在經(jīng)歷了一年多股價低迷后，中國聯(lián)通這只大盤藍籌終于在今年開始轉(zhuǎn)運。1月份,，中國聯(lián)通一根月陽線讓A股的投資者收益率高達14.02%,，而同期的滬深300指數(shù)下跌1.65%,，同期通信設(shè)備板塊收益率更是負收益，達-8.96%。一月份開始，中國聯(lián)通股價明顯強于滬深大盤表現(xiàn),。
如此強勢，原因在哪里呢,？
今年1月28日,，中國聯(lián)通發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2010年度公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤將下降50%以上,。但是聯(lián)通稱,，雖然公司2010年營業(yè)收入快速增長，但由于3G業(yè)務(wù)仍處于運營初期,，折舊及攤銷,、網(wǎng)絡(luò)、運營及支撐成本和銷售費用,，尤其是3G終端補貼費用增長較快,，這給2010年盈利帶來了較大壓力。
香港地區(qū)的投行也對此普遍預(yù)計,，聯(lián)通在接下來的2011年盈利仍將下滑。
或許這就是中國聯(lián)通近期A股走強的預(yù)期吧,！那么,，聯(lián)通A股走強，是否預(yù)示著通過3G業(yè)務(wù),，中國聯(lián)通能改寫“千年老二”的行業(yè)地位呢,？
2010年增收不增利
聯(lián)通財務(wù)偏激進
有不愿具名的通信行業(yè)分析師向《證券日報》記者指出，聯(lián)通個股的表現(xiàn)是市場對其3G業(yè)務(wù)較為看好的結(jié)果,。這也跟大盤的走勢有關(guān),，之前大盤藍籌走勢比較弱，聯(lián)通在底部盤整了兩三年�,，F(xiàn)在市場形勢改變了,，聯(lián)通就有可能借3G發(fā)力了,。
至于聯(lián)通2010年增收不增利，業(yè)界皆有預(yù)期,。該分析師向記者分析稱,，聯(lián)通2010年業(yè)績肯定不很好。一方面是3G終端補貼費用支出大,，一方面是財務(wù)處理上的原因,。聯(lián)通2010年的業(yè)績即使往好了做也做不好，所以財務(wù)上做得比較激進,。比如,，3G的手機補貼應(yīng)該是按期攤銷的，但它都記到當年了,，這樣凈利潤肯定是有影響,。財務(wù)上一般都會有這樣的處理方法，即差的一年做得特別差,，以后的增長就會比較好看,。
該分析師告訴記者，聯(lián)通凈利下降的綜合原因就是3G的用戶規(guī)模還沒起來,。用戶規(guī)模一旦上來,，像廣告支出和市場營銷的成本攤銷，包括花費最大的網(wǎng)絡(luò)維護,、折舊的成本攤銷都會降下來,，業(yè)績就會往上走。聯(lián)通的目標號稱今年3G要做到五千萬用戶,，該分析師認為這個目標其實有點樂觀,，市場上的一般預(yù)計是三千萬。但即使是三千萬,，與聯(lián)通3G現(xiàn)在的增長速度比也會有一個明顯的提升,。
此外，固網(wǎng)這方面,，本地電話的降幅會越來越縮窄,。這個趨勢已經(jīng)很明顯。不只是聯(lián)通,，電信也如此,，整個行業(yè)的固網(wǎng)下降速度在減慢。小靈通退網(wǎng)是固話企穩(wěn)的一個重要原因,。這個包袱會越來越小,。
另一位TNT分析師則告訴記者，雖然聯(lián)通今年五千萬的目標比較樂觀,，但它能這么樂觀肯定也是有它的準備,。從2010年聯(lián)通終端的補貼,、終端的類型不斷增多，這對其3G用戶的拓展應(yīng)該很有幫助,。而現(xiàn)在3G的終端不只是手機了,，還有平板電腦。這一部分終端之前是沒有的,。市場現(xiàn)在對平板電腦的發(fā)展前景比較樂觀,。國外的調(diào)查機構(gòu)預(yù)測今年只是ipad就可能有超過三千萬的銷量。這必然會帶動3G的用戶拓展,。
3G業(yè)務(wù)前景雖可期
談樂觀有點難
盡管專家和分析人士對3G的前景頗為看好,，但記者采訪到的電信運營商的一線員工卻沒這么樂觀。他們認為,，像可視通話這樣的業(yè)務(wù)只是小眾需求,。對此，前面提到的通信行業(yè)分析師稱,，確實整個行業(yè)的預(yù)期都太高了,。剛發(fā)3G牌照的時候，大家對可視通話的預(yù)期比較高,，但實際情況看,，這部分確實需求不是太大。但數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)肯定是未來的趨勢,，這方面的增長肯定會比較明顯,。3G今年的增長就將主要靠數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)帶動。數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)一方面靠終端,，一方面靠應(yīng)用,。這兩方面，去年增長非�,？�,，無論是終端發(fā)貨量，還是移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,，都有一個超乎業(yè)內(nèi)預(yù)期的發(fā)展,。
該分析師指出，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)現(xiàn)在主要還是受終端的制約,。如果終端不是智能終端，那只能通話和發(fā)短信,，肯定沒有數(shù)據(jù)業(yè)務(wù),。但現(xiàn)在智能終端的價格越來越便宜，當智能終端普及后,，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)肯定會跟上來,。國外有的運營商像AT&T它的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)已經(jīng)超過了語音業(yè)務(wù),。從其他國家橫向比較來看，我國的增長還算是比較快的,，其他國家3G初期的時候增長更慢,。
要當行業(yè)老大
管理短板急需突破
目前的3G格局，從用戶數(shù)來看,，中國移動的市場份額是最大的,，雖然移動沒具體披露其固話數(shù)據(jù)到底有多少，但它有很大一部分是TD固話使用3G網(wǎng),，固話使用3G網(wǎng)實際上本身并不算3G的業(yè)務(wù),，因為它沒有數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，只是通話業(yè)務(wù),。如果扣除這部分,，聯(lián)通的市場份額應(yīng)該是最大的。
上述通信行業(yè)分析師認為,，移動有其優(yōu)勢,，從資本規(guī)模和收入規(guī)模看都是聯(lián)通好幾倍,，這個優(yōu)勢不能忽視,，但它的TD網(wǎng)絡(luò)相比聯(lián)通成熟的WCDMA網(wǎng)絡(luò)在速度和容量上確實有差距。但聯(lián)通在3G上得到了政策更大的支持,，它拿到了最好的一個牌照,，比移動和電信的都要好。這是聯(lián)通在3G上最大的一個優(yōu)勢,。而政府層面出于種種考慮,，在攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)這些政策上都是傾向于弱勢運營商。
聯(lián)通和中國電信比起來,，肯定聯(lián)通的市場份額要更大些,，它的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢比較明顯。再者,，從資費上看聯(lián)通和電信也差不了太多,，所以相對來說，聯(lián)通優(yōu)勢還是比較明顯的,。
而從基站數(shù)量來看,，2G時代，聯(lián)通和移動的基站差距很大,，3G時代聯(lián)通基站甚至比移動還多,。當然移動TD四期之后也建得比較好了。基本上三家差不多,。但相對來說聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)覆蓋等方面還是比較好,，至少是走在前面的。
那么,，在2G時代一直明顯弱勢于移動的聯(lián)通,，會不會借這次數(shù)載難逢的3G機會成功扳回一局，與移動分庭抗禮,，甚至奪過老大寶座呢,？該人士認為，這肯定還得有個過程,，不可能一下子趕超,。3G要真正取代2G，短則五六年,，長則七八年,。在這個過程中，還得看3G的用戶規(guī)模,。規(guī)模越大,，聯(lián)通優(yōu)勢越明顯。因為市場份額來說,，聯(lián)通已經(jīng)占三分之一了,，只要規(guī)模起來，它的地位肯定會越來越高,。聯(lián)通在3G上最大的優(yōu)勢就是牌照這個無形資產(chǎn),。此外，支持WCDMA終端的手機種類非常多,。而因為全球就中國移動一張TD網(wǎng),，大的手機廠商在TD手機上的投入不是很大，TD的終端主要就是國產(chǎn)的手機廠商生產(chǎn),。
當然,，移動也不會對此熟視無睹。據(jù)記者了解,，由于市場新增上不去等問題,，春節(jié)過后，部分地區(qū)的中國移動員工已經(jīng)連續(xù)幾天連軸加班苦謀對策,。上述通信行業(yè)分析師也認為,，一方面在3G上移動還會有一個投入，像TD四期的建設(shè)力度還是比較大的,，另一方面,，他們很積極在做4G，到4G時代,，移動的弱勢就消失了,，移動和聯(lián)通就又站在了一個起跑線上�,！暗词辜夹g(shù)上成熟了,，4G時代也不會很快到來。一方面,，國內(nèi)投這么多資金建這3張3G網(wǎng),，成本還沒收回來，國家也不會發(fā)4G的牌照,。另外,，用戶需求方面，除非像美國那樣網(wǎng)絡(luò)擁堵到癱瘓的時候才會產(chǎn)生新的需求,，現(xiàn)在3G的網(wǎng)絡(luò)基本上可以滿足高速上網(wǎng),、視頻這些需求，一個手機終端用不了100兆那么大的網(wǎng)絡(luò)帶寬,�,！痹摲治鰩熝a充道。
上文所述的另一位TNT分析師則認為,，這樣的說法也有一定道理,，但國家不會只從商業(yè)利益的角度考慮，國家還會考慮其他因素,，還會有全球地位和信息安全層面的考慮,。他認為，雖然兩三年內(nèi)還不會大規(guī)模鋪開,，但現(xiàn)在4G也已經(jīng)走出臺面,，如果聯(lián)通在這個時間內(nèi)還沒有在3G上取得突破，把之前的劣勢扳回來一些的話,，進到4G時代,，聯(lián)通就又會重回2G時代的弱勢。
況且聯(lián)通還存在另一個短板,。上述TNT分析師繼續(xù)向記者說,，聯(lián)通之前股價表現(xiàn)比較弱的另一個原因其實是市場對其管理方面不是那么看好，一直認為中國聯(lián)通在市場開拓,、服務(wù)等方面相比中國移動要差一些,。這種看法現(xiàn)在也沒有太大的改變。雖然去年初有過一個管理層的調(diào)整,，但現(xiàn)在也沒有很明確的跡象表明它會比之前好很多,。至少從其業(yè)績報告看，它的管理費用率也沒有下降，反而一直在走高,。管理仍將是聯(lián)通這只“木桶”的那塊短板,。
Iphone蘋果“三心二意”
聯(lián)通應(yīng)早作打算
回顧聯(lián)通過去一年多的3G之路，占先天之利的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和終端種類的數(shù)量優(yōu)勢固然有功,，但仍掩不住來自蘋果iphone的助力之彩,。
2010年可以說是聯(lián)通“愛瘋”的一年。電信專家付亮在其博客中這樣描述iphone的火爆：從iPhone
3到iPhone
4,，從合約套餐到賣裸機再到機卡綁定,，都是iPhone的影子。就連社會上真的,、假的評獎活動,，獎品也愛選擇iPhone系列，就連采購辦公設(shè)備,、發(fā)過節(jié)費,，也愛選擇iPhone。以至有朋友說,，是個人就用iPhone,，所以他放棄了，太沒個性了,。
付亮指出,，從2009年9月末聯(lián)通WCDMA正式商用開始，iPhone一直當仁不讓,，是聯(lián)通WCDMA標準3G的主角,，而3G無疑是聯(lián)通移動業(yè)務(wù)，甚至全部通信業(yè)務(wù)中最重要的一塊業(yè)務(wù),。聯(lián)通將大量的資源都投資在WCDMA上,，在3大運營商第一個做到新凈增3G用戶占全部新凈增移動用戶的比例超一半。
Iphone究竟給聯(lián)通帶來了什么,？二者的聯(lián)手前景又會如何,？
北京郵電大學(xué)教授、信息經(jīng)濟與競爭力研究中心主任曾劍平教授在接受本報記者采訪時表示,，聯(lián)通引進iphone,，一方面給它帶來了用戶和基于此的收益，另一方面iphone也是利用聯(lián)通宣傳自己的手機,。但同時聯(lián)通和iphone的合作也有各種各樣的困難,，應(yīng)早作打算。從現(xiàn)在甚至未來來看,，iphone就是眾多智能手機中的一款,，而智能手機的發(fā)展非�,？欤芏鄰S商包括中國的手機廠商都在生產(chǎn)智能手機,，而且與蘋果的差距越來越小,。所以從發(fā)展來看，iphone并不會在中國市場上獨樹一幟,，它與中國企業(yè)的合作也是逐步的一個過程,。
中國移動董事長王建宙宣稱仍在積極與蘋果接洽，希望能合作,。曾劍平教授指出，這也是iphone的需要,。蘋果現(xiàn)在也開始在做CDMA的iphone手機,，相信將來也會跟中國移動合作生產(chǎn)TD的iphone手機。蘋果并不把與聯(lián)通的合作視作一種緊密合作關(guān)系,，而是有自己的戰(zhàn)略,。曾教授認為，它與中國聯(lián)通合作應(yīng)該一心一意,，但實際上它做的是三心二意,。