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6個(gè)交易日跌去一成，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在年末央行再次加息前后連續(xù)暴跌。當(dāng)?shù)诙鲜械膭?chuàng)業(yè)板公司原始股東限售股解禁遭遇市場(chǎng)調(diào)整,，“天價(jià)”創(chuàng)業(yè)板股票是否將在新年即將來臨之際出現(xiàn)新的變化？
在一周之前剛剛創(chuàng)下1239.60點(diǎn)的歷史新高后,，深證創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)縮量下跌，截至12月27日收盤,，這只誕生已有半年之余的指數(shù)已經(jīng)下跌10.4%,。而在27日當(dāng)天，受到央行年內(nèi)再次加息影響,，在滬深兩市高開低走的情況下,，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)僅有4家公司股價(jià)上漲，而跌幅超過5%的股票卻達(dá)到25只,。就在此前“結(jié)構(gòu)性行情”之說愈演愈烈之時(shí),，為何以創(chuàng)業(yè)板股票為代表的中小市值股票最先出現(xiàn)價(jià)值回歸跡象？
此前,，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“發(fā)燒”現(xiàn)象,，東興證券研究所所長(zhǎng)銀國(guó)宏對(duì)記者說，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率偏高已成為目前的大趨勢(shì),，一方面市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的特點(diǎn)使得中小市值股票普遍得到投資者歡迎,，另一方面投資者也希望能夠挖掘到像在中小板市場(chǎng)上市的蘇寧電器一樣具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的公司。
不過,，在二級(jí)市場(chǎng)和發(fā)行市場(chǎng)市盈率持續(xù)高企的情況下,，創(chuàng)業(yè)板顯得有些“高處不勝寒”。截至12月24日,，不僅創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)股票的平均市盈率高達(dá)78.9倍，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行也持續(xù)出現(xiàn)“高燒”,，12月27日進(jìn)行發(fā)行申購(gòu)的多只創(chuàng)業(yè)板新股都創(chuàng)下天價(jià)發(fā)行市盈率,，其中，新研股份發(fā)行市盈率高達(dá)150倍,，再次創(chuàng)下A股IPO發(fā)行市盈率史上新高,。
對(duì)此，廣發(fā)證券分析師李太勇在25日央行加息后發(fā)布的研究報(bào)告中稱,，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面,，建議投資者回避業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以支撐當(dāng)前高估值的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期以來的連續(xù)下跌,，似乎也改變了市場(chǎng)人士此前對(duì)A股將維持結(jié)構(gòu)性行情的判斷,。
不過從27日第二批公司解禁首日的表現(xiàn)看,，僅有超圖軟件的跌幅超過4%，對(duì)此,，不少私募基金認(rèn)為,，由于不少股東將通過大宗交易方式“批發(fā)”減持股份，因此不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響,，但從中長(zhǎng)期看,，如果股東信心不足，或是公司業(yè)績(jī)下降,，將對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司估值造成打擊,。
東方證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，粗略計(jì)算,，提升基準(zhǔn)利率0.5%,，則會(huì)直接影響年度利潤(rùn)約380億元。如果考慮融資成本提升后“去杠桿化”帶來的投資和生產(chǎn)緊縮,，則對(duì)A股市場(chǎng)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻,。
在這種情況下，雖然不少創(chuàng)業(yè)板公司與國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向符合,，但如果創(chuàng)業(yè)板公司來年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑,，將對(duì)市場(chǎng)估值出現(xiàn)較大影響。而從市場(chǎng)整體趨勢(shì)判斷,，在年末資金回籠壓力加大,，且中小市值股票多為游資炒作的情況下，以創(chuàng)業(yè)板,、中小板為代表的中小市值股票或?qū)⒃诙唐趦?nèi)出現(xiàn)階段性估值調(diào)整,。
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