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1月17日,，上證綜指收于2706.66點,，下跌84.68點，跌幅達3.03%,。這是即2010年11月12日大盤跌破3000點后,，走出的新的歷史低位。而伴隨大盤下跌的步伐剛剛步入資本市場的新股出現(xiàn)破發(fā)潮,。這次破發(fā)潮不僅在創(chuàng)業(yè)板和中小板,，連主板也受到波及。"'三高'發(fā)行,，是新股破發(fā)的主要推手"接受《證券日報》記者采訪的分析人士如是說,。
據(jù)統(tǒng)計，截至目前,，2011年新上市的公司一共有16家,，其中有2家為主板股票，10家公司在創(chuàng)業(yè)板上市,，4家為中小板上市的,。而截至1月17日，跌破發(fā)行價的股票共有8只,，分別是華銳風電（601558.SH）,、秀強股份（300160.SZ）、海立美達（002537.SZ）,、振東制藥（300158.SZ）,、安居寶（300155.SZ）、西泵股份（002536.SZ）,、先鋒新材（300163.SZ）,、通源石油（300164.SZ）。
面對新股不斷破發(fā),，有市場人士表示"'打新就賺'的神話將被打破",。
自從創(chuàng)業(yè)板推出后，"三高"發(fā)行的股票就一直唱響著市場的主角,。雖然市場出現(xiàn)低迷狀態(tài),，但是這絲毫沒有影響三高股票的出現(xiàn)。細數(shù)最近上市后破發(fā)的這8只股票,，"三高"在他們的身上表現(xiàn)的較為明顯,。而在這輪破發(fā)潮中的公司里，華銳風電作為主板市場發(fā)行價最高的公司,，受到了市場的特別關注,。
1月13日，華銳風電登陸上交所，90元/股創(chuàng)下滬市有史以來的最高發(fā)行價紀錄,，這使得華銳風電成為名副其實的"風電第一股",。而機構(gòu)之所以如此高調(diào)的推高華銳風電的發(fā)行價，仍然是打著"高成長性"的旗號,。然而,，上市首日，華銳風電就遭到投資者的"冷眼",，上市3天,，其股價從開盤的81.37元，跌至昨日報收74.39元,，相比90元/股的發(fā)行價,，下跌17.34%。
另外,，安居寶、振東制藥,、秀強股份,、海立美達四只股票上市首日破發(fā)，西泵股份,、先鋒新材,、通源石油也陸續(xù)遭遇破發(fā)。
對此,，接受《證券日報》記者采訪的金融界分析師楊海表示,，從華銳風電上市的時間上來看，只能說這家公司生不逢時,，如果他要是在2010年國慶后上市,，恐怕不會跌破發(fā)行價，相反可能還會被炒到120元甚至150元,。"目前出現(xiàn)的新股高頻率的破發(fā),，這就暴露出一個問題，在國內(nèi)"三高"發(fā)行具有普遍性,。如果二級市場行情好,，這個問題就被投機炒作掩蓋了。而如果像現(xiàn)在行情不好,，三高發(fā)行就集體破發(fā),。這說明新股發(fā)行制度還存在重大缺陷，如果破發(fā)事件頻頻出現(xiàn),，將影響申購者打新股情緒,。新股發(fā)行方式必須改革，才是真正的出路。"楊海強調(diào)說,。
楊海對新股發(fā)行主顧圈錢的做法也深表憤慨,，本來股票發(fā)行與上市是反映上市公司真實價值，體現(xiàn)融資需求和投資需求的合理配置,。目前看,，三高發(fā)行最大限度的滿足了融資方的需求，而把廣大投資者的心傷了,。"楊海說,。
西部證券新三板業(yè)務部總經(jīng)理程曉明博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，新股破發(fā)頻出,，三高發(fā)行不斷,，主要是發(fā)行節(jié)奏的問題。目前,，由于擴容節(jié)奏慢,，上市公司殼資源緊缺，公司上市就會引起市場的炒作,。只有加快市場的擴容,，給老百姓有更多的選擇機會，那么,，上市公司的炒作價值就會降低,，三高發(fā)行就會得到解決。否則,，這種周期性炒作的現(xiàn)象將會繼續(xù)上演,，上市公司破發(fā)現(xiàn)象早晚會發(fā)生。
據(jù)ChinaVenture投中集團最新發(fā)布《2010年中國企業(yè)上市統(tǒng)計分析報告》顯示,，2010年共有347家中國企業(yè)在境內(nèi)市場實現(xiàn)IPO,，融資金額約合718.98億美元；從具體市場分布來看,，選擇深交所中小板,、創(chuàng)業(yè)板和上交所上市的企業(yè)數(shù)量分別為204家、117和26家,。
從上面的數(shù)據(jù)不難看出,，在2010年，中國資本市場IPO是呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,。然而,，在這些數(shù)字背后，新股上市的發(fā)行價,、市盈率,、募集資金也是屢創(chuàng)新高,，二級市場上的壓力也隨之來臨。歷史數(shù)據(jù)也顯示,，新股發(fā)行市盈率過高,，就往往會出現(xiàn)集中的破發(fā)期，一定時期內(nèi),，會抑制新股發(fā)行價格,，但是，在市場好的時候,，"三高"發(fā)行又會上演,。
自2010年11月新股第二輪改革開始，11月,、12月新股發(fā)行的平均市盈率分別達到67.36倍和75.88倍,，而今年1月份已發(fā)行的新股，平均發(fā)行市盈率已經(jīng)高達80.9倍,。究竟是什么因素支撐著這些股票具有這么高的市盈率,？是真實的業(yè)績成長，美好預期還是隱藏在背后的創(chuàng)投神話,？
《證券日報》記者采訪過一些投行人士,，他們均表示，新股三高發(fā)行與創(chuàng)投機構(gòu)的"瘋投"有關,。
安徽譽華投資董事總經(jīng)理李波在接受《證券日報》記者采訪時表示，從創(chuàng)投的角度看,，破發(fā)是市場理性的表現(xiàn),，如果創(chuàng)投市場依然在流行IPO神話，高PE投資等情況,，那么,，二級市場上新股破發(fā)的情況極有可能在2011年成為常態(tài)�,？傊�,，"三高"情況頻繁出現(xiàn)，不難看出,，新股發(fā)行泡沫之高,，已經(jīng)到了相當危險的程度了。
李波還表示,，股市是經(jīng)濟發(fā)展的風向標,，大量的新股破發(fā)現(xiàn)象，已經(jīng)體現(xiàn)出了市場對于錯誤定價重新審視,。然而,，新股發(fā)行制度的進一步完善,，創(chuàng)投的理性化和科學化運行等問題不能有效解決，那么,，新股三高發(fā)行,、上市破發(fā)等問題就難以從根本上解決。
"市場總是理性的,，大量新股的上市發(fā)行,，良莠不齊，給我們帶來的究竟是資本盛宴還是難咽的苦酒,，需要投資者在價值投資和趨勢投資中進行理性的選擇和判斷,。"李波頗具深情的對記者說。
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