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外匯占款1月猛增5000億元以上,，再次敲響了“熱錢”壓境的警鐘,。央行3月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年1月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款共計5016.48億元人民幣,，接近2008年4月以來的歷史高點,。
2008年4月以來,，月度新增外匯占款增量歷史高點出現(xiàn)在2010年10月，新增量為5190.47億元人民幣,。而剛剛公布的1月份數(shù)據(jù)距離此僅“一步之遙”,。雖然不是最全面的指標(biāo)，但金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款是觀察流入中國外部資金數(shù)量的一個重要指標(biāo),。外匯占款增加意味著外匯收支的順差,。而通常而言，月度金融機(jī)構(gòu)外匯占款增量在2000億至3000億元左右。中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明指出,，近幾年,，新增外匯占款規(guī)模一直大于基礎(chǔ)貨幣增加的規(guī)模�,！凹词雇鈪R占款增量僅為2000億至3000億元人民幣,，但疊加上四至五倍的貨幣乘數(shù)效應(yīng)，其規(guī)模也是巨大的,�,！壁w慶明說�,！�
業(yè)內(nèi)人士指出,，除了中外利息差等因素外，“人民幣升值”或是今年影響資金流入乃至中國經(jīng)濟(jì)的一個重大不確定因素,。盡管人民幣升值會帶來不少負(fù)面效應(yīng),，但是與此同時，升值也能緩解由全球大宗商品價格上漲引致的輸入型通脹,，并且有利于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。因此，國內(nèi)對升值的容忍度可能將提高,。數(shù)據(jù)表明,，2010年全年人民幣累計升值3.6%。盡管近兩個交易日,，人民幣兌美元匯率稍有走低,，但在美元指數(shù)持續(xù)下行之時,，人民幣兌美元匯率將繼續(xù)向著匯改后的新高邁進(jìn),。中金預(yù)計，2011年人民幣將加速升值,，最大升值幅度將接近6%,。趙慶明也說，預(yù)計2011全年人民幣名義匯率將升值5%至7%,，而且超過7%的可能性很大,。
而“升值”和“外匯流入”猶如一對孿生兄弟，互為因果,。升值預(yù)期增大外匯流入壓力,，過多外匯流入又成為了人民幣繼續(xù)升值的動力。中國人民銀行副行長,、國家外匯管理局局長易綱1月曾在《中國外匯》雜志上撰文指出,，過大的順差造成貨幣升值的壓力，而為緩解升值壓力,，央行被迫在市場上購匯,，投放大量基礎(chǔ)貨幣,。央行雖然進(jìn)行了大規(guī)模對沖操作，但市場流動性仍非常充裕,，引發(fā)通脹預(yù)期,。自2003年4月開始發(fā)行央行票據(jù)算起，大規(guī)模對沖操作已持續(xù)八年,，截至2010年9月末,，對沖率(即存款準(zhǔn)備金余額+央行票據(jù)余額/外匯占款余額)約為80%。正如趙慶明所說,，在目前情況下,，外匯占款的任何增長絕不是好事，因為這將給本就困難重重的流動性調(diào)節(jié)帶來更大挑戰(zhàn),。分析認(rèn)為,，未來央行將進(jìn)一步祭出加息或提高存款準(zhǔn)備金率的緊縮性貨幣政策。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明也指出,，值得重視的是,，最近由于中國政府致力于推進(jìn)人民幣國際化，資本項目管制在某些領(lǐng)域有所放松(例如允許境外人民幣資金通過投資于中國內(nèi)地金融產(chǎn)品或在內(nèi)地使用而回流),，這可能會降低短期國際資本流入中國的成本,。而外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，下一階段,，外匯管理部門將密切監(jiān)控跨境資本流動,，防范和化解“熱錢”流動的沖擊。
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