3月28日，國美發(fā)布2010年業(yè)績報告，伴隨陳曉的去職,，這份延續(xù)整個國美內(nèi)斗期間的年報引發(fā)了普遍的關(guān)注，面對市場上來自對手蘇寧的強力競爭,，國美在年報中所披露的未來的戰(zhàn)略歸位——即由陳曉時代的追求“單店盈利水平”轉(zhuǎn)變?yōu)辄S光裕一貫堅持的“開彊擴土，削減利潤率以追求門店擴張”戰(zhàn)略釋放出了黃氏家族控制的強烈信號,。
在這一信號之下,，原本希望借助陳曉“奪權(quán)”實現(xiàn)巨大利益的貝恩資本,，在時下又會做出何種抉擇,？
對于貝恩來說，原本的計劃是希望借助綁定陳曉,，通過國美增發(fā),，在這個中國最大的家電零售企業(yè)里占據(jù)更大份額，這樣,，國美自2010年開始的低迷股價某種意義上對其有意壓低增發(fā)成本來說是個天大利好,。
然而,，讓貝恩失算的是，黃氏家族利用輿論的強大壓力以及資本的借勢最終扛住了這一危機,，借增發(fā)稀釋黃氏股份的策略落空,，貝恩要想獲利離去，只能重回股價上做文章,。
只是,，長達(dá)一年持續(xù)在兩元多價格上徘徊的國美股價根本無力支撐貝恩所期待的投資回報。
于是,，陳曉出局成為能夠推高國美股價的契機,。就在陳曉出局的當(dāng)天，就有香港的國際投行告訴《中國經(jīng)營報》記者,，“這是貝恩資本謀求獲利出局的信號,。”
“陳曉不出局,，國美內(nèi)斗陰云不散,，國美股價將很難有大的提升，陳曉出局,，盡管會在短期內(nèi)造成股價震蕩,，但從長期來看，國美以全新姿態(tài)出現(xiàn)在市場上,，有利于創(chuàng)造新的利好,，這是貝恩的斷臂求生，也是以短痛換長痛,。
的確,，陳曉出局不足半月，輿論已普遍認(rèn)為國美內(nèi)斗宣告結(jié)束,，而伴隨更具親和力的張大中出任國美新一任董事局主席,，業(yè)界預(yù)言國美公司經(jīng)營業(yè)務(wù)已開始回到正軌，并預(yù)計國美今年的業(yè)績將持續(xù)轉(zhuǎn)暖,。
有意思的是,，在本月中旬陳曉離職后，法國巴黎銀行和美銀美林等都對國美給予或維持了“買入”評級,，建議投資者逢低吸納,。金利豐甚至提出，國美(股價)走勢改善,，可于2.6港元買入,。
不過，來自國際投行的人士也告訴記者，“國美的戰(zhàn)略調(diào)整,，雖然有利于國美的長期發(fā)展,，但在短期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)可能未必能滿足貝恩獲利退出的需求�,！�
建銀國際3月31日發(fā)布研究報告指出,，國美電器[2.78
1.46%](00493.HK)2010年業(yè)績符合預(yù)期，管理層的長期策略亦切合實際,，但短期內(nèi)因門店擴張可能削減利潤率增長,，維持公司“優(yōu)于大市”的評級，及目標(biāo)價3.50港元不變,。
有知情人士向記者透露,，貝恩何時離去，如何離去,，應(yīng)該是之前與黃氏家族談判時涉及到的內(nèi)容,。
如此背景之下，貝恩何時離去,，也將成為國美未來的一大玄機,，而國際資本之所以關(guān)注這一玄機，無疑仍是因為存在套利空間,。
資本是有時間成本概念的,，貝恩有自己的客戶，也要滿足LP(有限合伙人)的需求,，在這種情況下,，國美對于貝恩來說，是否已經(jīng)成為食之無味,，棄之可惜的“雞肋”了呢,？
基于中國市場的巨大機會，一場對于市場項目及LP的爭奪戰(zhàn)正在上演,，此時此刻,，貝恩無疑也會面臨競爭的壓力。如何在這場掀起軒然大波的投資項目中完美收場,，恐怕是貝恩面臨的重要課題,。