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1月17日,，上證綜指收于2706.66點(diǎn),，下跌84.68點(diǎn),，跌幅達(dá)3.03%。這是即2010年11月12日大盤跌破3000點(diǎn)后,，走出的新的歷史低位,。而伴隨大盤下跌的步伐剛剛步入資本市場的新股出現(xiàn)破發(fā)潮。這次破發(fā)潮不僅在創(chuàng)業(yè)板和中小板,，連主板也受到波及,。"'三高'發(fā)行,，是新股破發(fā)的主要推手"接受《證券日報(bào)》記者采訪的分析人士如是說。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至目前,，2011年新上市的公司一共有16家，其中有2家為主板股票,，10家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，4家為中小板上市的,。而截至1月17日,，跌破發(fā)行價(jià)的股票共有8只，分別是華銳風(fēng)電（601558.SH）,、秀強(qiáng)股份（300160.SZ）,、海立美達(dá)（002537.SZ）、振東制藥（300158.SZ）,、安居寶（300155.SZ）,、西泵股份（002536.SZ）、先鋒新材（300163.SZ）,、通源石油（300164.SZ）,。
面對新股不斷破發(fā)，有市場人士表示"'打新就賺'的神話將被打破",。
自從創(chuàng)業(yè)板推出后,，"三高"發(fā)行的股票就一直唱響著市場的主角。雖然市場出現(xiàn)低迷狀態(tài),，但是這絲毫沒有影響三高股票的出現(xiàn),。細(xì)數(shù)最近上市后破發(fā)的這8只股票，"三高"在他們的身上表現(xiàn)的較為明顯,。而在這輪破發(fā)潮中的公司里,，華銳風(fēng)電作為主板市場發(fā)行價(jià)最高的公司，受到了市場的特別關(guān)注,。
1月13日,，華銳風(fēng)電登陸上交所，90元/股創(chuàng)下滬市有史以來的最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄,，這使得華銳風(fēng)電成為名副其實(shí)的"風(fēng)電第一股",。而機(jī)構(gòu)之所以如此高調(diào)的推高華銳風(fēng)電的發(fā)行價(jià)，仍然是打著"高成長性"的旗號,。然而,，上市首日，華銳風(fēng)電就遭到投資者的"冷眼",，上市3天,，其股價(jià)從開盤的81.37元,，跌至昨日報(bào)收74.39元，相比90元/股的發(fā)行價(jià),，下跌17.34%,。
另外，安居寶,、振東制藥,、秀強(qiáng)股份、海立美達(dá)四只股票上市首日破發(fā),，西泵股份,、先鋒新材、通源石油也陸續(xù)遭遇破發(fā),。
對此,，接受《證券日報(bào)》記者采訪的金融界分析師楊海表示，從華銳風(fēng)電上市的時(shí)間上來看,，只能說這家公司生不逢時(shí),，如果他要是在2010年國慶后上市，恐怕不會跌破發(fā)行價(jià),，相反可能還會被炒到120元甚至150元,。"目前出現(xiàn)的新股高頻率的破發(fā)，這就暴露出一個(gè)問題,，在國內(nèi)"三高"發(fā)行具有普遍性,。如果二級市場行情好，這個(gè)問題就被投機(jī)炒作掩蓋了,。而如果像現(xiàn)在行情不好,，三高發(fā)行就集體破發(fā)。這說明新股發(fā)行制度還存在重大缺陷,，如果破發(fā)事件頻頻出現(xiàn),，將影響申購者打新股情緒。新股發(fā)行方式必須改革,，才是真正的出路,。"楊海強(qiáng)調(diào)說。
楊海對新股發(fā)行主顧圈錢的做法也深表憤慨,，本來股票發(fā)行與上市是反映上市公司真實(shí)價(jià)值,，體現(xiàn)融資需求和投資需求的合理配置。目前看,，三高發(fā)行最大限度的滿足了融資方的需求,，而把廣大投資者的心傷了。"楊海說,。
西部證券新三板業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明博士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，新股破發(fā)頻出,，三高發(fā)行不斷，主要是發(fā)行節(jié)奏的問題,。目前,，由于擴(kuò)容節(jié)奏慢，上市公司殼資源緊缺,，公司上市就會引起市場的炒作,。只有加快市場的擴(kuò)容，給老百姓有更多的選擇機(jī)會,，那么,，上市公司的炒作價(jià)值就會降低，三高發(fā)行就會得到解決,。否則，這種周期性炒作的現(xiàn)象將會繼續(xù)上演,，上市公司破發(fā)現(xiàn)象早晚會發(fā)生,。
據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)最新發(fā)布《2010年中國企業(yè)上市統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2010年共有347家中國企業(yè)在境內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)IPO,，融資金額約合718.98億美元,；從具體市場分布來看，選擇深交所中小板,、創(chuàng)業(yè)板和上交所上市的企業(yè)數(shù)量分別為204家,、117和26家。
從上面的數(shù)據(jù)不難看出,，在2010年,，中國資本市場IPO是呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。然而,，在這些數(shù)字背后,，新股上市的發(fā)行價(jià)、市盈率,、募集資金也是屢創(chuàng)新高,，二級市場上的壓力也隨之來臨。歷史數(shù)據(jù)也顯示,，新股發(fā)行市盈率過高,，就往往會出現(xiàn)集中的破發(fā)期，一定時(shí)期內(nèi),，會抑制新股發(fā)行價(jià)格,，但是，在市場好的時(shí)候,，"三高"發(fā)行又會上演,。
自2010年11月新股第二輪改革開始,，11月、12月新股發(fā)行的平均市盈率分別達(dá)到67.36倍和75.88倍,，而今年1月份已發(fā)行的新股,，平均發(fā)行市盈率已經(jīng)高達(dá)80.9倍。究竟是什么因素支撐著這些股票具有這么高的市盈率,？是真實(shí)的業(yè)績成長,，美好預(yù)期還是隱藏在背后的創(chuàng)投神話？
《證券日報(bào)》記者采訪過一些投行人士,，他們均表示,，新股三高發(fā)行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的"瘋投"有關(guān)。
安徽譽(yù)華投資董事總經(jīng)理李波在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，從創(chuàng)投的角度看,，破發(fā)是市場理性的表現(xiàn)，如果創(chuàng)投市場依然在流行IPO神話,，高PE投資等情況,，那么，二級市場上新股破發(fā)的情況極有可能在2011年成為常態(tài),�,？傊�"三高"情況頻繁出現(xiàn),，不難看出,，新股發(fā)行泡沫之高，已經(jīng)到了相當(dāng)危險(xiǎn)的程度了,。
李波還表示,，股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，大量的新股破發(fā)現(xiàn)象,，已經(jīng)體現(xiàn)出了市場對于錯(cuò)誤定價(jià)重新審視,。然而，新股發(fā)行制度的進(jìn)一步完善,，創(chuàng)投的理性化和科學(xué)化運(yùn)行等問題不能有效解決,，那么，新股三高發(fā)行,、上市破發(fā)等問題就難以從根本上解決,。
"市場總是理性的，大量新股的上市發(fā)行,，良莠不齊,，給我們帶來的究竟是資本盛宴還是難咽的苦酒，需要投資者在價(jià)值投資和趨勢投資中進(jìn)行理性的選擇和判斷。"李波頗具深情的對記者說,。
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