4月7日,，剛剛上市的奇虎360科技有限公司推出瀏覽器應(yīng)用開放平臺,，第三方應(yīng)用開發(fā)者可以通過360瀏覽器的應(yīng)用擴展接口，上傳自己開發(fā)的應(yīng)用插件,，共享該瀏覽器的海量用戶資源,。
在此之前,，360公司已經(jīng)發(fā)布360應(yīng)用開放平臺（360安全桌面）、360團購開放平臺,。一位互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士稱,，360公司在上市前后頻頻“開放”，目的是與應(yīng)用開發(fā)者等合作伙伴共享用戶資源,，將自己的流量轉(zhuǎn)化為支撐其高市盈率的業(yè)績增長,。
4月5日，一位熟悉360上市情況的投行人士接受本報記者電話采訪時說,，周鴻祎（360公司董事長兼CEO）會講故事,，投資者聽懂了他的故事。
360頻頻開放背后
上述投行人士表示,，龐大的用戶量數(shù)據(jù)和“流量共享”模式,，在360公司的上市路演過程中，為其創(chuàng)造了奇跡,。
360公司于3月31日在紐交所掛牌上市,，股價最高升至36.21美元，盡管截至目前,，其股價一路震蕩下跌至27.98美元（4月6日收盤價）,，但據(jù)此計算其動態(tài)市盈率仍高達373。
高企的市盈率之下,，360公司亟待兌現(xiàn)自己的上市故事,，將流量快速轉(zhuǎn)化為收入。
對于剛剛推出的瀏覽器開放平臺,，360總裁齊向東稱,，從去年下半年開始，360瀏覽器推出了十幾個比較熱門的插件應(yīng)用,，比如郵件提醒（使web郵件與客戶端一樣方便,，新郵件會自動提醒）、微博插件、購物助手,、搜索插件等,。但目前這些基于瀏覽器的應(yīng)用都由360公司開發(fā)。
齊向東說,，360公司本身由于精力有限,，此前推出的插件應(yīng)用僅針對熱門需求或共性需求，而中國幾億網(wǎng)民需要的應(yīng)用五花八門,，需要更多合作伙伴來滿足,，360因此推出瀏覽器應(yīng)用開放平臺。
截至目前,，類似郵件提醒這樣的應(yīng)用,，360瀏覽器應(yīng)用平臺上已經(jīng)接近100個。齊向東預(yù)計,，未來每個月,，360瀏覽器應(yīng)用開放平臺上將增加200款到300款擴展應(yīng)用，未來將有成千上萬款應(yīng)用在瀏覽器上,，供網(wǎng)民選用,。
齊向東認為，360瀏覽器應(yīng)用開放平臺將是應(yīng)用開發(fā)商的機會,，就像360團購開放平臺一樣,。360團購開放平臺于今年2月發(fā)布，目前已經(jīng)有超過200家團購網(wǎng)站與其合作,。
兜售流量
一位互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士表示,，360公司的兜售流量模式此前已經(jīng)在網(wǎng)址導(dǎo)航、團購,、網(wǎng)游等行業(yè)得到驗證,，其核心就是將360瀏覽器擁有的巨大流量導(dǎo)向用戶，并在此過程中幫助接入其平臺的客戶,，而360公司則將通過廣告或傭金賺取利潤,。
上述風(fēng)投人士對記者表示，在360上市路演過程中,，這樣的商業(yè)模式獲得了投資者的認可,。
自360公司啟動紐交所上市過程以來，壞消息接連不斷,。3月11日,，日本地震以及部分國際熱點地區(qū)的局勢變化，給資本市場帶來很大震蕩,，也增加了360上市的不確定性,。一些機構(gòu)甚至認為,，360應(yīng)該推遲上市。
周鴻祎為首的管理團隊堅持上市,。最后的結(jié)果是,，上市當(dāng)日，360股價最高達36.21美元,，市值約達42.12億美元,，超過盛大（29.79億美元）、搜狐（34.72億美元）等網(wǎng)絡(luò)巨頭,。市盈率更讓這些公司眼熱心跳，360公司2010年凈利潤820萬美元,，以42.12億美元市計,，360公司當(dāng)天市盈率為514倍。
上述投行人士表示,，在路演過程中,，投資人看好360的成長空間，對360在未來2-3年保持高速增長很有信心,。
上市路演的兩個故事
該投行人士表示,，360上市路演過程中，投資者主要問了兩個方面的問題,，承銷團隊則講了兩個故事,，這兩個故事，打消了投資者的顧慮,。
投資者問的第一個問題是：360擁有這么大的用戶量,，去年僅贏利820萬美元，巨大用戶量面前,，360如何實現(xiàn)贏利,，如何實現(xiàn)持續(xù)贏利？
上述投行人士說,，投資者對360公司比較了解,，最看好的是其龐大用戶群�,；ㄆ�,、瑞銀為首的承銷團隊，以及周鴻祎和其管理團隊是這樣講故事的：公司現(xiàn)在有3億活躍用戶,，以公司凈利潤820萬美元計,，年均用戶收入（年ARPU值）不到3美分，如果每個用戶實現(xiàn)1美元的收入,，就是3億美元的收入,。
騰訊財報顯示,，2010年，騰訊實現(xiàn)凈利潤人民幣81.15億元,，活躍用戶6.476億,，每位用戶年ARPU值為人民幣12.53元，約為1.9158美元,。去年底中國網(wǎng)民數(shù)量接近4.5億人,，按百度用戶普及率，百度用戶至少超過4億,，百度去年凈利潤約為35.25億元,，百度用戶年ARPU值約為8.81元，約為1.32美元,。
投資人聽懂了這個故事,，也就是說，與百度,、騰訊類比,，360公司如達到用戶年ARPU值1美元，收入將達到3億美元,。
“投資者通過周鴻祎的演講發(fā)現(xiàn),，他懂互聯(lián)網(wǎng)，懂自己的產(chǎn)品,�,！鄙鲜鐾缎腥耸空f。
投資者關(guān)心的另一個問題是如何增加客戶的黏性,？他們擔(dān)心,，如果產(chǎn)品沒有黏性，那么贏利也就不能持續(xù),。
對此,，承銷團隊是這樣講故事的：市場上有競爭性產(chǎn)品與服務(wù)，容易被替換,，產(chǎn)品沒有黏性,，而360的產(chǎn)品模式全球其他區(qū)域沒有，中國少有,。所謂360的產(chǎn)品模式,，即“免費+互聯(lián)網(wǎng)”的安全殺毒模式，過去五年,，只有360在中國提供免費殺毒,，直到去年，金山網(wǎng)絡(luò)才開始提供免費殺毒服務(wù),，但市場份額與360尚有一定的差距,。