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30家券商預(yù)測(cè)2011年上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間，最低2200點(diǎn)，最高4500點(diǎn),；三家明確喊出牛市,，多數(shù)看震蕩；過(guò)半券商認(rèn)為大行情出現(xiàn)在下半年,，全年重點(diǎn)配置“大消費(fèi)”+“新興產(chǎn)業(yè)”
揮別2010,，2011已經(jīng)到來(lái)。
過(guò)去一年,，中國(guó)股市的走勢(shì)可謂一波三折,。年初，上證綜指自3300點(diǎn)附近一路下跌,，到7月初探明全年的最低點(diǎn)2319.74點(diǎn),。隨后，股指又重拾升勢(shì),，到11月初,，上證綜指回升至3200點(diǎn)附近；最終,，上證綜指收?qǐng)?bào)2808點(diǎn),，全年下挫14.31%
經(jīng)歷了震蕩下跌——強(qiáng)勢(shì)反彈——整理回落，上證指數(shù)全年收出一根陰線,。然而,，指數(shù)下跌并不代表個(gè)股沒(méi)有投資機(jī)會(huì)，恰恰相反,，2010年A股市場(chǎng)的“結(jié)構(gòu)性牛市”特征明顯,，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的個(gè)股不在少數(shù)。
展望2011年,，A股市場(chǎng)將以何種姿態(tài)運(yùn)行,，又會(huì)有什么樣的“牛股”浮出水面呢？本報(bào)精選30家券商年度投資策略,，博采眾家之“金股”,，供讀者參考。
東吳證券：A股市場(chǎng)有望進(jìn)入新一輪的牛市周期,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2550-3850點(diǎn),。
2011年股市震蕩將加劇，但最終仍有望保持震蕩上行態(tài)勢(shì),，投資機(jī)會(huì)依然存在,。新興產(chǎn)業(yè)泡沫不會(huì)破滅，這些個(gè)股將會(huì)在泡沫中震蕩,，建議從中選擇真正有價(jià)值的新興產(chǎn)業(yè)股把握波段性機(jī)會(huì),。對(duì)于大盤(pán)藍(lán)籌股，我們認(rèn)為會(huì)在2011年某個(gè)時(shí)段集中爆發(fā)，特別是銀行股出現(xiàn)這種情況的概率較大,，以銀行為代表的低估藍(lán)籌將面臨一波20%以上的交易性機(jī)會(huì),。具體操作上，上證綜合指數(shù)在2800點(diǎn)以下,，市場(chǎng)存在顯著的交易價(jià)值,，投資者應(yīng)增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置；在3500點(diǎn)以上市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大,，建議投資者控制倉(cāng)位,，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。
中原證券：上半年震蕩難免,，下半年回歸周期,，市場(chǎng)新趨勢(shì)有望形成。上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2800-3800點(diǎn),。
2011
年上半年市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)或許不大,。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)、紡織服裝以及小家電板塊,。下半年CPI增速逐漸回落,，由此引發(fā)的政策收緊預(yù)期緩解，而對(duì)接“十二五”規(guī)劃下的新一輪經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)生,，市場(chǎng)新的趨勢(shì)將會(huì)形成；而受政策收緊預(yù)期壓制,、估值相對(duì)合理的周期股將迎來(lái)顯著的配置機(jī)遇,。建議屆時(shí)超配地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備,、信息設(shè)備,、化工以及建材行業(yè)。
平安證券：股指前低后高,，下半年流動(dòng)性因素驅(qū)動(dòng)大盤(pán)至3800點(diǎn),。上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700點(diǎn)-3800點(diǎn)。
從“防通脹”到“新周期”是明年行業(yè)配置的大致思路,，年初通脹壓力較大,，建議配置抗通脹行業(yè)；下半年經(jīng)濟(jì)回升確認(rèn),，傳統(tǒng)與新經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的行業(yè)值得超配,。
擁有渠道優(yōu)勢(shì)的連鎖超市、占據(jù)獨(dú)家品種優(yōu)勢(shì)的白酒和醫(yī)藥股,、具有市場(chǎng)壁壘的精密制造類(lèi)等三類(lèi)“泛資源”品種在上半年可用于防通脹,；而處于傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)交集位置的高端制造、工業(yè)服務(wù)、信息技術(shù)三類(lèi)“新周期股”在下半年可重點(diǎn)配置用以進(jìn)攻,。全年重點(diǎn)推薦“大機(jī)械+大金融”的攻守兼?zhèn)浣M合,，其中，受益制造業(yè)轉(zhuǎn)型的電力設(shè)備和機(jī)械股,，受益大金融轉(zhuǎn)型的保險(xiǎn)股和地產(chǎn)股最值得關(guān)注,。
銀河證券：股指前低后高，震蕩向上,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700-4000點(diǎn),。
應(yīng)該戰(zhàn)略性地把握新興行業(yè)和消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為,，在未來(lái)的一段時(shí)間里面,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是中國(guó)所面臨的一個(gè)最重要的任務(wù)和使命。在這個(gè)過(guò)程中,，投資戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)公司不再是“聽(tīng)故事”,，買(mǎi)入大消費(fèi)行業(yè)股票不再一種防御行為，未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類(lèi)企業(yè)的投資價(jià)值都將得到體現(xiàn),。
建議上半年以控制倉(cāng)位,、精選中小盤(pán)成長(zhǎng)股的策略為主；下半年以提高倉(cāng)位,、增加周期類(lèi)股票策略為主,，全年重點(diǎn)關(guān)注TMT、新能源與電力設(shè)備,、環(huán)保,、食品飲料、商業(yè),、水泥等行業(yè),。
民生證券：“N”型演繹牛市行情，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2800-4300 點(diǎn),。
一季度藍(lán)籌引領(lǐng)市場(chǎng)價(jià)值回歸,，隨著不確定因素的逐步釋放，大盤(pán)估值的壓制力量將明顯減輕,，前期低估的銀行,、保險(xiǎn)、房地產(chǎn),、水泥,、采掘行業(yè)有望將迎來(lái)估值修復(fù)的反彈行情。行業(yè)景氣度持續(xù)向好的航空運(yùn)輸,、黃金和信息設(shè)備與服務(wù)板塊,，受益于傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)的機(jī)械制造業(yè)和新經(jīng)濟(jì)下的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)都將享有業(yè)績(jī)的確定性高成長(zhǎng),，投資機(jī)遇貫穿全年。
國(guó)都證券：布局消費(fèi),，深挖轉(zhuǎn)型,，預(yù)計(jì)大盤(pán)先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)重心上移至3300點(diǎn)附近,。
行業(yè)分化,、局部行情演繹仍將是行情的主旋律，投資者應(yīng)圍繞大消費(fèi),、新興產(chǎn)業(yè)與城鎮(zhèn)化提速進(jìn)行戰(zhàn)略性布局,。其中，大消費(fèi)行業(yè)值得投資者中長(zhǎng)期關(guān)注,。建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù),、食品飲料、水產(chǎn)養(yǎng)殖,、服裝,、商業(yè)零售與旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)消費(fèi)行業(yè)是防御通脹的首選品種，建議關(guān)注高端白酒,、高檔海產(chǎn)品,、獨(dú)家中藥品種、品牌服裝,、百貨等行業(yè),。上述行業(yè)或者具備良好的成本轉(zhuǎn)嫁能力，或者具備奢侈品屬性,，消費(fèi)群體對(duì)價(jià)格不敏感,。
華融證券：上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2800-3800點(diǎn)。
非周期股票投資機(jī)會(huì)可能是趨勢(shì)性的,，當(dāng)然，在趨勢(shì)性的上漲過(guò)程中個(gè)別過(guò)度炒作的主題投資會(huì)存在泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn),，而周期類(lèi)股票受到轉(zhuǎn)型的負(fù)面影響,，其投資機(jī)會(huì)可能是階段性的，2011年上半年機(jī)會(huì)較多,。沿著資源稀缺性,、技術(shù)、渠道和品牌,，對(duì)上中下游進(jìn)行梳理,，尋找能在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值，即能降低社會(huì)總成本或提高社會(huì)總財(cái)富的行業(yè)和公司,。建議一季度均衡配置,、二季度超配強(qiáng)周期,、三四季度重回均衡。重點(diǎn)關(guān)注資源（有色,、煤炭,、礦石、新能源）,、機(jī)械（高端裝備,、電力設(shè)備）、大消費(fèi)（TMT,、零售）,、環(huán)保。
浙商證券：大盤(pán)將現(xiàn)寬幅震蕩,，存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2500-3500點(diǎn)。
未來(lái)一年中國(guó)的通脹壓力仍然較大,，央行勢(shì)必再次祭出加息利器,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新一輪加息周期。加息對(duì)食品飲料,、采掘,、醫(yī)藥生物、餐飲旅游等行業(yè)的凈利潤(rùn)影響較小,，而對(duì)公用事業(yè),、建筑建材、房地產(chǎn),、鋼鐵等行業(yè)的凈利潤(rùn)影響較大,。未來(lái)十年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一,。我們建議長(zhǎng)期關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，尤其是部分成長(zhǎng)性確定、估值合理的子行業(yè)和公司,。
申銀萬(wàn)國(guó)：先防御,，后進(jìn)攻，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2600-3800點(diǎn),。
在策略上,，建議投資者先防御、后進(jìn)攻,；在配置節(jié)奏上,，一個(gè)季度建議配置食品飲料、高端裝備制造及服務(wù)（礦采及冶金設(shè)備及服務(wù),、核電,、高鐵設(shè)備等）,、軟件為代表消費(fèi)和新興行業(yè)。明年二季度后,，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)重新回歸周期類(lèi)股票,。
“制造升級(jí)”有望成為貫穿2011年全年的投資主題。我們看好受城鎮(zhèn)化需求拉動(dòng)的交通網(wǎng),、信息網(wǎng),、能源網(wǎng)建設(shè)提速給裝備制造業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，另一方面認(rèn)為進(jìn)口替代,、出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)加速,，將帶動(dòng)裝備制造、醫(yī)藥,、輕工,、紡織服裝等行業(yè)的龍頭公司將加速成長(zhǎng)。在具體標(biāo)的選擇上,，推薦“傳統(tǒng)+新興”的結(jié)合體,，他們既擁有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的較低估值，又享受新興產(chǎn)業(yè)的高成長(zhǎng)性,。
國(guó)泰君安：中期為界,，先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2400-3000點(diǎn),。
從資金面講,，實(shí)體資金偏緊的狀態(tài)和房地產(chǎn)從嚴(yán)政策下房?jī)r(jià)的波動(dòng)將成為理解流動(dòng)性的關(guān)鍵。2011年的股市必然是分階段的：先反映調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段,，后反映經(jīng)濟(jì)調(diào)整的結(jié)果,，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)。最看好先進(jìn)裝備,、通信,、建筑建材、保險(xiǎn),、房地產(chǎn)和商貿(mào)物流等行業(yè),。
國(guó)信證券：A股總體是一個(gè)震蕩市，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2500-3600點(diǎn),。
A股將面臨三大周期的疊加，一是貨幣與美元脫鉤的周期,，二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的周期,，三是從緊的政策周期。建議投資者基于以下四個(gè)維度尋找投資機(jī)會(huì)：一是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)升級(jí)的產(chǎn)業(yè),，主要體現(xiàn)在制造業(yè)上,；二是受益于收入普遍較快增長(zhǎng)的消費(fèi)品行業(yè),，包括汽車(chē)和相關(guān)服務(wù)，公用事業(yè)行業(yè)中的節(jié)能減排,，旅游休閑,，醫(yī)療保健，食品和服裝中的高端產(chǎn)品,；三是城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的保障性住房受益的行業(yè),，如水泥、家電和部分化工,；四是隨著通脹緩解下把握強(qiáng)周期的資源性行業(yè),。
宏源證券：投資主線“新興產(chǎn)業(yè)+消費(fèi)”，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700-3800點(diǎn),。
預(yù)計(jì)全年信貸投放增速將回落至13%-14%,，全年信貸投放總額在6.5萬(wàn)億左右，上半年仍有兩次加息機(jī)會(huì),，幅度在50bp左右,。
符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向并且能在近兩年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)釋放的細(xì)分子行業(yè)龍頭公司將會(huì)是2011年最重要的投資機(jī)會(huì)，投資主線“新興產(chǎn)業(yè)+消費(fèi)”,。新興產(chǎn)業(yè),、消費(fèi)類(lèi)電子及零部件、醫(yī)藥,、中高端食品飲料,、品牌消費(fèi)品投資機(jī)會(huì)將凸顯。
海通證券：上半年震蕩,下半年上漲,上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2600-3500點(diǎn),。
上半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期與政策預(yù)期雙波動(dòng),，股市振蕩的可能性較大；下半年政策放松,，股指上行的可能性大,，但持續(xù)性和高度取決于具體政策形式。
如果重歸“寬松貨幣拉動(dòng)投資”的傳統(tǒng)周期政策,，周期類(lèi)有脈沖行情,但市場(chǎng)不會(huì)走多遠(yuǎn),；如果采用減稅、收入分配改革,、產(chǎn)業(yè)振興之類(lèi)的“調(diào)結(jié)構(gòu)”式新型財(cái)政政策,，市場(chǎng)將獲得充足持續(xù)上漲動(dòng)力，但政策惠及行業(yè)占A股總市值比重還不大,，將會(huì)限制指數(shù)漲幅,，此時(shí)個(gè)股機(jī)會(huì)多于系統(tǒng)機(jī)會(huì)。
繼續(xù)看好大消費(fèi),，看好文化體育,、旅游,、汽車(chē)、家電等可選消費(fèi),。7大新興產(chǎn)業(yè)中,，我們從政策鼓勵(lì)、時(shí)代需求,、要素稟賦,、行業(yè)盈利能力4個(gè)維度，看好高端裝備制造,、核電,、部分新材料、以及新一代信息技術(shù),。
東興證券：貨幣政策穩(wěn)健,，股市精彩紛呈，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2650-4500點(diǎn),。
2011年股市相對(duì)樂(lè)觀,，個(gè)股表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)精彩紛呈，當(dāng)然市場(chǎng)在這運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中也會(huì)一波三折,。分時(shí)間段看,，上半年市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)取決于流動(dòng)性供求關(guān)系下的估值波動(dòng)，下半年市場(chǎng)趨勢(shì)則取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)下的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)程度,。CPI上漲壓力不會(huì)很快消除,，2011年CPI壓力至四季度才有望明顯回落，預(yù)計(jì)2011年GDP增長(zhǎng)9.5%,，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)20%左右,。
基于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)所處周期，結(jié)合“十二五”規(guī)劃和財(cái)政政策的重點(diǎn)投向,，A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將圍繞高端設(shè)備制造升級(jí),、西部大開(kāi)發(fā)和農(nóng)田水利建設(shè)等幾大方面。
中信證券：大盤(pán)運(yùn)行方式上漲—下跌—修復(fù)—上漲,，上證指數(shù)全年估值中樞3500,。
周期股的階段性行情和成長(zhǎng)股的持續(xù)性行情將是A股市場(chǎng)的投資主線，建議投資者重點(diǎn)尋找有持續(xù)性的成長(zhǎng)股,，即能夠穿越宏調(diào)周期的公司,，推薦“十二五”規(guī)劃中的十大成長(zhǎng)領(lǐng)域。投資邏輯從關(guān)注政策刺激轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)釋放路徑,，其中,，新產(chǎn)業(yè)投資或消費(fèi)類(lèi)公司獲得成功有六大模式：產(chǎn)能大規(guī)模釋放、模式快速?gòu)?fù)制、橫向同業(yè)收購(gòu),、縱向上下游融合、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施或者渠道品牌建設(shè)進(jìn)入收獲期,。傳統(tǒng)的白馬公司則可以通過(guò)涉足新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,、央企橫向整合、央企整合地方國(guó)企等模式實(shí)現(xiàn)跨周期成長(zhǎng),。
長(zhǎng)江證券：慢牛起舞,，未來(lái)3-5年牛市的起點(diǎn)。
二季度初之前,，市場(chǎng)整體將震蕩向上,，建議配置集中在房地產(chǎn)、建材,、化工這一條產(chǎn)業(yè)鏈上,；二季度至明年三季度初，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行估值修復(fù)將是大概率事件,，并且可能幅度會(huì)跌破第一階段的起點(diǎn),，此階段建議配置低估值領(lǐng)域；三季度之后,，市場(chǎng)將重新步入真正的慢牛起舞階段,，以核心增長(zhǎng)動(dòng)力相關(guān)的股票尤其是設(shè)備制造業(yè)相關(guān)材料類(lèi)行業(yè)、輔助設(shè)備類(lèi)行業(yè)都將獲得長(zhǎng)期的超額收益率,，投資保險(xiǎn),、券商、有色股也會(huì)有較大的收益,。
長(zhǎng)城證券：預(yù)計(jì)一,、二季度大盤(pán)以震蕩、筑底為主,，二季度后震蕩上升,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大旗下結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會(huì)依然精彩。
盡管消費(fèi)股面臨估值偏高的窘境,，但絕對(duì)估值并不過(guò)分,，建議繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)�,！笆濉币�(guī)劃,，尤其重點(diǎn)地突出了對(duì)消費(fèi)的重視，而未來(lái)幾年居民收入的增長(zhǎng)尤其是低端人群的收入增長(zhǎng)是一個(gè)可以預(yù)期的趨勢(shì),，所以未來(lái)一到兩個(gè)季度,，消費(fèi)是一個(gè)比較合適的配置選擇，具體包括醫(yī)藥、商業(yè),、食品,、飲料、家電,、農(nóng)業(yè)等,。除消費(fèi)之外，建議繼續(xù)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè),。值得重點(diǎn)去挖掘的一是核電,、水電等清潔能源的設(shè)備制造，第二是互聯(lián)網(wǎng),，第三是海洋機(jī)械設(shè)備,。
中信建投：一季度防御，二,、三季度進(jìn)攻,，四季度整固。
一季度是經(jīng)濟(jì)探明底部的過(guò)程,，通脹處于高位,，而政策依然偏緊，選擇穩(wěn)定的消費(fèi)類(lèi)行業(yè)抵抗周期下行波段的風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí),，新興產(chǎn)業(yè)依然處于政策預(yù)期的強(qiáng)化階段，可階段性關(guān)注;進(jìn)入二季度,，房地產(chǎn)行業(yè)觸底帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入市場(chǎng)自發(fā)的庫(kù)存重建過(guò)程,，周期性行業(yè)迎來(lái)機(jī)會(huì)，首先看好地產(chǎn)金融,，以及上游資源行業(yè),，而后則向中游的化工、鋼鐵等行業(yè)傳導(dǎo);四季度庫(kù)存重建周期進(jìn)入穩(wěn)定階段,，PPI不斷走高對(duì)中下游需求和盈利產(chǎn)生沖擊,，市場(chǎng)預(yù)期面臨階段性修正，行業(yè)配置上是持有未來(lái)中周期繁榮期的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),，最確定的是先進(jìn)制造業(yè),，發(fā)展空間清晰廣闊的是信息產(chǎn)業(yè)。就全年的行業(yè)配置角度而言,，超配機(jī)械設(shè)備,、信息服務(wù)、信息設(shè)備,、電子元器件,、農(nóng)業(yè),、保險(xiǎn)、地產(chǎn)和銀行,。
湘財(cái)證券：大盤(pán)走勢(shì)將呈現(xiàn)一種“兩段式”結(jié)構(gòu),，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2600-4000點(diǎn)。
在貨幣政策收縮效應(yīng)下,，明年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將為明顯的前低后高,，即上半年平抑物價(jià)，下半年重新回到“保增長(zhǎng)”的路徑,。與之相對(duì)應(yīng)的是，2011年A股投資策略將是一種兩段式結(jié)構(gòu),，建議投資者上半年配置消費(fèi)品和非周期行業(yè),，下半年配置投資品和周期類(lèi)行業(yè)，密切關(guān)注政策轉(zhuǎn)向所帶來(lái)的投資側(cè)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)換,。擴(kuò)大內(nèi)需和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為最明確的兩條長(zhǎng)遠(yuǎn)政策紅利主線,，圍繞這兩條紅利主線將是明年選擇投資行業(yè)最重要的依據(jù)。重點(diǎn)推薦醫(yī)藥,、農(nóng)業(yè),、再生資源、新金屬,、設(shè)備制造,、新能源、電力設(shè)備和石油化工等行業(yè),。
上海證券：重心上移的偏強(qiáng)平衡市,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2600-3600點(diǎn)。
全年的市場(chǎng)風(fēng)格將趨于均衡,，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕度下降與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段,，將導(dǎo)致市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)回歸到成功轉(zhuǎn)型提升企業(yè)估值。我們看好“十二五”規(guī)劃與新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)內(nèi),，成功轉(zhuǎn)型且能較短時(shí)間實(shí)質(zhì)性提升估值水平的行業(yè),。2011年建議重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)（食品飲料、醫(yī)藥,、商業(yè)零售）,、高端裝備制造業(yè)（海洋開(kāi)發(fā)、核電建設(shè),、高鐵建設(shè)）,、節(jié)能環(huán)保（建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能與合同能源管理）,、計(jì)算機(jī)應(yīng)用,、化工新材料行業(yè),。主題投資關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)與央企重組。
德邦證券：W形復(fù)雜震蕩走勢(shì),，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2200點(diǎn)-3200點(diǎn),。
由于整體性的趨勢(shì)上漲難度很大，全年大盤(pán)股難有持續(xù)性的上漲機(jī)會(huì),。因此,，上半年側(cè)重防御，下半年配置周期行業(yè)股票,。同時(shí),，中小盤(pán)股仍可能是主流資金涌入的方向，市場(chǎng)將再度出現(xiàn)強(qiáng)弱分化顯著的狀況,。
光大證券：全年行情整體向上,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700—4000點(diǎn)。
企業(yè)盈利能夠繼續(xù)保持較快速的增長(zhǎng),，市場(chǎng)的流動(dòng)性依然相對(duì)充裕,。雖然2011年的過(guò)程可能比較復(fù)雜，但全年來(lái)看,，市場(chǎng)仍將走出一根陽(yáng)線,。投資主題和行業(yè)配置方面，未被充分挖掘的“變革力量”是影響2011年投資主題的核心變量,，推薦四大投資主題：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),、文化產(chǎn)業(yè)、資源和產(chǎn)業(yè)升級(jí),。大類(lèi)板塊的總體策略是戰(zhàn)略配置成長(zhǎng)類(lèi)和穩(wěn)定增長(zhǎng)類(lèi),，相機(jī)配置周期類(lèi)。從全年來(lái)看,，最看好的六個(gè)板塊是新一代信息技術(shù),、新能源、節(jié)能環(huán)保,、文化傳媒,、裝備制造和資源。
中銀國(guó)際：有望走出一輪業(yè)績(jī)推動(dòng)的行情,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700-3600點(diǎn),。
在緊縮政策下，資本市場(chǎng)的估值將面臨較強(qiáng)的壓力,。但目前A股市場(chǎng)的估值水平遠(yuǎn)較前兩輪周期性頂點(diǎn)時(shí)的估值低,。因此預(yù)計(jì)估值下行空間實(shí)際有限。投資建議：在上半年較為樂(lè)觀的環(huán)境中看好具有漲價(jià)潛力的上游產(chǎn)品,。與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的建筑建材和工程機(jī)械也具有一定的機(jī)會(huì),。下半年對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)注可能重新提高,，建議關(guān)注轉(zhuǎn)型過(guò)程中體現(xiàn)出來(lái)的消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資兩個(gè)方向的結(jié)構(gòu)性變化。
廣發(fā)證券：震蕩盤(pán)升,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700-3600點(diǎn),。
市場(chǎng)走勢(shì)大致可分為3個(gè)階段：一季度是政策壓力下的震蕩階段；二季度估值提升推動(dòng)的“樂(lè)觀”階段,；下半年是盈利增長(zhǎng)推動(dòng)“增長(zhǎng)”階段,。
在調(diào)整階段跟隨政策導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)攻守平衡,，繼續(xù)配置估值合理的消費(fèi)類(lèi)和十二五相關(guān)產(chǎn)業(yè)：重點(diǎn)是食品飲料,、醫(yī)藥生物、通信設(shè)備和服務(wù),；適當(dāng)配置低PEG的周期性行業(yè);在估值提升的希望階段,，加強(qiáng)進(jìn)攻，提高周期類(lèi)的配置,。重點(diǎn)是銀行、家電（白電）,、交運(yùn)設(shè)備（整車(chē)）,、建筑建材、交通運(yùn)輸（航運(yùn),、物流）;在增長(zhǎng)階段關(guān)注盈利增長(zhǎng),，配置成長(zhǎng)股。重點(diǎn)是預(yù)期成長(zhǎng)性較高的行業(yè)：下游的電子,、信息服務(wù),、餐飲旅游，上游的有色和農(nóng)林牧漁,。
國(guó)金證券：股市進(jìn)入牛市,，大盤(pán)先抑后揚(yáng)；上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2700-4200點(diǎn),。
2010年10月份以來(lái)開(kāi)戶(hù)數(shù)突破上行,，場(chǎng)外資金開(kāi)始流入，儲(chǔ)蓄搬家有望為2011年A股提供新增資金2萬(wàn)億元,。假定2011年上證A股盈利增長(zhǎng)15%-25%,，近5年上證指數(shù)PE最低13倍，對(duì)應(yīng)2011年上證綜指為2600~2800點(diǎn),；以當(dāng)前估值,，對(duì)應(yīng)2011年上證綜指為3300-3500點(diǎn)；如果20%的增長(zhǎng)能夠?qū)?yīng)20倍PE,，上證綜指可突破4200點(diǎn),。投資策略：一季度看消費(fèi)+新興產(chǎn)業(yè),，二季度看投資品，下半年看藍(lán)籌估值修復(fù),。
國(guó)元證券：先抑而后活躍,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2300-3500點(diǎn)。
2011年A股不具備全面牛市的基礎(chǔ),，大盤(pán)中樞水平將會(huì)在2010
年的基礎(chǔ)上有所下降,，不排除短時(shí)間的沖高或者探底，震蕩幅度相對(duì)較大,。
2011年的投資邏輯是“自上而下”的,，投資主題是圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)+促民生+抗通脹”。在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下,，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在未來(lái)的十年面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇,。七大產(chǎn)業(yè)五年后產(chǎn)業(yè)規(guī)模將占GDP比重的3%提高到8%，而2020年七大產(chǎn)業(yè)的增加值占GDP的比重將達(dá)15%,。也就是說(shuō),，在未來(lái)的5年內(nèi)，這7大產(chǎn)業(yè)平均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.67%,，未來(lái)10年內(nèi)的復(fù)合增長(zhǎng)率也高達(dá)17.46%,，這是歷史性的機(jī)遇，也是2011年行業(yè)配置的首發(fā)位置,。
華泰聯(lián)合：市場(chǎng)整體向上,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2600-3900點(diǎn)。
一,，2011市場(chǎng)方向整體向上,；二，行業(yè)配置方面,，2011年最為顯著的差別是穩(wěn)定消費(fèi)應(yīng)該逐步讓位于成長(zhǎng)與周期性行業(yè),；三，主題投資和2010年一樣,，西部仍然是主線,，陜西板塊可能是西部里面的一個(gè)亮點(diǎn)。
興業(yè)證券：積極防御,，年底到4月份有吃飯行情,。
2011年A股市場(chǎng)的環(huán)境，面臨著通脹壓力,、政策緊縮的一輪輪沖擊,，因此，應(yīng)關(guān)注緊縮預(yù)期和實(shí)際力度之間的博弈,，特別是緊縮力度低于預(yù)期的反彈階段和機(jī)會(huì),。從全年來(lái)看,，A股市場(chǎng)依然是震蕩市，其中,，上半年的機(jī)會(huì)相對(duì)清晰,。2011年前兩月，“小的大漲,，大的小漲”——市場(chǎng)震蕩向上“磨”,，權(quán)重股穩(wěn)住大盤(pán)；周期股弱勢(shì)反彈,；而“成長(zhǎng)股”熱點(diǎn)在政策刺激,、輿論導(dǎo)向及年報(bào)季報(bào)效應(yīng)等推動(dòng)下此起彼伏、進(jìn)一步泡沫化,�,！皟蓵�(huì)”后，周期股有望發(fā)動(dòng)一段相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的“春季攻勢(shì)”,，契機(jī)是階段性CPI回落,、流動(dòng)性（信貸）改善、美元回軟,、房地產(chǎn)政策明朗化,。2011年中期，緊縮政策的累積效應(yīng)待重新衡量,，屆時(shí)可再做判斷。
東北證券：平衡市,，上證指數(shù)全年低點(diǎn)2450點(diǎn)左右,，高點(diǎn)在3420-3590點(diǎn)。
行情將分為三個(gè)階段,，第一階段受制于緊縮壓力以及風(fēng)格過(guò)度背離下的估值壓力,，建議控制倉(cāng)位，市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主,，在2-3月對(duì)高送轉(zhuǎn)主題積極配置;第二階段,，政策趨緩預(yù)期及房?jī)r(jià)回調(diào)下的財(cái)富再配置，可主動(dòng)增加倉(cāng)位;今年中后期進(jìn)入第三階段,，設(shè)備投資比重提升,、民間投資活躍。新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)性發(fā)展得驗(yàn)證,，挖掘電子信息設(shè)備,、高端裝備、醫(yī)療等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及消費(fèi)升級(jí)下的中高端消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)鏈,。全年看好中高端消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)鏈以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì),，是為新藍(lán)籌的首選發(fā)祥地,，也是穿越政策調(diào)控周期、穿越庫(kù)存波動(dòng)周期的中周期投資品種,。
西南證券：兩頭高中間低,，上證指數(shù)全年波動(dòng)區(qū)間2630-4050點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在步入工業(yè)化的中后期,，高速列車(chē),、核電投資、新能源,、航空航天以及大型船舶工業(yè)的發(fā)展都進(jìn)入了新的歷史時(shí)期,，將成為下一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的最主要?jiǎng)恿Α＿@些行業(yè)將同時(shí)拉動(dòng)信息,、新材料等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將使市場(chǎng)具備很強(qiáng)的估值基礎(chǔ)，一季度和三季度末至年底存在比較好的投資機(jī)會(huì),。
建議積極配置重裝工業(yè)的龍頭以及受益政策扶持的區(qū)域板塊的股票,，對(duì)于績(jī)優(yōu)低估值的金融和消費(fèi)股，也可以積極配置,。二季度是政策調(diào)控的敏感期,，對(duì)現(xiàn)金的持有比例建議提高，重點(diǎn)關(guān)注政策性影響比較大的概念股和有重組預(yù)期的題材股,；如果二季度市場(chǎng)出現(xiàn)有效回落,，那么三季度后期仍然是積極布局跨年度行情的好機(jī)會(huì)，屆時(shí)加大股票配置比例,。
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