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今日起,，天津文化交易所藝術(shù)品股票每日漲跌幅由15%下調(diào)為10%,，就在停牌前一天,，該所首推的兩幅畫市值已分別高達(dá)1.0296億元和8535
萬元,，在上市交易不到兩個(gè)月的時(shí)間里狂翻17倍。在關(guān)注新規(guī)能否抑制藝術(shù)品“股瘋”再度上演的同時(shí),，藝術(shù)品股票交易市場監(jiān)管機(jī)制滯后,、上市產(chǎn)品單一、交易
管理混亂等也成為市場爭議的焦點(diǎn),。
兩個(gè)月上漲17倍疑有幕后黑手
3月16日行情顯示,，
天津文化交易所(以下簡稱“天津文交所”)最早上市的兩只藝術(shù)品股票“黃河咆嘯”與“燕塞秋”均以漲停價(jià)收盤，收盤分別報(bào)17.16元與17.07元,；按
照兩幅畫600萬份額和500萬份額計(jì)算,，“黃河咆嘯”的市值已高達(dá)1.0296億元，而“燕塞秋”則高達(dá)8535萬元,！在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi),，兩幅畫已是1月26日上市之初的17倍。
“兩個(gè)月,，翻10多倍,，一本萬利！”當(dāng)資深投資者老張向記者“炫耀”自己的投資經(jīng)的同時(shí),，也揭開了天津文交所“藝術(shù)品股票”短期暴漲17倍背后的大眾投資邏輯,。
“說白了就是投機(jī)�,！崩蠌埾蛴浾咛钩�,，在他和很多普通投資人看來，天津文交所最早推出的兩個(gè)產(chǎn)品成了“包賺不賠”的代名詞,。
“交易所是天津市政府的重點(diǎn)項(xiàng)目,，政府不會輕易讓交易所出問題,；而交易所為了維護(hù)品牌，哪怕是賠錢也要打響頭一炮,。”這些手頭資金并不寬裕,，但對投資市場有著敏銳嗅覺的投資者從一開始就思考如何利用這一“優(yōu)勢”盡快增值獲利,。
天津文交所交易之初的開戶條件是，需持有招商銀行5萬元人民幣金卡或以上級別銀行卡,，不久將投資門檻抬高至50萬元,。根據(jù)其規(guī)定，每個(gè)交易所賬戶只針對一個(gè)投資者,，每個(gè)賬戶對每個(gè)藝術(shù)品產(chǎn)品的申購份額都不能超過5%,。，以防控投機(jī)行為的發(fā)生,。
“交易所的初衷是防止炒作,，但實(shí)際上投資人也有辦法巧妙地避開門檻�,！崩蠌埻嘎�,，圈內(nèi)很多投資人都鼓動自己的親戚朋友去辦理賬戶，而解決每人50萬元的
資金門檻也是另辟蹊徑：“其實(shí)只需要一筆錢就可取出后再開新賬戶,�,！崩蠌堈f，對于無法在3個(gè)月內(nèi)日均資本超過50萬元的賬戶,，每月扣除150元的費(fèi)用,。
相比每個(gè)賬戶賺到的利潤，這150元就可以忽略不計(jì)了,。通過這種方法,，一個(gè)人可以擁有多個(gè)賬戶，無形中增加了獲利幾率,。老張自己實(shí)際掌握著不低于10個(gè)
賬戶,，申購了交易所全部10款產(chǎn)品。根據(jù)天津文交所官網(wǎng)顯示,，所有品種目前全部漲停,，價(jià)值呈現(xiàn)飆升狀態(tài)。以首批兩款產(chǎn)品為例,，每份1元發(fā)行,，如今全部暴漲
到17元左右�,！凹皶r(shí)拋掉部分份額回收資本,，已經(jīng)讓很多人賺了一大筆,。”老張說,。
產(chǎn)品鑒定估值缺乏市場公認(rèn)模式
雖然一本萬利,，但老張最近還是謹(jǐn)慎起來，通過交易系統(tǒng),，他清楚地看到涌入這一市場的資本和投資者已經(jīng)越來越多,。粗略估計(jì)，現(xiàn)在交易所已有超過6萬個(gè)賬
戶,，還有資金源源不斷地進(jìn)入,。“等第三批上市,，恐怕就不能那么輕松地掙錢了,。”況且據(jù)天津文交所公開的交易信息顯示,，“黃河咆嘯”有幾個(gè)交易日都出現(xiàn)了一位投資人在一天內(nèi)大量買入和賣出,，例如3月10日，買入榜第二名至第五名的席位,，同時(shí)也是當(dāng)天賣出榜前三名,，而且買入和賣出份額數(shù)量完全相同。已經(jīng)有投資者開始懷疑有幕后莊家在操縱交易價(jià)格,。
文物藝術(shù)品份額化交易并不是一個(gè)新鮮事物,，此前，已經(jīng)有上海文化產(chǎn)權(quán)交易所和深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱“深圳文交所”)推出了藝術(shù)品份額產(chǎn)品,。但對于此次天津文交所的停牌事件,，業(yè)內(nèi)多持謹(jǐn)慎態(tài)度。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)資深人士分析認(rèn)為,，此次停牌是對投資市場的一種保全行為,，這兩只暴漲的態(tài)勢讓監(jiān)管部門擔(dān)心泡沫的產(chǎn)生，同時(shí)也為了穩(wěn)定投資者的情緒,。在他看來,，兩月暴漲17倍暴露了這一新生事物的眾多漏洞。
“產(chǎn)品設(shè)計(jì)本身存在不合理的地方,�,！痹撊耸空J(rèn)為，天津文交所首先在產(chǎn)品鑒定估值上就不夠嚴(yán)謹(jǐn),，本身交易所文物藝術(shù)品的鑒定估值還沒有一個(gè)市場公認(rèn)的模式,，此次兩幅作品估值有過高的嫌疑，這也是導(dǎo)致增值過快的原因之一。
此外,，該人士并不認(rèn)同在現(xiàn)有的市場環(huán)境下直接面向普通大眾進(jìn)行藝術(shù)品份額交易,。“藝術(shù)品份額化交易是大勢所趨,，但這一模式的根基并不牢固,，前期市場最好通過有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入?yún)⑴c，然后慢慢過渡到普通投資人,，否則走得太快,，必然摔跟頭�,！�
“婆婆”身份不明導(dǎo)致監(jiān)管缺乏
文物藝術(shù)品份額化交易的另一難題在于如何監(jiān)管,，目前這一新興事物處于監(jiān)管的真空狀態(tài),。與天津文交所順利推出市場交易不同,，正在籌劃掛牌的中國文化產(chǎn)權(quán)交易所顯得“命運(yùn)多舛”，作為首個(gè)國字頭的文化產(chǎn)權(quán)交易所,，從去年8月至今,，屢次傳出掛牌消息，但至今掛牌依然遙不可期,。記者昨日致電中國文化產(chǎn)權(quán)交易所的
大股東,，北京產(chǎn)權(quán)交易所董事長熊焰時(shí)，他以不接受電話采訪為由匆匆掛斷了電話,。
有業(yè)內(nèi)人士分析,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確、“婆婆太多”是其遲遲
未審批掛牌的原因之一,。該人士認(rèn)為,，藝術(shù)品份額交易是類證券化產(chǎn)品，從這一角度說應(yīng)由證監(jiān)會監(jiān)管,；但同時(shí)又涉及到文化產(chǎn)業(yè),，從審批等各方面又與文化部有密
切的關(guān)系�,！艾F(xiàn)在是多頭審批,，但沒有一個(gè)監(jiān)管部門肯出頭。為此,，記者致電證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部副處長王方敏,，他表示，對于天津文交所停牌事件并不知情,，且證監(jiān)
會發(fā)行監(jiān)管部與文化產(chǎn)權(quán)交易所之間并無關(guān)聯(lián),。
文化部文化產(chǎn)業(yè)司副司長李小磊對本報(bào)記者表示，文化部一直在關(guān)注藝術(shù)品份額化交易的發(fā)展，但目前國家在監(jiān)管方面沒有明確的規(guī)定,。他同時(shí)表示,，天津文交所的模式已在全國引起反響，各地有關(guān)部門也開始重視相關(guān)制度的完善,。
“在相關(guān)法律法規(guī)的制定及監(jiān)管部門職責(zé)分工等問題上,，尚需要一定的時(shí)間�,！钡钚±谡J(rèn)為,，這并不影響藝術(shù)品份額化交易這一模式在國內(nèi)的探索，也不會對其他藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所的掛牌,、推行產(chǎn)生影響,。
北京市文物局副局長于平則表示，因北京還沒有類似藝術(shù)品份額交易的模式出現(xiàn),，所以在其涉及的文物鑒定等方面還有待觀察,。“不過從常規(guī)的角度分析,，涉及到文物藝術(shù)品交易的機(jī)構(gòu)應(yīng)該具備相應(yīng)的文物藝術(shù)品交易資質(zhì),，例如文物商店和文物藝術(shù)品拍賣機(jī)構(gòu)都有文物局頒發(fā)的相關(guān)許可證明，文物局可以有效監(jiān)管,�,！庇谄揭�
表示，對于類似文交所的模式,，還需要具體的探討,。
自我“監(jiān)管”的游戲規(guī)則還能玩多久
作為目前國內(nèi)已推出藝術(shù)品份額化交易的文化產(chǎn)權(quán)交易所之一，相比天津文交所的大起大落,，深圳文交所至今運(yùn)行依然保持基本平穩(wěn),。對于規(guī)則的制定，深圳文交所負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為,，現(xiàn)在的確沒有明確的監(jiān)管部門,，文交所藝術(shù)品份額化交易還處于自律的階段，從交易規(guī)則制定到藝術(shù)品份額定價(jià),，全由文交所自行負(fù)責(zé),。盡管率先進(jìn)
行此類嘗試，但深圳文交所的謹(jǐn)慎態(tài)度顯而易見,�,！半m然我們面向大眾投資人開放，但實(shí)際上嚴(yán)格控制參與者的數(shù)量和條件,�,！痹撠�(fù)責(zé)人表示，目前深圳文交所在藝
術(shù)品份額方面的核心會員只有700人左右，而且在產(chǎn)品推出,、買賣上都略顯保守,。
以“深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號藝術(shù)品資產(chǎn)包——楊培江美術(shù)作品”為例，此次藝術(shù)品資產(chǎn)包配置了中國畫家楊培江的4幅油畫及風(fēng)格唯美的8幅宣紙彩墨共計(jì)12幅作品,，市場估價(jià)約在600萬元,，以240萬元的價(jià)格由深
圳文交所認(rèn)定的首家資深交易商天祿琳瑯作為發(fā)行代理商和掛牌保薦人進(jìn)行發(fā)行，總共被分成了1000份,。發(fā)行商天祿琳瑯持有的份額不得低于20%,。任何在文交所注冊的個(gè)人或者機(jī)構(gòu)都可以購買，文交所不設(shè)置購買限額,，個(gè)人或者機(jī)構(gòu)可以只買一份,，也可以買下全部份額。數(shù)據(jù)顯示,，最初以2000元一份價(jià)格發(fā)行的楊
培江作品,，截至1月底已漲到2600多元，雖說價(jià)格漲幅超過30%,，但是實(shí)際交易量卻并不盡如人意,。對此,，負(fù)責(zé)人表示,，深圳文交所“對于藝術(shù)品份額漲跌幅
尤其有著嚴(yán)格把控”。該負(fù)責(zé)人解釋,，一旦某一藝術(shù)品份額連續(xù)漲跌超過三天,，交易所就要求相關(guān)的交易商出具分析報(bào)告，且交易所定期會對市場做出分析公告,，向
投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示,。
“整個(gè)藝術(shù)品份額交易的規(guī)則，是交易所根據(jù)市場分析自己制定的,。而對于具體的藝術(shù)品份額化產(chǎn)品如何定價(jià),，則是由藝
術(shù)品的交易商根據(jù)產(chǎn)品自身特色，市場發(fā)展形勢,，向交易所提交一份報(bào)告,，交易所會組織專門的力量審查，然后再推向市場,�,！痹趯τ谒囆g(shù)品產(chǎn)品的選擇上，該負(fù)責(zé)人表示,，在交易商提交報(bào)告后,，交易所會組織文化鑒定專家、律師、收藏家等組成專門的顧問委員會做出綜合判斷,。該負(fù)責(zé)人同時(shí)表示,，受到天津文交所事件的影響，近日深圳文交所也將對自己的藝術(shù)品份額產(chǎn)品再次進(jìn)行分析,，且短期內(nèi)不會再有新的份額產(chǎn)品上市,。“因?yàn)闆]有監(jiān)管機(jī)構(gòu),，所以現(xiàn)在我們只能在交易所方面做到
盡可能的流程完整,，把風(fēng)險(xiǎn)控制到最小，謹(jǐn)慎為先,�,！痹撊耸勘硎尽�
漲跌幅調(diào)整時(shí)間窗口為誰而留
記者查看天津文交所網(wǎng)站后發(fā)現(xiàn),，自藝術(shù)品股票上市以來,，該網(wǎng)站連續(xù)發(fā)布多條風(fēng)險(xiǎn)提示公告。其中最為蹊蹺的是,，非上市首日藝術(shù)品份額漲跌幅調(diào)整公告在其宣布11天后方生效,。
根據(jù)此前天津文交所發(fā)布的主要交易規(guī)則，非上市首日藝術(shù)品股票的份額交易日漲跌幅限制為15%,。3月17日,，交易所網(wǎng)站公告稱，為降低投資風(fēng)險(xiǎn),、保障投
資人利益,，交易所將對非上市首日藝術(shù)品價(jià)格漲跌幅比例進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的非上市首日藝術(shù)品日價(jià)格漲跌幅比例均為10%,。但公告同時(shí)稱,，調(diào)整后的非上市首日
藝術(shù)品日價(jià)格漲跌幅比例具體執(zhí)行日期將另行公告。就此問題,，記者于3月18日多次以投資者身份致電天津文交所客服電話,，但得到的回復(fù)都是新漲跌幅具體執(zhí)行
日期未定，請客戶隨時(shí)關(guān)注交易所網(wǎng)站,。至于為何不在發(fā)布公告后令行禁止,，客服無法給出合理解釋。
在“黃河咆嘯”和“燕塞秋”被特別停牌
后,，根據(jù)天津文交所當(dāng)日延時(shí)行情顯示,，3月18日，第二批8只上市藝術(shù)品股票開盤即漲停,，漲停板執(zhí)行15%的舊規(guī),，日漲幅為15.12%,。眾多市場人士由
此質(zhì)疑，漲幅為10%的新規(guī)延遲實(shí)施留出的時(shí)間窗口,，是否存在為主力資金撤退鋪路,？“明白過來已經(jīng)晚了，很擔(dān)心周一暴跌,�,！痹谀尘W(wǎng)站論壇上，有投資者對此
事件留言,。但更多的言論指向,，場外還有大量資金等待入場�,！暗诙善逼鸫a還有一周的漲停,，即便出第三批也無礙繼續(xù)漲停�,！币晃痪W(wǎng)友這樣留言,。
與漲跌幅調(diào)整公告同時(shí)發(fā)布的，還有一份有關(guān)交易所開戶系統(tǒng)維護(hù)的公告,。該公告稱,，為向廣大投資者提供更為便捷的服務(wù)，該所將在3月19日-27日對開戶
系統(tǒng)進(jìn)行維護(hù),，維護(hù)期間有可能對開戶業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響,，由此造成的不便望廣大投資人諒解。而查閱該交易所從去年10月26日有公告起的所有公告后不難發(fā)現(xiàn),，5
個(gè)月時(shí)間內(nèi),，包括客服電話,、客戶端在內(nèi)的系統(tǒng)均曾“抱恙”,。3月14日，交易所剛剛對開戶系統(tǒng)進(jìn)行過維護(hù),。
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