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對于運(yùn)行近一年半的創(chuàng)業(yè)板,，一些政協(xié)委員提出,，應(yīng)當(dāng)放緩創(chuàng)業(yè)板節(jié)奏，反思創(chuàng)業(yè)板的諸多問題,，及時(shí)推出退市制度并改革發(fā)行機(jī)制,。
“現(xiàn)在需要坐下來，把(創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行)節(jié)奏先放慢,。這些問題現(xiàn)在還是一個(gè)良性腫瘤,，以后變成癌癥的話，那就很危險(xiǎn)了�,，F(xiàn)在是一個(gè)整頓的問題,，而不是一個(gè)發(fā)展的問題,。”全國政協(xié)委員,、交銀施羅德副總經(jīng)理謝衛(wèi)對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了多年的醞釀準(zhǔn)備，但一些好的政策在落地時(shí)往往會(huì)有偏差,，如果偏差較大而又不及時(shí)糾正,，一些副作用就會(huì)顯現(xiàn)出來�,！艾F(xiàn)在應(yīng)該要反思一下,，創(chuàng)業(yè)板推出一年多了，必須坐下來,，把所有的問題都捋一遍,，要廣泛聽取社會(huì)各方面的意見�,！彼f,。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算,，截至2011年3月8日,，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)達(dá)到了181家，平均發(fā)行價(jià)格高達(dá)35.42元/股,，平均發(fā)行后市盈率則達(dá)到了71.1倍,，總計(jì)計(jì)劃募集資金439.87億元，實(shí)際募集資金1407.79億元,，共計(jì)超募967.8億元,，總體超募比例達(dá)到了220%。而根據(jù)民建中央此次兩會(huì)提交的《關(guān)于加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板制度建設(shè)的提案》,，截至2010年底,，創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)受理386家企業(yè)發(fā)行申請，已經(jīng)核準(zhǔn)202家企業(yè)發(fā)行,。
伴隨著創(chuàng)業(yè)板市場的不斷擴(kuò)容,，其不斷暴露出來的問題也成為了輿論“口誅筆伐”的對象。民建中央認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板市場目前存在一些“突出的問題”,，主要包括：發(fā)行制度不健全導(dǎo)致高市盈率、高發(fā)行價(jià)和高超募,；對公司高管辭退套現(xiàn)缺乏有效約束機(jī)制；部分創(chuàng)業(yè)板上市公司科技含量不高等,。
“不能因?yàn)?創(chuàng)業(yè)板)沒有產(chǎn)生預(yù)期的結(jié)果就徹底否定它,�,！便y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板的種種問題,，實(shí)際上是由于市場處在發(fā)展過程中和配套制度的不完善造成的,。“多層次的資本市場一定是發(fā)展的方向,�,！彼龔�(qiáng)調(diào)。
“原來我對創(chuàng)業(yè)板一直是有很大的擔(dān)憂的,，因?yàn)檫@個(gè)里面是一個(gè)劣幣驅(qū)逐良幣的過程,，出現(xiàn)問題的公司多了，投資者就不愿意在這個(gè)市場上玩了,，以至于好的公司來了也融不到錢,，整個(gè)市場就會(huì)變得越來越糟糕。(這種情況)在很多市場都發(fā)生過,，包括香港,、新加坡和倫敦的創(chuàng)業(yè)板等�,！比珖䥇f(xié)委員,、摩根大通亞洲投資銀行副主席、中國投資銀行CEO方方對記者表示,。
“但是在中國內(nèi)地,，上市公司的資源足夠多，這是我們的最大的優(yōu)勢,。這些公司里面只要出5個(gè)微軟,，5個(gè)英特爾，中國創(chuàng)業(yè)板市場就足以和納斯達(dá)克相匹敵,�,！狈椒綐酚^地表示。
對于創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生的種種問題,，左小蕾表示,，韓國在對其創(chuàng)業(yè)板市場失敗的檢討上，得出的最為重要的原因就是沒有形成退市制度,，“因而在討論建立(國內(nèi))創(chuàng)業(yè)板時(shí)期,，我們就始終強(qiáng)調(diào)，(創(chuàng)業(yè)板)一定要建立起‘直接退市制度’,�,！彼嬖V記者，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多是小企業(yè)甚至是“迷你”企業(yè),，創(chuàng)新很容易被概念炒作,，而這種炒作不僅擾亂了創(chuàng)業(yè)板的投資功能,，也擾亂了PE市場�,！皠�(chuàng)業(yè)板孕育十年來之不易,，應(yīng)當(dāng)非常認(rèn)真地考慮推出退市制度�,！�
全國政協(xié)委員,、深交所理事長陳東征10日在接受媒體集體采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板的退市制度已上報(bào)兩稿,，但推出的時(shí)間“待定”,。
除了退市制度外，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度的缺陷也成為了共識,。民建中央認(rèn)為,，目前發(fā)行制度突出表現(xiàn)在機(jī)構(gòu)詢價(jià)中的價(jià)格壟斷行為，即80%散戶在網(wǎng)上申購,，卻對發(fā)行價(jià)格沒有知情權(quán)和參與權(quán),，而只能被動(dòng)接受發(fā)行人、保薦人及詢價(jià)機(jī)構(gòu)確定的價(jià)格,，承銷商,、發(fā)行人和保薦人受利益驅(qū)動(dòng)可能拉抬高價(jià)發(fā)行。
“價(jià)格太高,，太高了之后企業(yè)就失去了創(chuàng)新的動(dòng)力,，就不會(huì)與創(chuàng)業(yè)板同成長，而把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成了一個(gè)暴富的機(jī)器,�,！敝x衛(wèi)表示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價(jià)格過高的負(fù)面效果已經(jīng)越來越明顯,。
民建中央建議,，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)當(dāng)推行存量發(fā)行制度，即在上市半年后增量發(fā)行,，募集企業(yè)所需資金,。同時(shí)，發(fā)行制度應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步市場化,，打破機(jī)構(gòu)詢價(jià)的價(jià)格壟斷行為,，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)詢價(jià)和網(wǎng)上競價(jià)相結(jié)合的發(fā)行制度，吸引散戶參與競價(jià),。
接受記者采訪的專家普遍認(rèn)為,，對創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)質(zhì)量的把關(guān)將成為創(chuàng)業(yè)板未來的關(guān)鍵。
“一個(gè)股票市場最核心的競爭力就是來自于對上市公司的質(zhì)量的把關(guān)�,！狈椒秸J(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板本身就是以小公司居多,，夭折的可能性就比較高,，創(chuàng)業(yè)板的波動(dòng)一定會(huì)大大超過主板，因此對上市企業(yè)的把關(guān)和投資者的教育必須繼續(xù)加強(qiáng),。
謝衛(wèi)說：“創(chuàng)業(yè)板也好,，新三板也好，我們現(xiàn)在需要的是質(zhì)量,，不是速度,。”
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