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2月CPI漲幅超市場預(yù)期，央行一年期央票利率超存款利率，近日公布的經(jīng)濟指標讓市場加大了貨幣政策可能再次緊縮的預(yù)期,，甚至導(dǎo)致股市一度下跌。
盡管有學(xué)者提出,，加息則可以增加資金的使用效率，保證中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量,。但是從短期來看,，當前加息的概率實際上并不大。從被認為預(yù)示加息前奏的央票利率上調(diào)超過存款利率來看,，其實有可能僅僅是為了改變央票一二級市場利率的倒掛現(xiàn)象,。
從近期公布的數(shù)據(jù)來說，央行14日公布,，2月末我國廣義貨幣(M2)余額同比增長15.7%,，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個百分點。在M2顯著回落的情況下,，進一步緊縮的迫切性有所降低,。
另外一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，當前經(jīng)濟周期的短期化趨勢,。雖然當前市場擔(dān)心物價快速上漲,，但是如果預(yù)計不出現(xiàn)失誤，二季度或者下半年物價上漲幅度很可能下降,，到時候市場就會轉(zhuǎn)而擔(dān)心經(jīng)濟增長,。所以在經(jīng)濟波動短期化的特征驅(qū)動下，宏觀政策需要走一步看一步,。如果到5,、6月份CPI再度攀升，考慮加息為時也不晚,。
同時，還要考慮加息可能帶來的物價上漲效應(yīng),。中國人民大學(xué)校長助理吳曉求表示,，提高利率未必能有效地治理通脹，因為提高利率客觀上會帶來更大的外匯占比,，比提高利率所收縮流動性要大得多,。
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