3月2日,，全國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在媒體見面會上表示,，中金所實(shí)行四項(xiàng)措施將期指市場資金占用率控制在60%以內(nèi),，同時加強(qiáng)股指期貨市場實(shí)時監(jiān)控,、嚴(yán)厲查處異常交易；目前市場套保持倉占三成,，證券公司初嘗保值避險滋味,；股指期貨運(yùn)行十個月來充當(dāng)股市減振器，已成功嵌入中國資本市場,。
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四大措施控制期指市場資金占用率在60%以內(nèi) |
朱玉辰表示,，截至目前，期指市場風(fēng)險控制較好,，分級結(jié)算平穩(wěn)順利,，市場資金占用率基本維持在60%以內(nèi)，資金量比較充裕,，未發(fā)生一起結(jié)算會員資金不足的風(fēng)險事件,。
中金所采取的有以下四項(xiàng)風(fēng)險管理措施：一是設(shè)置了較高的保證金標(biāo)準(zhǔn)。將滬深300指數(shù)期貨近月合約保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為15%,，遠(yuǎn)月合約保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為18%,，縮小了交易杠桿；二是加強(qiáng)對盤中資金的實(shí)時監(jiān)控,，及時引導(dǎo)會員化解潛在的資金風(fēng)險,；三是實(shí)施每日盤后資金壓力測試，綜合評估結(jié)算會員的風(fēng)險承受能力,，提前做好風(fēng)險防范準(zhǔn)備,；四是加強(qiáng)對代理結(jié)算會員的業(yè)務(wù)輔導(dǎo)和管理，促進(jìn)代理結(jié)算業(yè)務(wù)的平穩(wěn)運(yùn)行,。
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加強(qiáng)股指期貨市場實(shí)時監(jiān)控
嚴(yán)厲查處異常交易 |
朱玉辰表示,，股指期貨上市以來，中金所累計撥打警示電話
471次,，發(fā)出各類監(jiān)管函935份,，暫停了4個客戶的交易，對1起涉嫌違規(guī)的案例報請證監(jiān)會立案調(diào)查,，對多次出現(xiàn)異常交易行為的客戶,，采取了限制開倉的處置措施。
中金所始終強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)：
一是制度方面制定并實(shí)施《異常交易行為監(jiān)控指引》及相關(guān)配套制度,；
二是及時采取堅(jiān)決措施抑制市場過熱傾向,，以及加強(qiáng)風(fēng)險實(shí)時監(jiān)控并及時制止和查處異常交易；
三是在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下,，與滬深交易所,、中國證券登記結(jié)算公司、中國期貨保證金監(jiān)控中心開展了跨市場監(jiān)管協(xié)作,；
四是持續(xù)開展投資者適當(dāng)性制度的督導(dǎo)檢查,。
朱玉辰表示,，去年29家證券公司運(yùn)用股指期貨有效對沖股票現(xiàn)貨市場風(fēng)險，減少了現(xiàn)貨資產(chǎn)損失近17億元,，為保護(hù)自營資產(chǎn)價值發(fā)揮了積極作用,。與此同時,，證券公司等機(jī)構(gòu)正積極運(yùn)用股指期貨鎖定股票現(xiàn)貨市場風(fēng)險,，實(shí)現(xiàn)倉位管理，減小對現(xiàn)貨股票的拋壓,，市場保值文化正逐步形成,。
在中國證監(jiān)會的積極推動協(xié)調(diào)下，機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正逐步出臺：
證券公司,、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實(shí)施,；QFII參與的政策已完成征求意見；信托公司,、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出,。
截至目前，證券公司,、一般法人機(jī)構(gòu),、自然人均已在中金所開立套保賬戶，開始套保交易,，其套期保值持倉量約占全市場持倉量的30%,。證券公司參與套保交易平穩(wěn)、有序,，保值避險效果初步顯現(xiàn),。
朱玉辰表示，股指期貨上市十個月以來,，上證綜指,、滬深300指數(shù)日均波幅均有所減緩。股指期貨市場實(shí)現(xiàn)了股市風(fēng)險的分割,、轉(zhuǎn)移和再分配,，猶如為股票市場增加了內(nèi)在減振器，使得股價圍繞合理的估值水平,，在一個相對較小的范圍內(nèi)波動,，促進(jìn)市場合理估值。
機(jī)構(gòu)投資者方面,，在獲準(zhǔn)參與期指套保業(yè)務(wù)以后,，許多證券公司陸續(xù)開始實(shí)施滬深300指數(shù)增強(qiáng)投資策略、價值成長股選股策略等策略交易,，同時股指期貨還將促進(jìn)機(jī)構(gòu)穩(wěn)定持股,。截至2010年末,，各類機(jī)構(gòu)投資者持股市值占市場流通市值比重已達(dá)70.9%，操作上開始改變通過頻繁買賣股票來盈利的模式,。例如在股市持續(xù)下跌時,，他們穩(wěn)定持股，堅(jiān)持價值投資,；遇長假時開始持股過節(jié),，大大減輕了股市的節(jié)假日效應(yīng)。
另外,，股指期貨的推出,，極大地活躍了ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品的交易。據(jù)統(tǒng)計,，截止2010年底,，市場ETF總份額較2009年增長42%；股指期貨推出后的一個月,，ETF總成交金額較股指期貨推出前增長了80%,。跟蹤滬深300的指數(shù)基金也明顯增加，達(dá)20個,，資金規(guī)模近1.7萬億元,；海外滬深300ETF數(shù)量和規(guī)模也有大幅增長，已有5只滬深300ETF基金分別在香港交易所,、倫敦交易所,、德國交易所等市場掛牌上市。
綜上可見,，滬深300股指期貨已完全嵌入中國資本市場,。從此之后，股票一級發(fā)行市場,、二級交易市場與管理股市風(fēng)險的股指期貨市場這三個部分有機(jī)協(xié)調(diào),，構(gòu)成一個不可分割、相伴共生的統(tǒng)一整體,，并各自承擔(dān)著資本市場的籌資,、資產(chǎn)定價和優(yōu)化配置以及風(fēng)險的分割轉(zhuǎn)移與再分配功能。