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未來(lái)在鉛期貨上博弈的人或許有點(diǎn)犯難,。
因?yàn)樵谥袊?guó)國(guó)內(nèi),，昨日的鉛現(xiàn)貨價(jià)格僅為17500~17600元/噸，比同期的現(xiàn)貨鋅價(jià)低了近200元,。同時(shí)上海期貨交易所公布的鉛期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18350元/噸，昨日滬鋅期貨主力收盤(pán)于18600元/噸,，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)依然忠于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的“鉛弱鋅強(qiáng)”,。但在國(guó)際市場(chǎng)，鉛價(jià)過(guò)去幾個(gè)交易日卻大幅上漲,，本周三電子盤(pán)階段,，倫敦鉛已經(jīng)較鋅價(jià)大幅升水約300美元。
金屬市場(chǎng)有句話叫做“鉛鋅不分家”,，由于相近的原材料來(lái)源和下游產(chǎn)業(yè),，相對(duì)其他基礎(chǔ)金屬，鉛,、鋅的價(jià)格一向挨得很近,。鉛和鋅的生產(chǎn)原料都來(lái)自鉛鋅礦，伴生的礦石決定了該行業(yè)的金屬商往往既生產(chǎn)鉛,，同時(shí)也生產(chǎn)鋅。鉛,、鋅的下游也是相輔相成,，汽車、蓄電池和許多化工行業(yè)都少不了它們倆的參與,。
鉛和鋅似乎也經(jīng)常是“有福同享,、有難同當(dāng)”,，如蓄電池在鉛的全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)里占了約80%，這也是鉛,、鋅消費(fèi)的最大交集之一,，而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著我國(guó)“十二五”規(guī)劃的實(shí)施,，整個(gè)蓄電池行業(yè)還將有50%的增長(zhǎng),，這幾乎就是對(duì)鉛、鋅價(jià)格的共同利好,。
但就是這對(duì)“難兄難弟”卻經(jīng)常在價(jià)格上鬧“分家”,，雖然近期鉛的表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，但歷史上多數(shù)時(shí)間,，倫敦鉛價(jià)都落后于鋅價(jià),。在2005年8月之前，倫敦三個(gè)月鋅對(duì)鉛的升水一般都在0~500美元,，此后更是一路放大,，至2006年底，鋅價(jià)曾高出鉛價(jià)2900美元以上,。直到2007年8月之后,，倫敦鉛價(jià)才后來(lái)居上，對(duì)鋅價(jià)升水,，并在當(dāng)年11月每噸超出鋅價(jià)近1000美元之多,。從2007年末至今，這兩位仁兄才“盡棄前嫌”,，鉛相對(duì)鋅的價(jià)差穩(wěn)定于-300~500美元區(qū)間之內(nèi),。
隨著日本核泄漏事件的發(fā)生，防輻射概念再次讓鉛價(jià)大幅領(lǐng)先,，并把鉛,、鋅價(jià)差逐漸推向這個(gè)區(qū)間的上沿，但中國(guó)的現(xiàn)貨鉛價(jià)依然落后于鋅價(jià),。鉛現(xiàn)貨的“滯漲”似乎讓很多投資者看到了鉛期貨上市首日大漲的希望,，因?yàn)殂U期貨的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為18350元/噸，最近的一個(gè)合約為PB1109,，而昨日滬鋅期貨9月合約收盤(pán)價(jià)超過(guò)了19000元/噸,，相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)上方似乎還有很大的想象空間,。上海中期分析師向予就表示：“若要達(dá)到滬,、倫鉛鋅市場(chǎng)的平衡，國(guó)內(nèi)鉛期貨或許要漲到20850元/噸,�,！�
不過(guò)她同時(shí)指出，因?yàn)閲?guó)內(nèi)長(zhǎng)期缺少鉛期貨產(chǎn)品,，在鉛鋅價(jià)差方面,，內(nèi)盤(pán)現(xiàn)貨和外盤(pán)期貨的相關(guān)度也不是很高。且鉛,、鋅的國(guó)內(nèi)外基本面有別,，盡管國(guó)際市場(chǎng)在炒作鉛需求的增加，而國(guó)內(nèi)的鉛貨源卻相對(duì)充裕,，其消費(fèi)相對(duì)于鋅也沒(méi)有太多亮點(diǎn),。且從最近對(duì)現(xiàn)貨的調(diào)研來(lái)看,，很多貿(mào)易商還囤積了很多鉛,，一旦價(jià)格有所上漲,，這些庫(kù)存或許就會(huì)“逢高拋出”,，不利于鉛價(jià)進(jìn)一步走高。
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