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清明“小長(zhǎng)假”的最后一天,，中國(guó)人民銀行宣布,，自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,。
昨日,，在市場(chǎng)普遍稱之“短期利空”的沖擊下，以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股“臨危受命”,，帶領(lǐng)滬深大盤強(qiáng)勢(shì)上攻,，上證綜指更是在近一個(gè)月后再次站上3000點(diǎn)關(guān)口。那么,，加息為何反成A股向上突破的導(dǎo)火索,，3000點(diǎn)之后的市場(chǎng)如何演繹？
加息點(diǎn)燃A股突破導(dǎo)火索
清明前后加息已經(jīng)早有預(yù)期,。3月底，市場(chǎng)傳聞3月CPI可能突破5%,，加之一年期央票市場(chǎng)利率已高達(dá)3.2%以上,，都預(yù)示著加息或在4月。
從目前央行出手的頻率來(lái)看,，針對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題,，央行每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率,，時(shí)間基本上在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后；同時(shí),，針對(duì)通脹問(wèn)題,，每?jī)蓚�(gè)月加一次息，如去年10月,、12月,、今年2月、4月等,。而且,，此次選取的加息時(shí)間點(diǎn)與2月9日的加息時(shí)間點(diǎn)如出一轍：同樣在宏觀數(shù)據(jù)公布的前夕，同樣面臨居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）高攀的巨大壓力,。
階段性利空出盡緩后顧之憂,。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，加息兌現(xiàn)市場(chǎng)會(huì)有兩種反應(yīng)：一種是認(rèn)為加息表明貨幣政策進(jìn)一步從緊,，市場(chǎng)資金面受到一定的影響,；第二種就是加息讓投資者擔(dān)憂落地，實(shí)現(xiàn)利空出盡,。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,，從目前A股的走勢(shì)來(lái)看，加息會(huì)讓投資者對(duì)未來(lái)政策面無(wú)后顧之憂,，可以義無(wú)反顧地做多,，多頭的壯大將推動(dòng)股指走強(qiáng)。
當(dāng)然,，也有觀點(diǎn)認(rèn)為,，加息固然是靴子落地，但是并不要被昨日的放量中陽(yáng)所迷惑,。央行加息后,，短期內(nèi)，市場(chǎng)或許由于利空出盡等因素,，進(jìn)入“政策真空期”,，主力資金會(huì)加緊做多，但是隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后,，央行再度出手的可能性增大,，屆時(shí)主力或許又將主動(dòng)回撤，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，因此,，保持謹(jǐn)慎看多的操作策略相對(duì)適合于目前的市場(chǎng)。
市場(chǎng)對(duì)緊縮敏感度似已降低,�,；仡櫻胄斜据喫亩燃酉�,，A股市場(chǎng)短期表現(xiàn)迥異。特別是去年年末和今年農(nóng)歷春節(jié)后的兩次加息,，滬深股指均出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào),，顯示持續(xù)收緊的政策累積效應(yīng)開始顯現(xiàn)。但從市場(chǎng)的累計(jì)反應(yīng)看,，上證綜指從2010年10月20日首次加息后第一個(gè)交易日收盤時(shí)的3003.95點(diǎn),，到2011年4月6日收盤時(shí)的3001.36點(diǎn)，市場(chǎng)并未發(fā)生太大幅度震蕩,，投資者對(duì)緊縮措施的敏感度似乎已經(jīng)降低,。
此番加息與以前幾次的背景不同。有分析人士認(rèn)為,，本次加息A股市場(chǎng)氛圍與前兩次有著一定的差異,。
一方面，近期市場(chǎng)反復(fù)震蕩回落,，說(shuō)明主流資金已經(jīng)從居高不下的CPI中預(yù)測(cè)到本次加息,；另一方面，前兩次加息均在公開市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅提升趨勢(shì)背景下進(jìn)行,，此次加息資金面則相對(duì)寬松,。因此，國(guó)內(nèi)成本推動(dòng)型通脹以及國(guó)際輸入型通脹的疊加,，使得CPI持續(xù)高位運(yùn)行,，并成為壓制大盤表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。隨著緊縮措施逐步兌現(xiàn),，央行收緊力度會(huì)逐步降低,，對(duì)大盤的壓制也將逐步減弱。
“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換露端倪
今年以來(lái),，市場(chǎng)“二八風(fēng)格”轉(zhuǎn)換初露端倪,，然而近期藍(lán)籌板塊受到日本地震等影響有所下挫。市場(chǎng)人士認(rèn)為,，從中長(zhǎng)期來(lái)看,，藍(lán)籌接力中小盤這一現(xiàn)象很可能會(huì)貫串2011年全年。
近期,，創(chuàng)業(yè)板,、中小板指數(shù)不斷滑落，跌創(chuàng)新低,。對(duì)此,，萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板、中小板股票估值水平大大高于市場(chǎng)平均,，泡沫終于破滅，而大盤藍(lán)籌股的估值水平接近歷史最低端,。
與中小板形成對(duì)比的是,，近期大藍(lán)籌股不斷企穩(wěn)，滬深300指數(shù)的底部也在不斷抬高,，方正證券認(rèn)為,，從大方向看，市場(chǎng)機(jī)會(huì)正逐漸向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換,，“二八”風(fēng)格正在逐步形成,，指數(shù)有望穩(wěn)步上揚(yáng)。但接下來(lái)高估值的創(chuàng)業(yè)板,、中小板整體機(jī)會(huì)比較小,，雖然部分題材股仍會(huì)有好的表現(xiàn)。建議投資者可關(guān)注二線藍(lán)籌,，如受益于保障房建設(shè)的板塊,，包括鋁業(yè)股和銅業(yè)股、部分鋼鐵股及水泥股,，高端建材類股也可關(guān)注,。另外，煤炭股由于進(jìn)口量減少,，目前估值不高,，也可重點(diǎn)關(guān)注。有色金屬板塊也將受益于商品期貨的上漲,。
對(duì)于各行業(yè)的投資,，宏源證券表示，重點(diǎn)推薦超配商貿(mào)零售,、食品飲料,、電力、煤炭,、化工,、新能源及電力設(shè)備、交通運(yùn)輸,。與歷史平均比較,，估值較低的行業(yè)包括金融、地產(chǎn),、石油石化和交通運(yùn)輸,。
商業(yè)零售、食品飲料、醫(yī)藥經(jīng)歷前期調(diào)整后,，相對(duì)估值溢價(jià)已經(jīng)顯著回落,，考慮到盈利增長(zhǎng)的確定性，建議積極戰(zhàn)略性建倉(cāng),。電力板塊盈利已觸歷史低點(diǎn),，未來(lái)調(diào)價(jià)等政策催化因素下有望獲得絕對(duì)收益。保障房等相關(guān)周期性板塊預(yù)期已相當(dāng)充分,，預(yù)計(jì)將在通脹趨勢(shì)得到明顯控制,，調(diào)控政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)的4季度才會(huì)再次迎來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)，建議2季度回避,。
挑戰(zhàn)3000點(diǎn)不會(huì)一蹴而就
2011年以來(lái),，市場(chǎng)四攻3000點(diǎn)，前三次均以失敗告終,。
市場(chǎng)之所以常拿3000點(diǎn)說(shuō)事,，關(guān)鍵在于，3000點(diǎn)在歷史上常扮演著重要角色,，甚至被投資者喻為牛熊分界線,。在投資者交易心理以及管理層的政策等多種因素作用下，奠定了3000點(diǎn)的歷史地位,，3000點(diǎn)屢屢扮演關(guān)鍵阻力位和支撐位的角色,。
2011年的2月初，滬綜指展開探底反彈,。大約兩周時(shí)間,，滬指便收復(fù)了前期失地，再次兵臨3000點(diǎn)城下,。然而,，在2月15日最高沖至2934.47點(diǎn)后，滬綜指卻停滯不前,，在高位展開震蕩,。2月22日，滬指高開觸及2944.41點(diǎn),，怎奈隔夜銀行拆借利率暴漲造成資金面緊張,，受此影響，股指出現(xiàn)近80點(diǎn)的暴跌后,，再次回到2850點(diǎn)一線,。攻擊3000點(diǎn)第一次未果。
2011年3月初,，股指第三次沖擊3000點(diǎn),。3月7日,，股指跳空高開，盤中最高沖至3000.43點(diǎn),，3000點(diǎn)終于被捅破了,。然而，隨后兩個(gè)交易日,，滬綜指并沒(méi)有再接再厲上攻,，而是選擇了橫盤，并收出了兩根十字星,。在最高到達(dá)3012.04點(diǎn)后，股指掉頭向下,。第二次攻擊3000點(diǎn)得而復(fù)失,。
2011年3月25日，截至3月25日,，盤中最高沖至3005.78點(diǎn),，最終滬綜指收于2977.81點(diǎn)，距離3000點(diǎn)僅一步之遙,。目前,，滬綜指3個(gè)月內(nèi)第3次攻擊3000點(diǎn)得而復(fù)失。
昨日,，大盤放量上漲,，尾盤收于3001.36點(diǎn)，終于收站3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)之上,。中小板,、創(chuàng)業(yè)指繼續(xù)破位走勢(shì)，開源證券認(rèn)為,，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將保持滬強(qiáng)深弱的格局,。
對(duì)于昨日的上沖3000點(diǎn)，華訊投資認(rèn)為,，一是由于加息利空以及出臺(tái),，對(duì)投資者心理慰藉方面起到一定積極意義，畢竟在加息出臺(tái)后的這段時(shí)間,，將面臨政策的真空期,，外圍資金在靴子落地前提下敢于進(jìn)場(chǎng)，對(duì)推升股指起到積極作用,；二是國(guó)際油價(jià),、金價(jià)再刷新高，使得石油板塊上漲,，而煤炭作為其替代能源也受到資金青睞,，再加上提高貸款利率后直接受益的銀行股的推動(dòng)，大象股集體拉升，指數(shù)才得以上沖,。但3000點(diǎn)有著較多套牢盤,，不可能一蹴而就，因此3000點(diǎn)一帶還需反復(fù)震蕩,。
強(qiáng)攻曝光主力路線圖
昨日,，主力資金繼續(xù)出現(xiàn)較大規(guī)模的凈流入，同時(shí)指數(shù)也大幅上揚(yáng),。廣州萬(wàn)隆分析,，目前，主力們不懼加息利空,，反而借利空大幅入場(chǎng),，似乎顯現(xiàn)出他們行為上的樂(lè)觀態(tài)度。
從主力資金的板塊流向來(lái)看,，他們主要介入的是銀行,、煤炭、地產(chǎn),、保險(xiǎn),、券商等這些權(quán)重藍(lán)籌板塊為主，而此前炒作火熱的題材概念板塊卻普遍凈流出,。一方面這些權(quán)重股價(jià)值明顯低估,，另外一方面在人民幣國(guó)際化、保障房建設(shè)等大背景之下,，這些也是明顯受益板塊,，不排除主力資金開始往這個(gè)方向布局。在這些大盤藍(lán)籌股走強(qiáng)的背景之下,，指數(shù)成功站上3000點(diǎn)關(guān)口,，這將大大提升市場(chǎng)人氣，短期內(nèi)有望突破前期整理平臺(tái),。
目前,，市場(chǎng)正在從周期股轉(zhuǎn)向低估值股及必需消費(fèi)品等防御性板塊。宏源證券認(rèn)為,，受困于緊縮政策及資金脫媒現(xiàn)象,，資本市場(chǎng)流動(dòng)性依然偏緊，2-3季度股市估值提升空間有限,，預(yù)計(jì)指數(shù)運(yùn)行區(qū)間將介于2600-3100點(diǎn),。
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