鑒于新增外匯儲備帶來的種種壓力，近日多位專家在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時建言,，要卡住外匯儲備的增量,，促進外匯資金走出去，并對外匯儲備的資產(chǎn)形態(tài)作出適當調整,。
近年來,，我國外匯儲備猶如坐上了高速列車，增長迅速,。央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至2010年末，我國外匯儲備余額為28473億美元,，同比增長18.7%,。其中，2010年四季度新增外匯儲備1990.35億美元,，創(chuàng)下單季度外儲新增量之最,。
“每年新增的國家外匯儲備,，全部是央行用基礎貨幣買進來的。如1997至2005年間,，人民幣兌美元匯率為8.26元,，意味著每增加1美元國家外匯儲備，央行就要增加動用8.26元人民幣的基礎貨幣向商業(yè)銀行購匯,，這8.26元“高能貨幣”轉入商業(yè)銀行,，再乘上4至5倍的貨幣周轉速度，可放給市場的貸款總額就是40元人民幣上下,�,！北本┐髮W國家發(fā)展研究院教授周其仁曾撰文指出。
“而伴隨外匯儲備增加形成的基礎貨幣投放,，在通貨膨脹時期對央行緊縮貨幣的政策造成干擾,。央行可以通過發(fā)行央票、提高存款準備金率等措施來沖銷其影響,。但這些沖銷措施的實施有一定困難和成本,。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國國際貨幣研究中心主任孫華妤對《經(jīng)濟參考報》記者說,。央行副行長、國家外匯管理局局長易綱今年1月就曾撰文指出,，央行雖然進行了大規(guī)模對沖操作,，但市場流動性仍非常充裕，引發(fā)通脹預期,。自2003年4月開始發(fā)行央行票據(jù)算起,，大規(guī)模對沖操作已持續(xù)八年，截至2010年9月末,，對沖率(即存款準備金余額+央行票據(jù)余額/外匯占款余額)約為80%,。
“外匯儲備還是要有一個適度規(guī)模，不要認為儲備越多越好,�,！比珖䥇f(xié)委員、華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，理論上,，一個國家合理的外匯儲備應當滿足三個指標，一是其3-4個月進口所需要的用匯,，二是其10%的對外貨幣性負債,，三是其干預外匯市場、穩(wěn)定匯率所需要的外匯儲備“再怎么算,，中國的外匯儲備只要有現(xiàn)在的一半就夠了,�,！彼J為，目前中國的超額外匯儲備已經(jīng)有了尾大不掉之勢,。
易綱近日表示,，多年以來我國一直推進外匯儲備投資的多元化，對很多人提到的購買黃金和大宗商品的建議會予以考慮,，但限于市場的容量,，對這些投資會“比較慎重”。
在十一屆全國人大四次會議主題為“貨幣政策及金融問題”記者會上,，易綱說,，多元化一是在幣種上的多元化，如主要的可兌換貨幣,、儲備貨幣,、新興市場的貨幣；二是在資產(chǎn)上的多元化,，只要資產(chǎn)符合安全性,、流動性、收益性的要求,，央行都會予以考慮,，然后進入一個嚴格的、在防范風險前提下的投資程序,。
黃澤民認為,，應當通過投資、采購等渠道消化超額國際儲備,�,？紤]到我國正處于新興工業(yè)化時期，應該主要向石油,、礦藏等資源類領域進行投資,。采購國外的先進裝備、先進技術,，以國外先進裝備和先進技術填補國內(nèi)制造業(yè)的空白,，提升我國制造業(yè)的技術水平。另外,，要優(yōu)化國際儲備結構,。黃金在儲備中的比重應該不低于30%。外匯儲備的幣種結構按照美元40%,、歐元30%,、日元10%、其他貨幣20%的比例,，以防范匯率風險,。外匯儲備的資產(chǎn)形態(tài)以外國國債,、銀行存款以及現(xiàn)金等資產(chǎn)為妥。
“這個錢(外匯儲備)一定要用好,，保值,、增值，這個是毋庸置疑的,。我一直認為應當把一部分的外匯儲備變成資源,，把一部分外匯儲備變成海外的資產(chǎn)，把一部分外匯儲備變成對中國企業(yè)海外經(jīng)營的支持,�,！比珖䥇f(xié)委員、摩根大通亞洲投資銀行副主席,、中國投資銀行CEO方方對《經(jīng)濟參考報》記者表示,。
雖然花掉超額的外匯儲備已經(jīng)成為了共識，但也有部分委員提醒,，在花的過程不能盲目投資,，應當追求有效的海外擴張。
“我們想去買大宗商品,，買礦產(chǎn),，但是由于政治因素，好的東西,、你看中的東西人家不一定會給你,。多元化的方向沒有錯，但是不要盲目地去買大量的資源和礦產(chǎn),，買礦產(chǎn)是要評估的，買不好也是風險,。要追求有效的海外擴張,。”全國政協(xié)委員,、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)在接受《經(jīng)濟參考報》采訪時也表示,。
易綱在那次記者會上也表示，外儲投資是在大量研究后決策的“我們是在對各種資產(chǎn)的安全性,、市場深度和市場容量以及收益性綜合考慮之后,，在充分防范風險的前提下進行多元化的配置的。這種多元化的配置,，實際上很大程度上保證了外匯儲備資產(chǎn)運用的安全和回報的穩(wěn)定,。”易綱稱,。