據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日?qǐng)?bào)道,，近期倫敦金屬交易所(LME)銅,、鋁、鎳和鋅等基本金屬的半數(shù)以上庫(kù)存均被“神秘”單一交易商持有,。類似的囤積現(xiàn)象也存在于基本金屬期貨市場(chǎng)。分析人士認(rèn)為,，在英美國(guó)家監(jiān)管缺位的情況下,，囤積現(xiàn)象將引導(dǎo)資金流向，推動(dòng)商品價(jià)格不明原因的上漲,，而在基本面因素并不支持價(jià)格上漲的情況下,，囤積者的拋售必將使2008年國(guó)際油價(jià)大幅下跌的情形再現(xiàn)。
《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱,，在倫敦金屬交易所監(jiān)控的銅倉(cāng)庫(kù)中,，90%或更多的銅庫(kù)存為一家不具名的公司持有，價(jià)值約為30億美元,。21日,，LME三個(gè)月期銅價(jià)格大漲191美元，漲幅達(dá)2%,，盤(pán)中創(chuàng)下9392美元/噸的歷史新高,。
文章指出，其他基本金屬也出現(xiàn)了類似情況,。該交易所高達(dá)90%的鋁庫(kù)存同樣被單一交易商持有,。鎳、鋅和鋁合金倉(cāng)庫(kù)中，單一交易商擁有的存貨比例在50%至80%之間,。40%至50%錫存貨亦為單一買家持有,。
英國(guó)《每日電訊報(bào)》12月3日曾爆料說(shuō)，11月23日買入價(jià)值超過(guò)15億美元的期銅,、占該交易所庫(kù)存量35萬(wàn)噸的50%至80%的神秘買家是國(guó)際投行摩根大通,。
北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司期貨研究所所長(zhǎng)王駿在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪時(shí)指出，不僅在現(xiàn)貨市場(chǎng),，國(guó)際期貨市場(chǎng)也出現(xiàn)了大量購(gòu)進(jìn)基本金屬期貨合約的神秘買家,。以他長(zhǎng)期跟蹤的LME期鉛合約為例，12月7日,，該交易所持有期鉛多頭頭寸比例超過(guò)40%的獨(dú)立買家有兩個(gè),，而之前并沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)如此高比例的獨(dú)立買家。他認(rèn)為,，國(guó)際金屬市場(chǎng)頻現(xiàn)囤積現(xiàn)象的原因是,，在全球流動(dòng)性過(guò)剩且歐美日國(guó)債收益率大漲的情況下，投行等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，金屬是能實(shí)現(xiàn)保值增值的投資工具,。
中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院研究員管清友在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪時(shí)指出，囤積現(xiàn)象會(huì)改變市場(chǎng)預(yù)期,，引導(dǎo)資金流向,，推動(dòng)大宗商品價(jià)格不明原因的上漲，進(jìn)而影響人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的判斷,，未來(lái)甚至有可能會(huì)引發(fā)金融動(dòng)蕩,。
他還以油價(jià)為例對(duì)上述觀點(diǎn)予以說(shuō)明。在國(guó)際投行的一片唱多聲中(高盛2008年6月時(shí)還判斷說(shuō),，油價(jià)當(dāng)年會(huì)漲至每桶200美元),，2008年7月11日，紐約原油期貨價(jià)格上觸每桶147.27美元的高油價(jià),。然而,，國(guó)際油價(jià)在下半年就掉頭狂瀉，2008年12月19日,，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶33.87美元,。管清友指出：“在油價(jià)的大起大落背后，國(guó)際投行扮演了重要角色,。他們事先大量增持原油期貨,，調(diào)高對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，影響人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的判斷,，不斷唱多國(guó)際油價(jià),，然后在中小投資者還在寄望油價(jià)進(jìn)一步上漲時(shí)就悄悄拋售手中的頭寸,，引發(fā)價(jià)格的跳水�,！�
類似的現(xiàn)象也很可能會(huì)在金屬市場(chǎng)上演,。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》12月14日?qǐng)?bào)道稱，摩根大通正減持一個(gè)數(shù)量龐大的美國(guó)白銀期貨倉(cāng)位,。兩個(gè)月前,，該行及匯豐控股均遭到投資者起訴，指控其密謀拖低白銀價(jià)格,�,！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引消息人士的話說(shuō)，摩根大通的白銀期貨倉(cāng)位未來(lái)會(huì)“明顯減少”,。
管清友認(rèn)為,，盡管國(guó)際投行又開(kāi)始唱多明年的大宗商品價(jià)格，然而從基本面因素來(lái)看,，很多大宗商品價(jià)格走低的可能性依然存在,。他指出，全球經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)之一——波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)近期下滑嚴(yán)重,，12月20日還創(chuàng)逾四個(gè)月來(lái)新低,，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然存在風(fēng)險(xiǎn)�,！靶枰璧氖�,，投行等機(jī)構(gòu)預(yù)判經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的能力很強(qiáng)，他們往往會(huì)在各種先行指標(biāo)顯示價(jià)格即將回落之前就拋出頭寸,�,！惫芮逵阎赋觥�
雖然各方對(duì)摩根大通以及其他神秘買家囤積行為多有質(zhì)疑,，但目前倫敦金屬交易所和紐約商品交易所的所在國(guó)———英國(guó)和美國(guó)卻并沒(méi)有相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則。
不過(guò),金屬市場(chǎng)的最新變化已經(jīng)引起監(jiān)管層的關(guān)注,。美國(guó)馬里蘭大學(xué)法學(xué)教授,、前商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)交易和市場(chǎng)部門(mén)主管邁克爾?格林伯格表示，摩根大通因?yàn)樾袨樘粚こ�,，可能遭到進(jìn)一步調(diào)查,，縱然CFTC目前沒(méi)有對(duì)倉(cāng)位的限制，其執(zhí)行主管也可能調(diào)查此事,，判斷是否存在人為操縱,。