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不管是對(duì)于柴米油鹽的普通人來(lái)說(shuō),，還是對(duì)整天在錢的世界中摸爬滾打的投資家來(lái)說(shuō),，2010年終究要成為歷史。
對(duì)于基金界的人士來(lái)說(shuō)，也許現(xiàn)在正是一個(gè)展望的好時(shí)候,，因?yàn)檎雇梢宰屪约焊宄磥?lái)的路子，也更明白未來(lái)的方向,。
基金界的老大華夏基金對(duì)未來(lái)信心滿滿,，它認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)存在巨大的內(nèi)需增長(zhǎng)空間，而另一基金界巨頭南方基金同樣也很看重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中所帶來(lái)的巨大投資機(jī)會(huì),。
站在全球看未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)
如果要站在全球經(jīng)濟(jì)的肩上來(lái)看,，也許我們首先應(yīng)該把眼光投向美國(guó)，這個(gè)牽動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)神經(jīng)的超級(jí)大國(guó)的發(fā)展如何,，也許更能給追隨者很多啟發(fā),。
華夏基金和南方基金不約而同的在他們2011年的策略報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)的二次量化寬松政策將延續(xù),，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的幾率微乎其微,。
華夏基金解釋道，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,，增長(zhǎng)動(dòng)力疲弱,，仍將低于潛在增速，短期內(nèi)面臨通縮壓力而不是通脹,，所以美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持“保增長(zhǎng),、防通縮”的政策。美國(guó)的居民部門資產(chǎn)負(fù)債表受損嚴(yán)重,，“去杠桿”還在繼續(xù),，同時(shí)，盡管企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表較好,，盈利回升,，但產(chǎn)能利用率低，加大資本開(kāi)支和雇員意愿偏弱,。
它還表示,，由于財(cái)政擴(kuò)張沒(méi)有空間，定量寬松的政策將繼續(xù),，但其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較小,，對(duì)資本市場(chǎng)影響較大。
“美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性很小,，中期看,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于歐元區(qū)整體,，2011年增長(zhǎng)也將更快�,！比A夏基金稱,。南方基金也表示，美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,，顯示經(jīng)濟(jì)底部反彈已基本確立,。10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)15.1萬(wàn)，結(jié)束了過(guò)去四個(gè)月的下降趨勢(shì),。制造業(yè)與非制造業(yè)ISM也達(dá)到了5月以來(lái)最高水平,。
在貨幣方面，華夏基金表示,，近期歐洲邊緣國(guó)的債務(wù)危機(jī)推動(dòng)歐元下跌,，美元下降到一個(gè)穩(wěn)定的水平，到2011年一季度,，美元仍缺乏持續(xù)走強(qiáng)的條件,，而與此形成鮮明對(duì)比，包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)的格局將延續(xù)下去,。
明年震蕩上升趨勢(shì)確立
2011年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)走向何方,？華夏基金和南方基金對(duì)未來(lái)都給予了很大的期望,，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì),，但是在明年的震蕩行情中，國(guó)家政策走向是所有做投資的人要考慮的首要因素,。
●華夏：核心因素仍是政策
華夏基金把希望一直寄托在對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)一片大好的期待中,。它表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在巨大的內(nèi)需增長(zhǎng)空間,，城市化和工業(yè)化在快速推進(jìn),，人均收入剛超過(guò)3700美元，處在消費(fèi)高速增長(zhǎng)的階段,。其次,，政府、銀行,、企業(yè),、居民資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)良好，為投資和消費(fèi)提供了較為堅(jiān)實(shí)的基本面“后盾”,。
同時(shí),，它也看到，目前,，對(duì)于未來(lái)一年投資影響較大的因素是政府政策,，特別是對(duì)房地產(chǎn),、通貨膨脹等問(wèn)題的政策。而對(duì)于未來(lái)政策的總體基調(diào),，華夏基金也做出了判斷,，這些判斷包括：實(shí)施“穩(wěn)健”的貨幣政策和“積極”的財(cái)政政策組合、貨幣信貸目標(biāo)收緊,、準(zhǔn)備金率還可能作為主要量化工具,、明年仍存在再度加息的可能、人民幣匯率存在較大的升值空間,，而最受社會(huì)關(guān)注的房產(chǎn)稅可能以試點(diǎn)的方式實(shí)施,，房地產(chǎn)調(diào)控政策將表現(xiàn)為長(zhǎng)期化。
華夏基金預(yù)測(cè),，在政策面,，如果要“防通脹”必然要求控制貨幣增速，寬松的貨幣環(huán)境或?qū)⒔K結(jié),。今年的貨幣信貸整體依然是比較寬松的,，從M2增速看，今年超過(guò)了2002到2007年的平均水平,。在連續(xù)兩年寬松的貨幣政策之后,，中國(guó)面臨的是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和通脹壓力較大，貨幣政策回歸到正�,；能壍�,，2011年的貨幣政策可能會(huì)從緊。明年利率水平仍有逐漸上調(diào)的空間,。
“明年CPI漲幅高于今年,，但仍處于合理的水平�,！比A夏基金還預(yù)測(cè)道,。無(wú)論是過(guò)去十年還是現(xiàn)在，食品都是CPI的主要貢獻(xiàn),，非食品的貢獻(xiàn)很小,，食品中最重要的是糧食、蔬菜和肉禽,，短期內(nèi)這三類食品的價(jià)格和供求狀況也決定了CPI的水平,。食品價(jià)格將長(zhǎng)期上漲，但由于今年糧食豐收,、豬肉供給增加很快,，明年預(yù)期較為穩(wěn)定。
●南方：宏觀經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn)
對(duì)于未來(lái)一年的行情,，南方基金也大膽預(yù)測(cè),，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)目前已現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，有望在明年一季度同比見(jiàn)底回升，而且明年的震蕩上升趨勢(shì)確立,。
對(duì)此,，南方基金解釋道，2011年,，隨著經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的逐漸筑底和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)力恢復(fù),，中央逆周期的調(diào)控機(jī)制將降低未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)未必產(chǎn)生明顯的負(fù)面拖累,�,？紤]到流動(dòng)性充裕的局面已經(jīng)形成，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步見(jiàn)底回升,，股市震蕩上行的基礎(chǔ)依然存在,。政策和經(jīng)濟(jì)的博弈仍將主導(dǎo)明年的市場(chǎng)走勢(shì)，而政策選擇上也會(huì)依賴經(jīng)濟(jì)和通脹的變化進(jìn)行相機(jī)抉擇,。
“整體來(lái)看,，明年將延續(xù)震蕩上行的趨勢(shì)，行業(yè)輪動(dòng)的速度將加快,，行業(yè)配置的重要性顯著提高,。”南方基金表示,。
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