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希臘首先爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機以來,，嚴(yán)重沖擊歐元穩(wěn)定和歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇,。去年11月,，債臺高筑的愛爾蘭也不得不接受外部援助,。圖為在愛爾蘭首都都柏林,，一名男子離開愛爾蘭中央銀行。新華社記者
曾毅 攝 |
3月24-25日,，歐盟將舉行春季峰會商討幫助歐元區(qū)國家解決債務(wù)問題的良策,。外界十分關(guān)注此次峰會能否通過應(yīng)對歐洲債務(wù)問題的一攬子方案。會議成果或?qū)⒘钔顿Y者重估對待歐元區(qū)經(jīng)濟的信心,。
有分析認(rèn)為,，本次會議能否就歐洲救助機制改革達(dá)成共識可能成為債務(wù)問題的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。但從長期來看,，歐元區(qū)各成員國經(jīng)濟政策結(jié)構(gòu)不平衡狀況短期難有改觀,，只要各成員國之間的經(jīng)濟失衡問題不解決，歐元區(qū)發(fā)展中的不穩(wěn)定性就難免會不時凸顯,，今年危機走向仍然面臨嚴(yán)峻考驗,。
“歐元公約”縮水？
歐盟27國財長21日在布魯塞爾召開特別會議,，專門討論歐元區(qū)永久性救助機制的細(xì)節(jié),。根據(jù)會上達(dá)成的協(xié)議，名為“歐洲穩(wěn)定機制(EFSF)”的歐元區(qū)永久性救助機制將是一個由歐元區(qū)國家依據(jù)國際公法,，通過締結(jié)條約成立的政府間組織,，總部設(shè)在盧森堡，未加入歐元區(qū)的歐盟成員國可以選擇臨時參與救助某一歐元區(qū)成員的行動,，就像英國去年11月參與救助愛爾蘭一樣,。
這意味著歐洲穩(wěn)定機制在法律上并不隸屬于歐盟。在組織結(jié)構(gòu)上,，歐洲穩(wěn)定機制的最高決策權(quán),，包括是否啟動救助，將掌握在一個由歐元區(qū)各國財長組成的理事會手中,。
歐盟財長同意，歐洲穩(wěn)定機制的有效融資能力為5000億歐元,，為了在發(fā)債融資時獲得最高信用評級,，其認(rèn)繳資本將達(dá)到7000億歐元，其中800億歐元為實際到位款項,，歐元區(qū)國家在歐洲穩(wěn)定機制2013年7月正式運作前需支付400億歐元,，此后3年內(nèi)再支付400億歐元，而余下的6200億歐元將包括歐元區(qū)國家承諾可隨時支付的款項和擔(dān)保,。
在此前爭議較大的私人投資者是否應(yīng)為主權(quán)債務(wù)危機承受損失問題上,，歐盟財長們決定，當(dāng)為某一歐元區(qū)國家提供救助時,，私人投資者都需要承擔(dān)“充分”和“成比例”的損失,，但具體怎么做將根據(jù)個案確定,。
但是，歐盟財長們當(dāng)天并沒有就如何擴大現(xiàn)有臨時救助機制的規(guī)模達(dá)成一致,，這也是應(yīng)對債務(wù)危機全面方案的重要組成部分,。
根據(jù)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在去年12月的峰會上作出的決定，全面應(yīng)對方案將是一個一攬子方案,，不會單獨通過任何一項決定,。這意味著任何分歧都有可能導(dǎo)致整套方案夭折，因此在峰會召開前,，歐盟還需要展開密集磋商,。
有分析指出，如果歐盟不能在月底的峰會上順利通過一套有力措施,，市場對于歐債危機的擔(dān)憂情緒可能會卷土重來,，一旦歐盟的邊緣國家需要救助，成本將會更高,。
近期歐元區(qū)利空消息頻出,。希臘和西班牙的主權(quán)債務(wù)評級被接連下調(diào)。與此同時,，葡萄牙的五年期和10年期債券收益率也大幅上升,，面臨的融資壓力再次加劇。
有觀點認(rèn)為,，2011年歐元可能仍將面臨重大債務(wù)風(fēng)險,，因為歐洲許多存在債務(wù)問題的國家將面臨大量到期債務(wù)。這些國家在設(shè)法償還債務(wù)時很可能要陷入數(shù)年的低經(jīng)濟增長或蕭條時期,，可能會設(shè)法進(jìn)行緊縮通貨,，希望在歐元區(qū)內(nèi)部重新獲得貿(mào)易競爭力，但這將會引起居民收入減少,，經(jīng)濟增長放緩,，這樣支付債務(wù)利息的實際負(fù)擔(dān)會進(jìn)一步增加。
有數(shù)據(jù)顯示,，今年希臘,、愛爾蘭、葡萄牙,、西班牙和意大利到期債務(wù)本息共計分別為515.9億,、148.6億、320.9億,、1533億和3380.5億歐元,。其中約有2179億歐元的債務(wù)將集中到期，占總額的41.3%,。
市場擔(dān)憂葡萄牙或許很快會爆發(fā)危機,。為避免事態(tài)惡化,，歐盟和國際貨幣基金組織要求葡萄牙接受其援助。但葡萄牙方面則堅持認(rèn)為不需要救助,。外界猜測,，本次歐盟春季峰會可能會就援助問題對葡萄牙施壓，葡萄牙可能會迫于壓力被迫接受援助,。
倫敦政經(jīng)學(xué)院教授,、英國皇家國際事務(wù)研究所研究員伊恩·貝格(Iain Begg)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，葡萄牙是否會接受援助還不好說,，但葡萄牙債務(wù)問題的脆弱性是顯而易見的,。如果經(jīng)濟復(fù)蘇一直持續(xù)下去，葡萄牙也可能會逃脫危機,。
有專家提醒,，歐債危機如果進(jìn)一步惡化，大量資本可能會繼續(xù)流出歐洲進(jìn)入復(fù)蘇強勁的新興市場,，包括中國在內(nèi)的許多新興經(jīng)濟體都將面臨較大的資金流入壓力,，資產(chǎn)泡沫擴張和通貨膨脹風(fēng)險可能加大。
歐元區(qū)被德國“綁架”,？
2008年,，美國次貸危機波及歐洲，引發(fā)數(shù)個不動產(chǎn)泡沫破裂,。愛爾蘭和西班牙的債務(wù)問題都與房地產(chǎn)泡沫的破裂密切相關(guān),。由于供給大大超過需求，不斷上升的價格被迫大幅度回落,，閑置房數(shù)量不斷增加,，導(dǎo)致泡沫破裂，隨后金融業(yè),、建筑業(yè)等許多與房地產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)均受到巨大沖擊,，引起經(jīng)濟下滑和失業(yè)率高企。為救助陷入危機的銀行體系,，政府的財政狀況也陷入危機,。
有數(shù)據(jù)顯示，在2000年至2007年期間,，西班牙的房地產(chǎn)價格上漲了200%，幾乎1/5的新創(chuàng)就業(yè)都發(fā)生在建筑業(yè),。2007年,，西班牙的房屋出售量下降了27%。2008年,，該國的不動產(chǎn)價值下跌了75%,。目前仍有約200萬套住房難以出售,。
此外，在葡萄牙和希臘等國,，雖然沒有出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫,，但沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)、龐大的財政赤字和貨幣政策的缺失等因素也引發(fā)了債務(wù)危機,。
在歐元區(qū)內(nèi)部,，目前對造成債務(wù)危機原因的看法仍然存在分歧。德國領(lǐng)導(dǎo)下的歐元區(qū)仍舊認(rèn)為,，危機主要是由成員國財政制度管理不善造成,。希臘債務(wù)危機的確可以歸咎于此，但是西班牙和愛爾在2007年金融危機之前都仍有預(yù)算盈余,。
有不少分析認(rèn)為,，目前歐元區(qū)債務(wù)危機的要害是銀行業(yè)危機，而不僅是政府財政危機,。要從根本上解決債務(wù)危機,，歐盟需要徹底對銀行業(yè)進(jìn)行一次可靠的壓力測試，并建立一套機制解決銀行面臨的問題,，并對歐盟春季峰會就銀行壓力測試做出實質(zhì)性決定寄予一定期望,。
伊恩·貝格認(rèn)為，危機的根源是多重的,，比如歐元尚不完善的治理框架,、放縱的財政紀(jì)律、遇到危機后一些國家的錯誤決策,，尤其是允許資產(chǎn)泡沫膨脹和勞動力價格上升,。
國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副研究員張茉楠告訴《經(jīng)濟參考報》，歐債危機的根本原因還在于整個歐元區(qū)經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)上的嚴(yán)重失衡,。貨幣反映的是國家競爭力和國內(nèi)經(jīng)濟狀況,。在歐元區(qū)成員國中，德國在科技實力和勞動生產(chǎn)率等諸多方面的競爭力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它國家,，這將必然導(dǎo)致危機的發(fā)生,。
張茉楠表示，歐洲貿(mào)易主要是盟內(nèi)貿(mào)易,，德國是一個出口大國,，以科技等高端產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，而其它國家多以運輸,、旅游,、房地產(chǎn)和金融等產(chǎn)業(yè)為主，與之相比幾乎沒有競爭優(yōu)勢，加之又缺乏匯率浮動等貨幣政策加以調(diào)節(jié),，因此很容易導(dǎo)致國際收支和貿(mào)易嚴(yán)重失衡或基礎(chǔ)財政減少等問題,。
“實際上除了德國之外，其他國家可以說都是弱勢國家,，被德國‘綁架’了,。”張茉楠表示,。
歐盟委員會去年四季度的一份報告顯示,，歐元區(qū)成立以來，德國是歐元區(qū)幾個大國中唯一競爭力上升的國家,，其它國家均出現(xiàn)競爭力大幅下降和貿(mào)易赤字嚴(yán)重惡化現(xiàn)象,。在1998年至2008年期間，許多國家的經(jīng)常項目余額均出現(xiàn)急劇惡化：愛爾蘭經(jīng)常項目余額下降了6%,，經(jīng)常項目赤字達(dá)到5.2%,；葡萄牙經(jīng)常項目赤字?jǐn)U大了超過五個百分點，至12.1%,；西班牙經(jīng)常項目赤字?jǐn)U大8.4個百分點,，至9.6%；希臘經(jīng)常項目赤字則擴大11.6個百分點,，達(dá)到14.4%的紀(jì)錄水平,。
目前，德國國內(nèi)對于危機的解決辦法也存在分歧,。德國民眾譴責(zé)其他歐元區(qū)國家肆意揮霍,，不同意用德國納稅人的錢繼續(xù)擴大援助資金，并擔(dān)心這些國家無力償還債務(wù),。但是德國政府卻打算繼續(xù)花費大量資金盡力挽救歐元區(qū),。
德國與其他國家在擴大資金上的分歧也使這一問題一直未獲解決。有人甚至發(fā)出疑問,，德國究竟是解決問題的一部分,，還是問題的一部分？
歐洲改革中心首席經(jīng)濟學(xué)家西蒙·蒂爾福德認(rèn)為,，德國的問題在于,，他們看不到譴責(zé)其他國家肆意揮霍和認(rèn)為“我們應(yīng)當(dāng)可以無限期保持貿(mào)易順差”之間的矛盾。德國人希望保留歐元區(qū),，但又不想給自己造成太大損失,。但無論如何，這都會消耗德國大量資金,。
伊恩·貝格表示,，目前為止,，EFSF被證明是一個打擊金融投機的有力武器。但是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人并不愿意放出這樣一種信號,，即在需要的時候他們還將增加資金。
有分析指出,，當(dāng)前歐元區(qū)金融穩(wěn)定機制改革的猶豫不決以及主要成員國間的分歧與博弈,，或許會使歐洲錯失鞏固危機爆發(fā)以來取得成果的良好時機。2010年1-2月,，希臘主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)初期,，歐盟就曾在多方博弈和猶豫中錯過了及時救助希臘的時機，其后大量的救助措施也未能挽回危機造成的負(fù)面影響和經(jīng)濟損失,。
歐元會不會崩潰,？
今年1月，波羅的海國家愛沙尼亞加入了歐元區(qū),，有人稱之為“愛沙尼亞獲得了泰坦尼克號的最后一張船票”,。歐債問題的爆發(fā)凸顯出歐元區(qū)內(nèi)部“擁有統(tǒng)一貨幣政策而缺失統(tǒng)一財政政策”的弊端。有人悲觀的預(yù)言,，歐元區(qū)如果不盡早建立解決財政一體化的問題,，長期來看歐元制度將面臨崩潰的危險。
中國社會科學(xué)院歐洲研究所副所長江時學(xué)研究員告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，這一預(yù)測完全是杞人憂天,。他認(rèn)為，貨幣聯(lián)盟是否具有可持續(xù)性固然與經(jīng)濟因素密切相關(guān),，但是政治因素同樣重要,。出于政治成本的考慮，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不會允許歐元崩潰,。歐元將繼續(xù)在國際貨幣體系中發(fā)揮舉足輕重的作用,。
江時學(xué)指出，真正意義上的財政聯(lián)盟在今天的世界上還沒有,，歐盟也難以一步登天,。但作為第一步，歐盟必須要求成員國在嚴(yán)格財政紀(jì)律方面做得更好,。
為了避免危機的再次發(fā)生,，歐盟已開始采取一些措施強化經(jīng)濟治理，完善金融監(jiān)管,，改革社會保障體系和改革勞動力市場等等,。歐盟理事會主席范龍佩表示，歐盟委員會將制定相關(guān)計劃,，如果歐盟成員國政府對歐盟解決經(jīng)濟失衡的建議置之不顧,，則可能面臨最高占比國內(nèi)生產(chǎn)總值0.5%的罰款。
在張茉楠看來，目前歐元區(qū)還不可能達(dá)成財政聯(lián)盟,，因為這對面臨還債高峰的國家來說是火上澆油,。她認(rèn)為，歐元發(fā)展的趨勢應(yīng)該是淘汰制,，從長遠(yuǎn)來說,，不應(yīng)當(dāng)再吸納更多的國家，否則產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動生產(chǎn)率等方面的差異只能越來越大,，經(jīng)濟發(fā)展更不穩(wěn)定,，只有讓成員國的經(jīng)濟差異更均衡，才能保證更加穩(wěn)定的發(fā)展,。這也給中國帶來啟示,，中國應(yīng)當(dāng)加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，否則也難免會出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫,。
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