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面對年后第二次加息,，大盤毫無懼色,，反而憑借“五朵金花”的集體綻放一舉站上3000點,。前期對預期的充分消化,，令加息成為大盤沖關(guān)3000點的導火線,。不過,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當日則跌破千點,，大小盤股分化加劇,。分析人士指出,，短期大盤能否站穩(wěn)3000點,，要看權(quán)重股能否持續(xù)發(fā)力；如果小盤股持續(xù)弱勢,，那么指數(shù)的上行空間和持續(xù)性可能也不容樂觀,。
借力加息 站穩(wěn)3000點
時隔近1個月，上證綜指終于在4月6日再度站上3000點,。而此次“攻堅戰(zhàn)”的勝利恰逢央行宣布加息,，市場以如此積極的態(tài)度回應，著實有些出人意料,。
具體來看,，受5日晚央行加息的影響，6日兩市雙雙低開,，不過隨后金融,、煤炭板塊便迅速推動股指沖高；午后,，金融,、有色金屬、煤炭,、地產(chǎn),、鋼鐵板塊更是集體爆發(fā),，滬指一舉突破3000點大關(guān)。截至收盤,，上證綜指收報3001.36點,，上漲1.14%，這也是大盤繼3月9日之后再次收盤站上3000點,。兩市成交金額為2817億元,，較清明節(jié)前顯著回升。
去年以來,，央行已經(jīng)連續(xù)加息四次,。從加息當日的市場表現(xiàn)來看，去年10月20日,、12月27日,、今年2月9日上證綜指分別上漲0.07%、下跌1.90%,、下跌0.89%,，相比之下，4月6日1.14%的漲幅尤為搶眼,，特別是久攻不下的3000點關(guān)口在此時得以收復,，更是凸顯大盤的強勁。市場此次對于加息的反應如此積極,，看似出乎意料,，卻也在情理之中。
自去年四季度以來,，伴隨新一輪加息窗口的開啟和揮之不去的通脹壓力,，緊縮預期一直牽動著市場神經(jīng)。特別是自今年3月份開始,，由于2月CPI高于市場預期,，前期有所弱化的緊縮預期再次升溫，加之日本地震等外圍因素的擾動,，大盤在2900-3000點一線持續(xù)震蕩,，卻始終無法有效突破。此次加息之前,，央行已累計加息3次,、9次上調(diào)存準率，但市場流動性依然寬松,，通脹形勢依然嚴峻,。4月份公開市場到期解禁資金量高達9110億元；而國際油價飆升,、日本災后重建等因素使得輸入型通脹壓力升溫,，并且上半年翹尾因素高企,，CPI很可能居高不下；另外,，節(jié)假日最后一天加息幾乎已成市場慣例,，并且3月份CPI即將公布，而市場普遍預期將突破5%,。
在此背景下,，市場不論對于加息還是加息時點都早有預期，指數(shù)也已提前消化了利空,，因此加息預期的兌現(xiàn)非但不會造成恐慌,，還會達到“利空出盡是利好”的效果，并且市場在短期內(nèi)將進入政策真空期,，從而有利于多頭發(fā)起進攻。另外,，銀行,、保險等板塊受益加息，并且具有較高的權(quán)重,，因此具備帶動滬指大幅上行的底氣,。
可見，經(jīng)歷了持續(xù)的窄幅震蕩之后,，加息成為大盤打破平衡,、突破3000點關(guān)口的導火線。
沖關(guān)掉隊 “大”“小”分化
盡管大盤成功站上3000點,，但是6日市場呈現(xiàn)明顯的“二八”格局,，出現(xiàn)大盤股加速沖關(guān)、小盤股大幅掉隊的分化行情,。
當日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破1000點,，收報994.26點，下跌2.05%,。創(chuàng)業(yè)板的黯然下挫與“五朵金花”的集體狂歡形成了鮮明對比,，而導演這出悲喜劇的無疑是當前緊縮的市場環(huán)境和二者的估值差異。
加息靴子雖然剛剛落地,，但在CPI高翹尾,、內(nèi)外通脹壓力高企、流動性充裕的背景下,，期盼貨幣政策放松卻又顯得遙不可及,。雖然短期市場有望進入政策真空期，但二季度加息壓力依然存在,。在緊縮預期的制約下,，小盤股失去了“講故事”的土壤,，由于缺乏估值優(yōu)勢，股價出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整,；而低估值板塊則具備較高的安全邊際,，且地產(chǎn)、鋼鐵等板塊受益保障房建設(shè),，銀行和保險板塊則受益加息,。另外，近期“二八”格局一再出現(xiàn),，令市場對風格轉(zhuǎn)換的預期不斷強化,，從而加劇了資金對小盤股的拋售；而4月中旬的解禁潮,，更是令資金大舉回避,。
值得一提的是，今年以來,，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢出現(xiàn)背離,，特別是3月中旬以來，二者走勢“剪刀差”加速擴大,。如果以“上證綜指/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)”來表征背離幅度,，那么該指標從年初的2.47持續(xù)擴大至3月中旬的2.65，之后迅速攀升至4月6日的3.02,。
進一步來看,，雖然“五朵金花”齊綻放，令指數(shù)呈現(xiàn)絢爛春色,，但代表市場活躍度的小盤股逆市下跌,，恰恰反映了當前市場一定的謹慎情緒。盡管未來指數(shù)沖高仍然需要依賴大盤股,，但小盤股如果持續(xù)弱勢表現(xiàn),，無疑會對市場信心造成沖擊，進而拖累大盤股的估值修復行情,。
短期大盤能否站穩(wěn)3000點,，首先要看權(quán)重股能否持續(xù)發(fā)力，否則3000點仍將是曇花一現(xiàn),；其次,，如果大小盤股的“蹺蹺板”效應持續(xù)，那么即使滬指站穩(wěn)3000點,，其上行空間和持續(xù)性可能也不容樂觀,。
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