3月24日,，鉛期貨在上海期貨交易所掛牌上市，首筆成交價定格19230元,，拉開了今年商品期貨市場新品種“登場”的序幕,。據(jù)了解，大連商品交易所焦炭期貨獲批后,，鄭州商品交易所的甲醇期貨正在申報之中,。進(jìn)入2011年，商品期貨進(jìn)入擴(kuò)容“快車道”,。
中國因素對世界影響日益深遠(yuǎn),，更需要“中國價格”
對于期貨市場而言，新品種上市是一直以來的熱門話題,。在眾多的大宗商品中,，為何此次“花落”鉛和焦炭？
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長尚福山說,，2010年我國鉛產(chǎn)量已達(dá)到420萬噸,，約占世界總產(chǎn)量的46%，連續(xù)18年居世界第一位,；鉛消費(fèi)量約為395萬噸,，占世界總消費(fèi)量的44%，連續(xù)10年居世界第一位,。
與此極不相稱的是,，作為生產(chǎn)和應(yīng)用大國，我國鉛的價格形成卻要看倫敦期貨交易所的“臉色”,。此前的情況是,，國外投資者和相關(guān)鉛企業(yè)在給鉛定價時高度關(guān)注“中國因素”，而中國相關(guān)鉛企業(yè)在定價時卻不得不采用倫敦期貨價格來結(jié)算的尷尬局面,�,！霸谥袊蛩貙κ澜绲挠绊懭找嫔钸h(yuǎn)的時候，更需要‘中國價格’,�,！眹鹌谪浛偨�(jīng)理助理江明德說。
隨著鉛期貨的上市,，國內(nèi)市場的定價將更具效率和權(quán)威,，我國鉛期貨價格將成為國際定價體系的重要參考，“中國因素”在全球定價中的地位將得到充分體現(xiàn),。至此為止,，我國有色金屬中的銅、鋁,、鉛,、鋅四大品種均具備了期貨市場,。
焦炭的情況也很相似。我國是世界第一的焦炭生產(chǎn),、消費(fèi)和出口大國,。據(jù)統(tǒng)計，2010年全國生產(chǎn)焦炭38757萬噸,，出口335萬噸,，進(jìn)口11萬噸；國內(nèi)表觀消費(fèi)量達(dá)38433萬噸,，其中約85%—90%為鋼鐵冶金工業(yè)消費(fèi),。
大商所總經(jīng)理劉興強(qiáng)說，焦炭具有行業(yè)政策明確,、法規(guī)健全和自然屬性穩(wěn)定,、便于倉儲、運(yùn)輸,、交割以及市場化程度高的特點(diǎn),，非常適合開展期貨交易。
他還表示,，對于大商所來說,，焦炭期貨品種開發(fā)上市也是大商所由農(nóng)產(chǎn)品交易所向綜合性交易所轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略規(guī)劃中的一部分，未來焦炭期貨上市將會使大商所期貨品種由農(nóng)產(chǎn)品,、石化品種拓展到全新的能源新領(lǐng)域，從而將奠定大商所在能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)中的地位,。
現(xiàn)貨價格劇烈波動呼喚更多期貨品種
從相關(guān)產(chǎn)業(yè)界的角度,，近年來商品市場的劇烈波動，讓他們對鉛期貨和焦炭期貨期盼已久,。
企業(yè)在這方面的感受尤其深刻,。參與了鉛期貨首筆交易的株洲冶煉集團(tuán)總經(jīng)理曾炳林說，由于國內(nèi)市場體系不健全,，導(dǎo)致鉛企缺乏公允的價值平臺和行之有效的避險方式,，規(guī)避價格風(fēng)險的能力嚴(yán)重不足，生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重制約,。
鉛的貿(mào)易企業(yè)也連連叫好,。上海靖升材料有限公司總經(jīng)理李志華介紹，他的公司是專門做有色金屬貿(mào)易的公司,，銅,、鋁、鋅,、鉛都有涉及,。沒有鉛期貨時,，鉛價格沒有到最高就得趕快出手，價格沒到最低就要趕快買進(jìn),，買進(jìn)賣出的價格信息基本是靠一一打聽來的,，基本與真實需求有偏離，使資源沒有得到有效配置,。
銀河期貨總經(jīng)理姚廣談到,，鉛期貨推出后，市場匯聚海量的市場信息和眾多的資金,、參與者眾多且成交活躍,，合約設(shè)計規(guī)范、市場監(jiān)管到位,，可以避免人為控制,、也可以避免過度投機(jī)，有利于形成“公開,、公平,、公正”的價格體系，這對企業(yè)是最有幫助的,。
對于焦炭的相關(guān)企業(yè),，近年也同樣被價格的劇烈波動所困擾。山西焦炭價格曾經(jīng)從2007年底的1500元/噸漲至2008年夏季的3200元/噸,，隨后又跌回至2008年末的1300元/噸,。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會會長黃金干介紹，目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭的1/3以上靠從現(xiàn)貨市場采購,，也就是說,，我國焦化行業(yè)生產(chǎn)的焦炭多以商品焦形式進(jìn)入現(xiàn)貨市場銷售，因而極易受上游原材料價格或下游用戶行業(yè)市場波動所影響,。
山西安泰國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理賀喜斌說,，過去焦炭企業(yè)面對的現(xiàn)貨市場價格的波動，
基本上沒有什么有效的辦法去規(guī)避,， 只能靠自己對市場短期變動方向的一個判斷,。焦炭期貨上市，可以為企業(yè)鎖定原料遠(yuǎn)期成本,，起到平穩(wěn)焦炭,、鋼材市場作用。
“大合約”方式意在抑制過度投機(jī)炒作
雖然去年商品期貨市場沒有新品種上市,，但市場交易的火爆卻讓人記憶猶新,。據(jù)統(tǒng)計，去年商品期貨成交30.4億手，成交金額227萬億元,，同比分別增長40.9%和73.9%,。這固然表明期貨市場在我國的巨大發(fā)展空間，但也顯示出市場的投機(jī)氛圍仍然較濃,。
對于此次上市的鉛期貨而言,，還有一個令人關(guān)注的特點(diǎn)，就是“大合約”,。
據(jù)了解,，鉛期貨合約為一手25噸，而之前的金屬期貨品種,，如銅,、鋁、鋅等,，一手僅為5噸,。以目前鉛期貨的價格1.9萬元計，做一手交易需要近六七萬元的資金,。而目前,，交易一手鋅大概需要1.4萬元，螺紋鋼僅需要7000元左右,。相比之下,，鉛期貨要“貴”了許多。
專家分析,，大合約抬高了期貨市場的門檻,，對于抑制期貨市場的投機(jī)具有積極作用。今后,，“大合約化”將成發(fā)展趨勢,，鉛這樣的“龐然大物”會越來越多，而產(chǎn)業(yè)客戶將成為“大合約”時代最受市場青睞的參與者,。
上期所負(fù)責(zé)人提醒投資者,，鉛期貨在合約設(shè)計,、套期保值,、限倉和交割制度等方面都較銅鋁鋅有了諸多創(chuàng)新。這客觀上要求投資者充分了解鉛行業(yè)政策和現(xiàn)貨市場運(yùn)行特點(diǎn),，熟悉鉛期貨各項合約規(guī)則,，提高風(fēng)險意識。