貨幣市場利率將維持低檔的預(yù)期,，以及日本央行將可能抵消任何自海外匯回的資金流,，都意味著形勢都有利以日元融資的利差交易�,！狈▏屠桡y行首席外匯策略師漢斯—費(fèi)爾霍伊·雷德克稱,。
“利差走勢對日元不利，再加上日元重新成為利差交易的融資貨幣等因素,，使日元的下跌風(fēng)險(xiǎn)升高,。”CA-CIB的一位全球外匯研究主管表示,。湯森路透近期發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示,，受訪的逾60位策略師平均預(yù)期一個(gè)月后美元兌日元匯率將觸及83日元，六個(gè)月后達(dá)到86日元,，一年后則將攻抵90日元,。
瑞銀則表示，過去20年,，4月都是日元名義上表現(xiàn)最糟糕的月份,。而日元弱勢可能會在各種交叉盤中蔓延。
不過,，利差交易的盛行也有可能令部分其他貨幣受益,，其中包括新西蘭元。海外媒體分析稱,，新西蘭元的多頭投機(jī)客基本不存在,，但新西蘭元受到該國2.5%現(xiàn)有利率的支撐。此外,，新西蘭央行近期降息50個(gè)基點(diǎn)被認(rèn)為是臨時(shí)性舉措,，且全球經(jīng)濟(jì)前景變得逐漸樂觀，這可能會令該央行加息的步伐快于市場的預(yù)期,。新西蘭元也因此具有投資價(jià)值,。
當(dāng)然，也有觀點(diǎn)認(rèn)為,，利差交易若卷土重來,，巴西雷亞爾可能有亮麗表現(xiàn)。由于巴西利率高達(dá)11.75%,，且有消息人士指出,，巴西當(dāng)局可能會允許其本幣升值，因此投資者有更好的理由推升雷亞爾。而自從G7上個(gè)月聯(lián)合干預(yù)匯市以來,，雷亞爾兌日元匯率已上漲近8%,。
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