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未來兩三年城投債風險或集中爆發(fā)
專家估計,,到2011年末地方政府債務總額將至12.5萬億元左右
2011-02-24   作者:記者 文婧 王濤/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    最新消息稱,,監(jiān)管層進一步加強了全國金融機構中長期貸款的風險管控,這引發(fā)了人們對城投債風險的新一輪關注,。機構預測,,從期限上來看,2011年到2013年期間,,大量地方債將進入還款期,,城投債風險會在未來兩三年集中爆發(fā),而今后兩年內地方債務的積累仍然會維持在很高的水平,。銀行間交易商協(xié)會信息研究部研究員王宇向《經(jīng)濟參考報》透露,,據(jù)不完全統(tǒng)計,2010城投債發(fā)行數(shù)量近40支,,融資逾600億,。
  有關專家接受《經(jīng)濟參考報》采訪時認為,對地方政府債務進行有效監(jiān)控,,有利于規(guī)范地方政府債務管理,,而管控城投債風險的一項根本性措施,就是要完善省以下財政體制改革,,從體制上解決地方政府財力缺口問題,。
  “城投債的形式在防止經(jīng)濟下滑的背景下仍獲得了爆發(fā)的動力”,王宇介紹說,,2008年我國發(fā)行了18支城投債融資約318億元,,2009年在擴大投資的政策激勵下一發(fā)不可收,,發(fā)行數(shù)量達到了創(chuàng)紀錄的78支,融資高達1017億元,,盡管2010年由于通脹加劇信用膨脹得以抑制,,但發(fā)行數(shù)量仍達到了近40支融資約600多億元。
  中國三星經(jīng)濟研究院近日發(fā)布的一份報告認為,,地方融資平臺貸款絕大部分為中長期貸款,數(shù)據(jù)顯示,,54%的貸款期限在5年以上,,從貸款期限來看,2011年到2013年將是地方融資平臺貸款集中到期時間,。
  普遍認為,,城投債作為一種以公司債形式發(fā)行的準市政債是解決地方政府項目資金缺口的一種重要手段。不過,,“十二五時期將是城投債集中償還時期,,由于我國遏止未來通貨膨脹風險,貨幣政策有寬松走向穩(wěn)健甚至收緊,,城投項目在建設進行中資金缺口或許很難有效填補,,而隨著項目的現(xiàn)金流不能順暢流通,城投債面臨的風險也將會加大”,,王宇提醒說,,城投債期限一般為中期債券,都在5年期以上10年期以下,,附息利率類型一般為累進利率,。
  中國三星經(jīng)濟研究院預測,今后兩年地方債務的積累仍然會維持在很高的水平,�,!敖衩鲀赡辏b于地方融資平臺2009年的過度借貸和大舉投資,,地方融資平臺的債務會持續(xù)增加,。”中國三星經(jīng)濟研究院首席研究員劉金賀表示,,如果預計2011年貸款增長將回落至15%至17%的正常區(qū)間,,屆時新增貸款或再達7.5萬億元,地方融資平臺負債或將再添2.5萬億元,,即使不考慮地方融資平臺再次發(fā)行債券或中央再次代地方發(fā)行債券的可能性,,估計到2011年末地方政府債務總額也將至12.5萬億元左右。
  在王宇看來,,城投債面臨的風險在于兩個方面,,一是城投債項目的風險,,在過去幾年隨著地方政府急于推進城鎮(zhèn)化進程,隨著今后信用環(huán)境趨緊,,項目的現(xiàn)金流持續(xù)性減弱,,這為未來的項目還款埋下陷阱。二是部分地方政府財政收入的降低會加大城投債還款的風險,。
  不過,,中央財經(jīng)大學財政系主任曾康華教授接受《經(jīng)濟參考報》采訪時表示,判斷風險之前應首先摸清城投債的具體情況,,比如城投債在某一地區(qū)究竟達到了多大的規(guī)模,,這個規(guī)模是否超過了當?shù)氐胤秸畠斶能力的限度等�,!半m然風險存在,,但風險大小難計,因為我國還沒有真正意義上的地方政府債,,城投債只是依托于政府強大的支持,。”王宇說,。
  事實上,,有關部門對地方政府性債務的風險已給予了高度重視。早在去年6月,,國務院便專門發(fā)布《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),,要求地方各級政府要對融資平臺公司債務進行一次全面清理,并按照分類管理,、區(qū)別對待的原則,,妥善處理債務償還和在建項目后續(xù)融資問題。在年初舉行的全國審計工作會議上,,國家審計署有關負責人也明確表示,,2011年將對地方政府性債務進行全面摸底審計,摸清規(guī)模和結構,,反映問題和成因,,分析風險和責任。
  曾康華認為,,《通知》已提出“研究建立地方政府債務規(guī)模管理和風險預警機制,,將地方政府債務收支納入預算管理”,這可以對地方政府債務進行有效監(jiān)控,,防止地方政府債務在體制外運行,,對地方政府債務管理逐步納入規(guī)范化管理,控制地方政府債務規(guī)�,?梢云鸬椒e極作用,。而治理地方政府融資平臺公司的根本性措施之一,,就是要完善省以下財政體制改革,重點是推行省直管縣,,增強地方政府財力,,從體制上解決地方政府財力缺口的問題。

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