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央行本周四（12月23日）在公開市場操作中發(fā)行了10億元3個月央票，同時繼續(xù)暫停3年央票與正回購操作,，公開市場迎來連續(xù)第六周凈投放資金3060億元,。
另一方面，市場資金緊張狀況“變本加厲”,，貨幣市場利率繼續(xù)創(chuàng)新高,。數(shù)據(jù)顯示，周四隔夜回購利率上漲62BP至3.2362%,，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高,；7天回購利率則進(jìn)一步漲至5.7322%，單日上行幅度達(dá)到了驚人的150個基點,，盤中7天回購利率一度上沖6.50%,。另外，21天及1個月回購利率單日漲幅也均超過70個基點,。
盡管年底商業(yè)銀行流動性存在指標(biāo)考核與跨節(jié)備付需求的制約,，但考慮到公開市場持續(xù)凈投放、新增外匯占款,，以及預(yù)期的巨量財政存款釋放，當(dāng)前尤其是準(zhǔn)備金繳款日之后,，市場資金面的緊張狀況顯然超出了市場預(yù)期,。
有市場人士據(jù)此認(rèn)為，由于美元走強(qiáng)的概率提升,，同時人民幣升值預(yù)期收斂,，12月新增外匯占款可能少于預(yù)期。
也有分析師指出,，財政存款轉(zhuǎn)出的時點存在不確定性,，投放“時滯”加劇了銀行資金面的階段性緊張。
還有觀點認(rèn)為,，在信貸額度用盡,、債市表現(xiàn)低迷的情況下,，大行存在抬高貨幣市場利率的動力。畢竟近期資金面收緊,，正是由于大行主動提高備付水平所致,。
有研究人士指出，流動性緊縮預(yù)期或許才是這場風(fēng)波的“始作俑者”,。前期央行連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率所傳遞的政策緊縮信號已經(jīng)非常明確,，市場的流動性預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化。加上預(yù)計年底有大量資金流入,，公開市場缺乏回籠能力,，因此年底前存準(zhǔn)率仍有上調(diào)可能。為此,，大行不得不未雨綢繆,，主動提高資金備付水平。
有媒體報道央行有意將差別存款準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整納入宏觀審慎架構(gòu),，進(jìn)一步豐富貨幣政策調(diào)控工具,。此消息也為上述說法提供了佐證。
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