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在周四例行的公開市場操作中,，央行意外地提高了3個(gè)月期央票發(fā)行利率,。分析師認(rèn)為,，央行有意引導(dǎo)央票發(fā)行利率上行,，意在恢復(fù)公開市場操作回籠流動(dòng)性的能力。短期內(nèi),，貨幣政策仍將處在觀察期,，央行依舊在未來價(jià)格走勢與前期政策緊縮的影響之間徘徊,。
央行周四的公告顯示，10日招標(biāo)了320億元3個(gè)月央票,，發(fā)行利率較前次上行16.3個(gè)基點(diǎn)至2.7944%,。隨后，央行實(shí)施了720億元91天期正回購,。本周以來,，到期總量2050億元已得到完全對沖，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了100億元的資金凈回籠,，為去年11月以來首度出現(xiàn),。
分析師表示，一年期央票利率具有更明確的利率政策風(fēng)向標(biāo)作用,。央行此前于本周二(3月8日)發(fā)行的一年期央票利率,，連續(xù)第四周維持在2.9972%的水平。因此,，央行是否通過公開市場操作發(fā)出加息信號(hào),，尚待觀察下周的一年期央票發(fā)行利率。
去年12月以來,，由于央票一二級(jí)市場利率“倒掛”，對機(jī)構(gòu)投資者吸引力下降,，加之去年12月末和今年1月末春節(jié)前夕,，銀行間市場兩度出現(xiàn)資金緊張，央行公開市場操作持續(xù)低量發(fā)行,，象征性維持公開市場操作的連續(xù)性,，但其回籠流動(dòng)性的功能明顯減弱。
這一情況在本周得到有效緩解,。央行在周二發(fā)行10億元一年期央票,，并進(jìn)行1100億元28天期正回購；周四發(fā)行320億元3個(gè)月期央票,，同時(shí)進(jìn)行720億元91天期正回購,。但是，盡管本周出現(xiàn)小幅凈回籠,，仍不排除3月份準(zhǔn)備金率進(jìn)一步上調(diào)的可能,。這是由于，公開市場3月份有6680億元資金到期,，需要央行加大資金回籠力度,。
“央行提高央票利率并非加息的信號(hào)。央行是在引導(dǎo)短期利率與市場利率接軌,，擴(kuò)大公開市場短期回籠資金的能力,。同時(shí),，緩解了依靠準(zhǔn)備金率回籠的壓力�,！逼桨沧C券固定收益部副總經(jīng)理石磊表示,，如果3月份的信貸增幅仍然較高，下旬還會(huì)整體調(diào)高準(zhǔn)備金率一次,。但從3月份第一周的情況看,，信貸增長還是可控的。
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