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市場(chǎng)近來(lái)避險(xiǎn)情緒盡管上升,，但風(fēng)格穩(wěn)健的債券基金還是獲得了相當(dāng)部分投資者的青睞,。中國(guó)證券網(wǎng)日前進(jìn)行的“您是否看好今年的債基投資”的網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)調(diào)查結(jié)果顯示,，近半數(shù)接受調(diào)查的投資者傾向于在今年選擇投資債基,。
二季度或迎階段性行情
申銀萬(wàn)國(guó)首席債券分析師屈慶在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，目前債券收益率已經(jīng)充分反映了政策緊縮預(yù)期,。隨著政策緊縮力度減小,，債市將逐漸上升，估計(jì)二季度可能會(huì)出現(xiàn)階段性行情,。
國(guó)投瑞銀固定收益組副總監(jiān)韓海平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也指出,，雖然央行顯示了進(jìn)一步緊縮流動(dòng)性的決心，但目前債券的市場(chǎng)收益率已經(jīng)對(duì)通脹壓力和央行緊縮政策有較為充分地反映,。隨著各項(xiàng)調(diào)控政策發(fā)生效力且通脹的逐步回落,，債券基金的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置屬性將進(jìn)一步回歸。
韓海平認(rèn)為,，“從投資角度來(lái)看，無(wú)法每次都非常準(zhǔn)確地踏準(zhǔn)最好的時(shí)點(diǎn),，只能盡量基于相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)期進(jìn)行前瞻性布局,，以此應(yīng)對(duì)不同行情能有一個(gè)緩沖空間。目前ＣＰＩ已處于較高的水平,，且今后CPI大幅上漲的可能性較�,。欢抑两褚褜�(shí)行了三次加息政策,，未來(lái)加息的可能性會(huì)有,，但強(qiáng)度應(yīng)該不會(huì)太大，由此判斷目前中國(guó)的加息周期正進(jìn)入下半程,，已是配置債券資產(chǎn)較好的時(shí)點(diǎn),。”
中海增強(qiáng)收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理江小震認(rèn)為2011年債市整體前景可謂“謹(jǐn)慎,、樂(lè)觀”,，“謹(jǐn)慎”主要針對(duì)上半年甚至主要集中在第一季度,，而“樂(lè)觀”則針對(duì)第一季度以后。
震蕩市可優(yōu)化資產(chǎn)配置
“硬幣掉下來(lái)時(shí)直立在地面上的可能性很低”,，所以未來(lái)Ａ股也很難走出單邊行情,，江小震告訴記者，在貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速和由此帶來(lái)的上市公司利潤(rùn)增速下滑的大背景下,，“震蕩”或仍是兔年Ａ股市場(chǎng)的主旋律,。
資料顯示，在過(guò)去5年中,，無(wú)論在加息周期還是減息周期,、無(wú)論股市是上漲還是下跌，債券基金都帶來(lái)了非常穩(wěn)健的正收益,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，自2006年至去年的5年中，二級(jí)債基的平均收益率分別達(dá)到13.39%,、13.16%,、5.98%、5.60%,、6.55%,。
銀河證券基金研究中心研究總監(jiān)王群航告訴記者，“可轉(zhuǎn)債和信用債都是債基取得高收益的主要來(lái)源,。信用債方面,，目前來(lái)看收益率已經(jīng)處在歷史的高點(diǎn)區(qū)域，目前建倉(cāng)是非常好的配置時(shí)點(diǎn),�,？赊D(zhuǎn)債方面，可以選擇估值和絕對(duì)價(jià)格較低的大盤轉(zhuǎn)債加以配置,，一方面依然能獲取股票上漲帶來(lái)的收益,，另一方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低�,！�
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