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在通貨膨脹時(shí)期,，特別是在加息預(yù)期背景下，資本市場(chǎng)具有很大不確定性,，這種不確定性還包括諸如房地產(chǎn)市場(chǎng)政策等,，而恰恰是這些不確定性為市場(chǎng)帶來了機(jī)遇。
在通貨膨脹預(yù)期加劇,、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)幅度加大的背景下,，2011年理財(cái)?shù)碾y度也隨之增大。12月21日,，在“2010第二屆中國財(cái)富與資產(chǎn)論壇”上,，來自財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的專家熱議了理財(cái)新形勢(shì)，探索了新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的財(cái)富管理之道,。
論壇上，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)期，2011年CPI全年水平很可能在5%至6%之間,，且通脹高點(diǎn)不在明年上半年,，而在明年下半年。
如何跑贏通脹率,，不少與會(huì)專家指出,，2011年理財(cái)情況更復(fù)雜，投資者需要智慧地挑選整合市場(chǎng)資源,。
浦發(fā)銀行個(gè)人銀行總部總經(jīng)理劉以研指出,，在通貨膨脹時(shí)期，特別是在加息預(yù)期背景下,，資本市場(chǎng)具有很大不確定性,，這種不確定性還包括諸如房地產(chǎn)市場(chǎng)政策等，而恰恰是這些不確定性為市場(chǎng)帶來了機(jī)遇,。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生則表示,，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)和美國等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣進(jìn)入了高度資本化的時(shí)代，在高度資本化的時(shí)代要想增加自己的財(cái)富,，單靠薪資的收入顯然滿足不了致富的愿望,，理財(cái)是必須的。周春生認(rèn)為,，明年的金融市場(chǎng)盡管面臨很大不確定性,，但如果關(guān)注整體基本面，機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn),。
股市：具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
在挑選理財(cái)方向時(shí),，周春生認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)理論來講,，資產(chǎn)價(jià)格是能夠?qū)_通貨膨脹的,。
從長(zhǎng)期來看，中國經(jīng)濟(jì)是向好的,。周春生說：“相信未來五年,、十年，中國經(jīng)濟(jì)還將有持續(xù)漲幅,。既然宏觀經(jīng)濟(jì)不錯(cuò),，中國資本市場(chǎng)當(dāng)然應(yīng)該會(huì)有一部分基本面不錯(cuò)、值得長(zhǎng)期投資的公司,。上證綜指只有2800多點(diǎn),，單就主板市場(chǎng)而言，現(xiàn)在的市盈率水平和中國經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)與歷史估值水平相比,，還有投資機(jī)會(huì),。”
自中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以后，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為投資的最關(guān)鍵詞,。匯豐晉信基金管理有限公司副總經(jīng)理李毅認(rèn)為,，“轉(zhuǎn)型不光是2011年，而是未來5至10年中國經(jīng)濟(jì)的主基調(diào),�,？s短到2011年，中國股市一定是以轉(zhuǎn)型為主基調(diào),�,！本唧w來看，他認(rèn)為,，明年整個(gè)股市應(yīng)該是以震蕩為主,，市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，符合國家轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征為主的新興產(chǎn)業(yè)股存在較大機(jī)會(huì),，此外,，配合通脹主題，一些周期性行業(yè)也存在估值修復(fù)性機(jī)會(huì),。
匯添富基金管理有限公司副總經(jīng)理于東升提醒投資者,，2011年股市投資機(jī)會(huì)應(yīng)該關(guān)注兩點(diǎn)：一是是否能把通貨膨脹有效控制住，成功與否將左右明年市場(chǎng)整體判斷,；二是美國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響是正面的還是負(fù)面的,。他認(rèn)為，市場(chǎng)中期會(huì)出現(xiàn)一些很好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)利潤(rùn)的良性數(shù)據(jù),，會(huì)給市場(chǎng)帶來一些振奮人心的鼓舞,。在這個(gè)過程中，明年可能有超過市場(chǎng)預(yù)期的行情,。
“明年還不能忽視周期性行業(yè)出現(xiàn)的機(jī)會(huì),，2010年周期性行業(yè)普遍處于壓制狀態(tài)中，2011年長(zhǎng)期被壓制,、估值偏低的行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一些爆發(fā)性機(jī)會(huì),。”他還強(qiáng)調(diào),。
房地產(chǎn)：仍有投資價(jià)值
除了股市,，也有不少專家認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)也有一定的投資機(jī)會(huì)。
安信信托投資股份有限公司董事長(zhǎng)張春景認(rèn)為,，通貨膨脹背景下投資房地產(chǎn)是一個(gè)明智之舉,。但是考慮到宏觀調(diào)控因素和貨幣政策調(diào)整因素，還是要審慎考慮,。劉以研指出,，2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)依然紅火,，但紅火的程度不能和前兩年相比。因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)剛性需求依然存在,，特別是在未來一段時(shí)間內(nèi),，城鎮(zhèn)化的進(jìn)展速度不會(huì)減弱,，還會(huì)拉動(dòng)房場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步提升,，所以投資房地產(chǎn)仍有收益。
華夏銀行個(gè)人業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李岷對(duì)此也表示贊同,。正面因素有城市化進(jìn)程的推進(jìn)使房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于供需失衡狀態(tài),，供不應(yīng)求。負(fù)面因素是人口紅利或面臨轉(zhuǎn)折,�,！斑@兩個(gè)因素要放在一個(gè)天平上，供應(yīng)緊張加上城市化擴(kuò)張進(jìn)程的時(shí)間與人口紅利結(jié)束的時(shí)期誰長(zhǎng)誰短,，這取決于個(gè)人的判斷,。”
而星展銀行中國副總裁兼投資及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部主管龔耀明則提供了一個(gè)參考決策,，“把房地產(chǎn)作為投資工具的話,，地點(diǎn)決定一切�,！�
他指出,，中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)于其他地方來說比較年輕，作為投資建議五年內(nèi)一定要拋出去,。因?yàn)槎唐趤碚f市場(chǎng)氛圍會(huì)影響房?jī)r(jià),，如果超過五年拋不出去將面臨房子老齡化、變現(xiàn)難等問題,。而如果要做長(zhǎng)期投資,，投資者一定要挑一些非常好的地段，長(zhǎng)期來看,，黃金地段是可以承擔(dān)價(jià)格壓力的,，即使短期有波動(dòng)，最終都會(huì)上漲,，所以地段決定了價(jià)值,。
投資者需更加理性
其他的投資方向也有不少，如銀行理財(cái)產(chǎn)品,、基金,、信托等，專家認(rèn)為,，投資者在復(fù)雜環(huán)境中需要更加謹(jǐn)慎地選擇財(cái)富管理機(jī)構(gòu),。
張春景指出,，投資者購買理財(cái)產(chǎn)品，首先要看風(fēng)險(xiǎn),，其次要看收益,，再次看理財(cái)機(jī)構(gòu)人員的素質(zhì)和團(tuán)隊(duì)。
她指出,，投資者也要隨著市場(chǎng)成長(zhǎng),。“我們公司就有一批成熟投資者,，他們甚至?xí)矫總�(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)直接調(diào)查研究,，并和信托經(jīng)理面對(duì)面聊天，就像進(jìn)行面試一樣,。投資者從風(fēng)險(xiǎn),、專業(yè)、團(tuán)隊(duì)和收益綜合比較之后選擇,，這種審慎的選擇肯定是理智的,。”
而泰達(dá)宏利基金管理有限公司首席市場(chǎng)官李琦表示,，投資者在選基金公司時(shí)不但要選產(chǎn)品,，也要選服務(wù)。
此外,，她認(rèn)為,，選擇基金不完全要看基金經(jīng)理，有時(shí)更需注重整個(gè)投資決策團(tuán)隊(duì)和決策流程,。投資者要是期待基金公司的業(yè)績(jī),，有一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的表現(xiàn)，一定不是一個(gè)人的力量,，而是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的力量,，而且是團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期磨合的結(jié)果。
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