自2009年3月陷入周期底部以來,，美國股市已經(jīng)連續(xù)兩年上漲,。2009年3月份，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)跌破6500點,，標準普爾500指數(shù)跌至675點,；而截至目前，兩大指數(shù)都上漲了近一倍,，道指已經(jīng)升破12000點,，標準普爾500指數(shù)也已站上了1300點。不過有分析指出,，目前美股市盈率仍落后于10年平均值,，個別股票則有過熱跡象,，令人擔心市場是否真的恢復強健，更憂慮牛市可能正催生新一輪泡沫,。
投資者們似乎也對資本市場失去了一些信心,，并且已逐步提高警惕。目前投資者愿意支付的股票價格,，僅相當于約13倍市盈率,，雖然高于2009年3月水平，卻低于10年平均值的15.5倍,。同時,，所謂股市風險溢價，即吸引投資者入市,、離開政府債券這一安全避風港所需要的額外回報,，依然高于歷史標準，反映投資者仍不愿回歸股市,。
美股過去兩年飆升，很大程度上受益于量化寬松政策帶來的大量熱錢,。分析人士指出,，美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策在6月份結束后，真正的經(jīng)濟基礎將取代泛濫的資金,，成為推動股市向上的主要動力,，但未完全復蘇的經(jīng)濟(體現(xiàn)在“就業(yè)增長仍然過度低迷”)恐將獨力難支。他們還擔心,，油價等大宗商品價格的高企將打擊復蘇,，加上股市已飆升兩年，市場調(diào)整恐怕即將來臨,。有評論指出,，繼網(wǎng)絡股泡沫和地產(chǎn)泡沫后，美聯(lián)儲正在制造另一個股市泡沫,。