眼下,，山東鋼鐵集團(tuán)(下稱“山鋼”)重組日照鋼鐵集團(tuán)(下稱“日鋼”)到了最后的關(guān)頭,。日鋼價(jià)值幾何，開始成為雙方博弈的焦點(diǎn),。近日,，筆者從相關(guān)渠道獲悉,，中企華資產(chǎn)評估公司已將日鋼全部資產(chǎn)與相關(guān)業(yè)務(wù)的價(jià)值評估出來，約為450億元,。
這一估值對于山鋼來說,，將是一筆天價(jià)巨款;對于未來的重組，似乎也是一個難以逾越的高門檻,。
天價(jià)估值重組糾結(jié)難清
2月28日,，原本是山鋼設(shè)定的重組日鋼最后的期限。然而,，時(shí)至今日,，山鋼重組一事仍然杳無音信，原本計(jì)劃的重組進(jìn)程又將再次推遲,。
表面上看,，重組再次推遲的原因與日照市原市長、重組協(xié)調(diào)小組組長趙效為的去任有關(guān),。畢竟,，繼任者也需要時(shí)間調(diào)研，熟悉情況,。但其中更為關(guān)鍵的問題在于,，重組價(jià)格究竟是多少，雙方始終未能達(dá)成一致,。
山鋼與日鋼共同選擇了一家雙方認(rèn)可的評估公司——中企華資產(chǎn)評估公司,。筆者從相關(guān)人士口中獲悉，目前對于日鋼全部資產(chǎn)與相關(guān)業(yè)務(wù)的評估已經(jīng)結(jié)束,，評估價(jià)值約為450億元,。
雖然重組雙方對于這一數(shù)字均緘默不言，但這一數(shù)字將作為下一輪雙方重組談判的基礎(chǔ)和博弈的焦點(diǎn),。此前,，雙方談判的焦點(diǎn)一直是針對重組資產(chǎn)的范圍。
2009年9月6日,，作為山東最大的國有企業(yè),，山鋼與民營鋼鐵企業(yè)日鋼簽署了資產(chǎn)重組合作協(xié)議,。根據(jù)第一份重組協(xié)議，山鋼僅收購日鋼旗下日照鋼鐵公司,、日照型鋼公司,、日照鋼鐵軋鋼公司、日照鋼鐵控股集團(tuán),、日照旭日發(fā)電公司,、日照京華能源科技發(fā)展公司全部固定資產(chǎn)、土地以及債權(quán)債務(wù),。這幾乎是日鋼全部核心資產(chǎn),，當(dāng)時(shí)這一部分資產(chǎn)評估值約為242億元。
然而,，山鋼收購日鋼核心資產(chǎn)后,，留在董事長杜雙華手中的外圍及相關(guān)資產(chǎn)將大大貶值。在日鋼強(qiáng)烈堅(jiān)持的情況下,，最終山鋼做出了讓步,、簽署了第二份重組協(xié)議，同意一次性整體收購日鋼,。
一位相關(guān)人士透露,，中企華這一次的評估范圍已涵蓋了第一次、242億元的核心資產(chǎn),，此外還包括日鋼非核心資產(chǎn)以及相關(guān)輔助業(yè)務(wù),。
事實(shí)上，如果不是日鋼選址阻擋了山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)劃,，山鋼收購意愿強(qiáng)烈,，作為民企的日鋼顯然不愿意被吞并。在杜雙華手中,，日鋼是最為賺錢的“鋼鐵印鈔機(jī)”,。憑借著日鋼，杜雙華一度登上了“第二富豪”的寶座,。
2010年日鋼全年完成鋼產(chǎn)量1236萬噸,，實(shí)現(xiàn)銷售收入453億元，利潤45億元,、上繳稅金31億元,。如果按照日鋼45億元的利潤，整體資產(chǎn)450億的估值,，山鋼重組日鋼收回投資的時(shí)間約為10年,。
不過，支付數(shù)百億現(xiàn)金對于山鋼來說，似乎并非易事,。截至2010年9月30日,，山鋼總資產(chǎn)為1208.1億元，負(fù)債合計(jì)844.39億元,，所有者權(quán)益363.71億元,，貨幣資金為141.88億元,。2009年山鋼利潤僅有15億元,。好在山鋼有著工行、農(nóng)行等金融機(jī)構(gòu)上千億資金的銀行授信可用,。
而山東省政府的一位高管對筆者表示,，山東省政府欲在日照投建精品鋼鐵基地，已被寫入山東“十二五”規(guī)劃,。日鋼的產(chǎn)能相對落后,，精品鋼鐵基地建成前，勢必淘汰相當(dāng)一部分產(chǎn)能,。
有業(yè)內(nèi)人士指出,，450億，只是評估公司給出的評估價(jià)值,，最終重組的價(jià)格,，甚至是重組資產(chǎn)的范圍，還要看山鋼與日鋼在談判桌上博弈的情況,。