分析人士稱,，大摩10億美元高價出售或因急于套利
雅高,、百仕通(Blackstone)、凱雷,，這些響當(dāng)當(dāng)名號的突然出現(xiàn),，讓國內(nèi)經(jīng)濟型酒店莫泰168(以下簡稱“莫泰”)再次成為搶手的“香餑餑”。
據(jù)國外媒體2月26日消息,，歐洲最大的酒店集團雅高,，已和百仕通、凱雷等公司達成協(xié)議,，聯(lián)手競購摩根士丹利(以下簡稱“大摩”)持有的上海莫泰酒店管理公司的多數(shù)股權(quán),。據(jù)知情人士透露，這筆交易目前估值高達10億美元,，除了大摩外,，莫泰其他股東也已同意出售所持股份。
有分析人士向《經(jīng)濟參考報》記者介紹,，國外買家的突然加入,，可能與大摩的套利行為有關(guān)；國內(nèi)經(jīng)濟型酒店的廣闊市場,，則是眾多買家爭相競購的主要原因,。
記者隨后電話聯(lián)系莫泰公關(guān)部人士,，試圖求證相關(guān)消息，但對方并未給出正面回答,；而大摩方面則稱“沒能找到負(fù)責(zé)相關(guān)投資事宜的人士”,。
從去年至今，已有如家,、漢庭,、中青旅、錦江之星等多家企業(yè),，就收購莫泰股份一事與大摩進行接觸,。但截至目前，大摩并未宣布是否出售莫泰股權(quán),。不過,，有消息稱，已有十幾位潛在買家參與了競購莫泰股權(quán)第一輪競標(biāo),，最后的競標(biāo)可能在隨后的一個月內(nèi)完成,。
公開信息顯示，2006年,，大摩以2000萬美元獲得莫泰20%的股權(quán),，隨后又追加兩筆投資，目前持股比例為59%,。盡管后兩筆投資金額不明,，但外界認(rèn)為大摩總投資不超過1億美元。
截至2010年底,，莫泰擁有連鎖酒店266家,，客房數(shù)量超過37000間，客房入住率維持在80%左右,，當(dāng)年息稅折舊攤銷前利潤達到4億元。
目前經(jīng)濟型酒店的龍頭如家酒店,，2010年底門店數(shù)為728家,，客房數(shù)超過78000家，客房入住率維持在90%以上,。2010年第三財季,，如家營收8.795億元，凈利潤1.446億元,。
根據(jù)如家近期美股價格(33美元/股左右)測算,，如家市值約為13億美元。對比之下,，莫泰和如家在主要經(jīng)營數(shù)據(jù)上,，有較大差距,。因此，有投資界人士認(rèn)為,，大摩開價10億美元價格過高,。
金宇國際(香港)投資人王舜來向《經(jīng)濟參考報》記者指出，莫泰在國內(nèi)經(jīng)濟型酒店中只能排在中流,。而大摩投資5年后,，莫泰仍未上市，再加上2010年底,，莫泰被曝出法律訴訟,、股權(quán)糾紛等多起負(fù)面新聞，可能進一步拖延其上市進程,。因此不排除大摩因急于套利而出售莫泰股權(quán),，而10億美元的高售價，則可能是為了增加議價空間,，加大交易成功率,。
有分析人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時介紹，目前只有如家有實力收購大摩手中的莫泰股權(quán),，其他潛在買家則可能因為資金短缺而最終放棄,。一旦如家退出競購，大摩出售莫泰股權(quán)一事將難產(chǎn),。不過,，凱雷、百仕通等買家的加入,，則可能會增加莫泰被成功出售的可能,，也可能使交易價格水漲船高。
倫敦花旗銀行分析師梁嘉在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時指出,，在缺少莫泰財務(wù)數(shù)據(jù)的情況下,，不能做出“大摩設(shè)局抬價”的判斷。他認(rèn)為,，中外買家競購莫泰,，主要是看好未來中國經(jīng)濟型酒店市場，想通過并購來加速在中國市場布局,。
國家旅游局報告指出,，中國人均GDP已超3000美元，根據(jù)國際經(jīng)驗,，未來幾年中國休閑旅游消費將呈爆發(fā)式增長,，與之密切相關(guān)的住宿酒店需求也將隨之增加。
摩根大通報告指出,，中國住宿行業(yè)還處于零散的碎片化時期,，75%的住宿服務(wù)由個體經(jīng)營的無品牌旅社提供,，經(jīng)濟型酒店在整個住宿行業(yè)中的占比只有6%，遠低于歐美等發(fā)達國家60%到70%的水平,。
2010年4月《商務(wù)部關(guān)于加快住宿業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出,，要力爭用兩到三年時間，將我國經(jīng)濟型酒店比重從現(xiàn)在不足10%提高到20%左右,，這預(yù)示著經(jīng)濟型酒店規(guī)模將至少增加一倍,。
王舜來分析，如果如家并購莫泰成功,，將擁有近1000家門店,。屆時，7天,、漢庭,、錦江之星聯(lián)合才能與之抗衡，而其他規(guī)模較小的經(jīng)濟型酒店的市場份額則會受到擠壓,。因此,，即便資金有限，這些潛在的買家也不會錯過并購莫泰的機會,。此外,，雅高等國外酒店巨頭，已在中國展開經(jīng)濟型酒店業(yè)務(wù),，也有理由為布局中國市場參與競購,。