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央行本周四（12月23日）在公開(kāi)市場(chǎng)操作中發(fā)行了10億元3個(gè)月央票,，同時(shí)繼續(xù)暫停3年央票與正回購(gòu)操作,，公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)連續(xù)第六周凈投放資金3060億元。
另一方面,，市場(chǎng)資金緊張狀況“變本加厲”,，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示,，周四隔夜回購(gòu)利率上漲62BP至3.2362%,，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高；7天回購(gòu)利率則進(jìn)一步漲至5.7322%,，單日上行幅度達(dá)到了驚人的150個(gè)基點(diǎn),，盤(pán)中7天回購(gòu)利率一度上沖6.50%。另外，21天及1個(gè)月回購(gòu)利率單日漲幅也均超過(guò)70個(gè)基點(diǎn),。
盡管年底商業(yè)銀行流動(dòng)性存在指標(biāo)考核與跨節(jié)備付需求的制約,，但考慮到公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)凈投放、新增外匯占款,，以及預(yù)期的巨量財(cái)政存款釋放,，當(dāng)前尤其是準(zhǔn)備金繳款日之后，市場(chǎng)資金面的緊張狀況顯然超出了市場(chǎng)預(yù)期,。
有市場(chǎng)人士據(jù)此認(rèn)為,，由于美元走強(qiáng)的概率提升，同時(shí)人民幣升值預(yù)期收斂,，12月新增外匯占款可能少于預(yù)期,。
也有分析師指出，財(cái)政存款轉(zhuǎn)出的時(shí)點(diǎn)存在不確定性,，投放“時(shí)滯”加劇了銀行資金面的階段性緊張,。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為，在信貸額度用盡,、債市表現(xiàn)低迷的情況下,，大行存在抬高貨幣市場(chǎng)利率的動(dòng)力。畢竟近期資金面收緊,，正是由于大行主動(dòng)提高備付水平所致,。
有研究人士指出，流動(dòng)性緊縮預(yù)期或許才是這場(chǎng)風(fēng)波的“始作俑者”,。前期央行連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率所傳遞的政策緊縮信號(hào)已經(jīng)非常明確,，市場(chǎng)的流動(dòng)性預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化。加上預(yù)計(jì)年底有大量資金流入,，公開(kāi)市場(chǎng)缺乏回籠能力,，因此年底前存準(zhǔn)率仍有上調(diào)可能。為此,，大行不得不未雨綢繆,，主動(dòng)提高資金備付水平。
有媒體報(bào)道央行有意將差別存款準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整納入宏觀審慎架構(gòu),，進(jìn)一步豐富貨幣政策調(diào)控工具,。此消息也為上述說(shuō)法提供了佐證。
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