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進入兔年以來,，受緊縮政策的影響,，貨幣市場利率水平抬升明顯，貨幣市場基金隨之受益顯著,。平時并不太起眼的貨幣基金市場出現(xiàn)了少有的“小�,！毙星椤＝衲陙矶鄶�(shù)貨幣基金跑贏活期利率,，少數(shù)貨幣基金甚至跑贏5年期定存利率,。
貨幣基金收益提升
正常情況下，主要作為現(xiàn)金管理工具的貨幣市場基金,，其投資收益水平較難突破一年期存款利率,。但今年以來，受益于回購,、存款,、短期融資券等貨幣市場工具利率提升的貨幣市場基金，年化收益由去年平均2%提高到4%以上,。
WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，截至2月28日，47貨幣市場基金7日年化收益率整體均值超過4%,。其中,，三只7日年化收益率超過了5年期5%的定期存款利率；更有一只貨幣市場基金7日年化收益率甚至超過了13%,。
這樣的收益水平,，真給了一些貨幣基金的投資者意外的驚喜。貨幣基金上一輪的最“�,！北憩F(xiàn)出現(xiàn)在2008年A股乃至全球市場出現(xiàn)的罕見單邊大跌行情中,，貨幣基金這類僅能提供微弱正收益的投資工具，在當(dāng)年大放異彩,。
高收益可能持續(xù)
問題在于,，貨幣基金出現(xiàn)的這種超常規(guī)收益是否正常？能否持續(xù),？記者采訪了幾位貨幣市場基金的基金經(jīng)理,。
曾連續(xù)獲得2008年度,、2009年度開放式貨幣市場型金�,；皙劦哪戏浆F(xiàn)金增利(202301,基金吧)的基金經(jīng)理韓亞慶告訴記者，從歷史上看,，由于受流動性和久期要求限制,，貨幣基金的投資收益水平較難突破一年期存款利率。但去年10月以來，一年期存款利率自2.25%經(jīng)三次上調(diào)到3.00%,，從貨幣基金可投資產(chǎn)品來看,，短期融資券的收益水平相對2008年的高點不足60個基點，shibor利率則已處于2006年10月以來的絕對高位,，3月shibor目前在4.90%左右,，此外存款準備金率已處于歷史高位，使得銀行體系的流動性易受到?jīng)_擊和影響,，階段性的逆回購利率也處于歷史上的偏高階段,。因此，2011年貨幣基金的收益水平將處于歷史上偏高的水平,。
他認為：“今年將是投資者投資貨幣基金的良好階段,，能夠在流動性和收益性中取得良好的平衡點�,！苯衲陙矶鄶�(shù)貨幣基金跑贏活期利率,。優(yōu)秀的貨幣基金通過積極運作，全年將很有可能戰(zhàn)勝目前3%的一年定存利率,，這將顯著優(yōu)于目前銀行的流動性理財產(chǎn)品的收益水平,。
信誠貨幣市場基金擬任基金經(jīng)理曾麗瓊也判斷：“貨幣市場基金的高收益率可能會維持較長時間�,！彼J為,，從今年來看，為抑制通貨膨脹的惡化,，準備金率和加息等貨幣政策還將多次出現(xiàn),，貨幣市場利率難以大幅回落。而每次貨幣政策的出臺,，都會給貨幣市場基金帶來新的脈沖式投資機會,。加之央票的發(fā)行利率持續(xù)低于二級市場利率，貨幣市場利率仍未回到均衡水平,。
資金流入貨幣基金
由于年初以來的投資理財市場一直呈現(xiàn)股債兩難的境地,，貨幣市場基金的超常表現(xiàn)迅速受到一些機構(gòu)投資者的關(guān)注。南方基金表示,，旗下的貨幣市場基金南方現(xiàn)金增利每日呈現(xiàn)大額凈申購,，最近兩周日均申購量相比春節(jié)放假前出現(xiàn)明顯增長。
有專業(yè)人士預(yù)期,，未來幾年,，利率市場化的推進將會出現(xiàn)存款管制利率和市場利率的進一步脫鉤，這無疑會加大貨幣基金的吸引力,。
曾麗瓊認為,，貨幣基金并不是投資者追求超額收益的投資工具,，但在A股大幅度波動的背景下，這類產(chǎn)品將可以成為資金的“避風(fēng)港”,。因此,，比較合理的操作策略是，在目前局勢不明朗時,，投資者可以通過暫時潛伏貨幣基金,，為手中的現(xiàn)金尋找一個臨時避風(fēng)港，即保持較好的流動性,，又有機會獲取一定的收益,。等到市場形勢明朗時，再轉(zhuǎn)換成其它的理財產(chǎn)品,。
有銀行的理財經(jīng)理認為,，當(dāng)前一年期定存利率為3%，1月最新CPI同比增長為4.9%,，貨幣基金當(dāng)前收益率相對于銀行存款已體現(xiàn)出一定的優(yōu)勢,，并且具備了一定的抗通脹能力。而且,，貨幣基金不收取申購贖回費用,，是較為劃算的現(xiàn)金替代物。
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