只因我們的政府機構(gòu)創(chuàng)建并且保護了大型企業(yè),，它們才得以存在,；因此，我們有權(quán)利也有責(zé)任確保大型企業(yè)與這些機構(gòu)和睦相處。
——西奧多·羅斯福,，國情咨文
1901年
12月3日
人們對實力雄厚的銀行素來有所懷疑，美國歷史有多久,，此懷疑存在就有多久,，至少可以追溯到托馬斯·杰斐遜時代。托馬斯·杰斐遜身為《獨立宣言》的主要撰稿人,，在喬治·華盛頓任總統(tǒng)期間擔(dān)任美國國務(wù)卿,，而后成為美國的第三任總統(tǒng)，他是個人自由的忠誠擁護者,。杰斐遜是共和國的締造者之一,，受人敬重，但人們通常認為他算不上是一個經(jīng)濟學(xué)家,。杰斐遜主張農(nóng)業(yè)社會,，這個社會有著權(quán)力分散的機構(gòu)，各部門享有有限的政治與經(jīng)濟權(quán)力,。他對銀行的懷疑根深蒂固,，他用尖刻的語言批評銀行“我十分‘認同’你的觀點，那就是金融機構(gòu)比常備軍更加危險”,。在寫給詹姆斯·麥迪遜的信中,，杰斐遜甚至嚴肅地提議道，任何與聯(lián)邦政府特許銀行合作的人都犯有叛國罪,，并且應(yīng)當(dāng)被處以死刑,。
然而，美國終究沒有成為一個權(quán)力分散的農(nóng)業(yè)社會,，部分原因是因為美國歷史上一直都有人支持金融,、商業(yè)與工業(yè)。亞歷山大·漢密爾頓反對杰斐遜的觀點,，身為華盛頓任總統(tǒng)期間的財政部長,，他支持建立一個強有力的政府，以便能夠積極地支持經(jīng)濟發(fā)展,。漢密爾頓尤其認為,，政府應(yīng)當(dāng)確保有足夠的貸款來支持經(jīng)濟的發(fā)展，并且將美國轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�繁榮的企業(yè)國家,。漢密爾頓的想法要實現(xiàn),，就必須引進現(xiàn)代的金融模式，而這正是杰斐遜所反對的,。到了今時今日,，杰斐遜與漢密爾頓之間的這種對立仍然存在。
漢密爾頓贊成效仿英格蘭銀行，建立一個國家特許的（盡管主要為私營的）銀行,，用來管理聯(lián)邦政府的資金,，并且作為政府與經(jīng)濟機構(gòu)重要的信貸來源。1791年,，國會很快通過了建立合眾國第一銀行的立法,。然而，杰斐遜極力游說華盛頓總統(tǒng)否決該立法,，他辨論道,，根據(jù)《憲法第十修正案》，《憲法》沒有明確授予國會特許設(shè)立銀行的權(quán)力,，因此,，這項權(quán)力屬于各州（“《憲法》未授予合眾國，也未禁止各州行使的權(quán)力,，由各州各自保留,，或由人民保留”）。①華盛頓竟然要求詹姆斯·麥迪遜（《憲法》與《權(quán)利法案》的主要撰稿人）起草一份否決書,，但是他也允許漢密爾頓作出回應(yīng),。漢密爾頓寫了長達15
000字的備忘錄，大部分是在最后緊要關(guān)頭寫的,。他憑借備忘錄說服了華盛頓,，讓他相信聯(lián)邦銀行是“必要的且適當(dāng)?shù)摹保菄鴷䴔?quán)力與責(zé)任的實施,，國會有責(zé)任促進財政穩(wěn)定,，通過支持更廣泛的商業(yè)體制來規(guī)范貿(mào)易。于是總統(tǒng)簽署了該立法,，而且沒有給杰斐遜反駁的機會,。
雖然經(jīng)過了一場混亂與激烈的爭辯，這個事件的結(jié)局卻相當(dāng)平淡,�,？偟膩碚f,，合眾國銀行正如漢密爾頓宣揚的那樣運行：管理政府的收支以及疏通費,。而當(dāng)時國家金融體系的其他部門都是小規(guī)模且分立的。此項舉動為漢密爾頓贏得了很多擁護者,，但是不包括杰斐遜與麥迪遜（至少最初時）,，他們兩個創(chuàng)建了民主共和黨，與漢密爾頓的聯(lián)邦黨互相對立,。創(chuàng)建新黨的部分原因是由于合眾國銀行,。
漢密爾頓在基本經(jīng)濟問題上都是正確的。正如現(xiàn)代學(xué)者理查德·西拉與彼得·盧梭所指出的那樣,，早期美國的經(jīng)濟發(fā)展主要取決于建立一個運作良好的金融體系,。18世紀80年代的美國“幾乎缺少現(xiàn)代金融體系的所有要素,，但是截至19世紀20年代，美國的金融體系既創(chuàng)新性又規(guī)模龐大,，甚至可以媲美世界上任何一個國家的金融體系”,。有這樣喜人的結(jié)果不僅僅是因為合眾國銀行，漢密爾頓實行的其他金融改革措施也起了作用,。他謹慎地管理財政部的現(xiàn)金收支,，同時把資金儲蓄在“有良好信譽的銀行”；另一方面,，他向國會呈遞關(guān)于信貸與制造業(yè)的報告,，這些報告頗具影響力。漢密爾頓成功說服聯(lián)邦政府承擔(dān)美國獨立戰(zhàn)爭時期各州蒙受的債務(wù),，這個舉動開創(chuàng)了寶貴的先例,，那就是美國政府在任何情況下都會償還債務(wù)。羅恩·徹諾說：“與其說漢密爾頓創(chuàng)建了美國的市場經(jīng)濟,，不如說他促成了良好的文化與法律環(huán)境,，讓市場經(jīng)濟得以繁榮發(fā)展�,！睗h密爾頓的舉動給銀行業(yè)帶來了一個穩(wěn)定與相對有利的環(huán)境,。1789年，美國只有3家銀行,，但是到了18世紀90年代,，便有了28家特許銀行，在19世紀最初10年,，又有了另外73家銀行,。銀行股東承擔(dān)有限責(zé)任，在當(dāng)時是一種創(chuàng)新（19世紀50年代以前,，英國只有英格蘭銀行承擔(dān)有限責(zé)任）,，這樣的政策吸引了很多企業(yè)家與資金。截至1825年,，那時美國與英國人口大致相同（分別是1
110萬與1
290萬）,，但是美國的銀行資本差不多是英國的2.5倍。
同時,，美國的股票市場發(fā)展也很快速,，欣欣向榮，從而吸引了全球的資金,。截至1803年,，歐洲投資家掌握了美國超過一半的證券。截至1825年，美國已經(jīng)有了232個上市證券（紐約,、費城,、波士頓、巴爾的摩與查爾斯頓合在一起）,，直逼英國的320個上市證券,；并且，兩國有著接近的股票市場資本化水平,。美國股票市場的上市公司很多都代表了現(xiàn)代經(jīng)濟的領(lǐng)先部門,，包括保險業(yè)、運輸業(yè),、公共事業(yè)以及制造業(yè),。豐厚的銀行資本與股權(quán)融資意味著足夠的資金，可以用來投資新出現(xiàn)的以及擴張中的行業(yè)—最初這些行業(yè)都集中在新英格蘭,，但是很快就分布到了全美各地,。
19世紀早期，隨著工業(yè)革命傳播到美國,，現(xiàn)代金融體系變得尤為重要,。杰斐遜與漢密爾頓都沒有預(yù)見到這一點。當(dāng)他們兩人忙于激烈爭論時,，工業(yè)革命還發(fā)生在小范圍內(nèi),，大部分集中在英國。隨著技術(shù)逐步應(yīng)用于商品生產(chǎn),，美國經(jīng)濟的潛在產(chǎn)出將會大幅提升,，而美國在全球的地位也將會永久地改變。因為工業(yè)化的實現(xiàn)需要投資新的技術(shù),，所以同樣也需要信貸,。杰斐遜提倡小規(guī)模的農(nóng)場，這也許代表了民主政治的一種理想（至少對那些有幸擁有自己的農(nóng)場,，而不是作為奴隸在農(nóng)場工作的人而言）,，但是長久的繁榮需要大規(guī)模的商業(yè)與工業(yè)，而這兩者都需要銀行,�,；仡欉^去，杰斐遜關(guān)于經(jīng)濟的觀點顯得古怪且無知,，或者說他有這樣的觀點是因為他厭惡北方商業(yè)從中獲益,。他正確地預(yù)見到,，一個強有力的中央政府會使北方商業(yè)受益,，并且會最終傷害南方種植園園主（與奴隸）的利益，比如他自己。
也許漢密爾頓對于經(jīng)濟學(xué)的看法是對的,，但這并不是杰斐遜的首要顧慮,。杰斐遜對于大型金融機構(gòu)的擔(dān)心與資金的有效分配無關(guān)，他真正擔(dān)心的是權(quán)力問題,。杰斐遜認識到,，銀行的關(guān)鍵經(jīng)濟職能—調(diào)節(jié)金融交易，創(chuàng)造信貸且管理信貸的提供—將會給銀行帶來經(jīng)濟與政治權(quán)力,。18世紀90年代,，杰斐遜尤其擔(dān)心合眾國銀行可能會替代聯(lián)邦政府，成為主要的債權(quán)人與支付代理機構(gòu),，并且合眾國銀行會挑選經(jīng)濟贏家與輸家,，自行決定給予或不給予貸款。在過去的200年里,，金融機構(gòu)以及市場與經(jīng)濟的日常運作越來越息息相關(guān),，大型公司甚至依賴短期貸款來管理現(xiàn)金流動，其程度好比它們對電的依賴,。在杰斐遜看來,，金融對社會的日漸重要，只會給銀行帶來更多的權(quán)力—這些權(quán)力將會使銀行家受益,，更為重要的是,，將會威脅到美國的民主。
在經(jīng)濟政策方面,，美國傾向于漢密爾頓的想法,。正如卡爾文·柯立芝總統(tǒng)于1925年所說的：“（美國人民）極為關(guān)注全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)、購買,、銷售,、投資與繁榮�,！贝蠖鄶�(shù)時候,，這種想法為美國帶來了利益。美國金融部門時常將資金匯集到新的技術(shù)與生產(chǎn)加工上,，從長遠來看,，這些技術(shù)與加工對生產(chǎn)效率的提高非常關(guān)鍵；若非這樣,，美國也不會成為全球最強大的經(jīng)濟體,。
然而，美國的漢密爾頓傾向—尋求效率,，推崇大規(guī)模,，看好任何能賺錢的事物—多多少少受到杰斐遜思想的牽制,。盡管杰斐遜在合眾國銀行一事上戰(zhàn)敗了（而他最害怕的事情并沒有發(fā)生），但是他的事業(yè)后繼有人,，其中有三位最為重要的接班人,，他們繼續(xù)對集中的經(jīng)濟權(quán)力或者說金融權(quán)力進行抑制。19世紀30年代,，安德魯·杰克遜總統(tǒng)摧毀合眾國第二銀行,，阻礙了集權(quán)金融部門的發(fā)展。20世紀初葉,，西奧多·羅斯福發(fā)動了反托拉斯運動,，最終，實力雄厚的私有銀行毫發(fā)未損,，以J·P·摩根銀行為代表,。20世紀30年代正值大蕭條時期，富蘭克林·德拉諾·羅斯福終于有機會將最大的幾家銀行解散,，并且制約了它們的風(fēng)險行為,。雖然這些總統(tǒng)沒有達成所有目標，但是杰斐遜的思想平衡了漢密爾頓的影響力,，阻止了強大且不受拘束的金融體系,，讓其無法破壞更長遠更全面的繁榮。美國的金融體系一直搖擺于集權(quán)與分散之間,，但是長遠來看,，這樣的搖擺帶來了無可匹敵的繁榮昌盛，并且也沒有破壞美國的民主體制—至少現(xiàn)在還沒有,。今天,，美國面對的是它歷史上最強大也最集權(quán)的金融部門，杰斐遜的思想值得再次引起關(guān)注,。
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