“雖然明年貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健,，會(huì)加息，會(huì)繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率,，但是從現(xiàn)在來看,，明年宏觀不確定性比今年要少很多�,！痹�12月19日德邦證券2011年投資策略報(bào)告會(huì)上,，摩根大通中國投資銀行主席龔方雄博士向本報(bào)記者表示。
目前市場(chǎng)預(yù)期明年政策緊縮,，股市表現(xiàn)可能比今年更差,，那為什么龔方雄反而認(rèn)為股市明年不確定性比今年少。他表示,，首先,，貨幣政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)被市場(chǎng)預(yù)期，而財(cái)政政策還是很寬松,；其次,，中國的通脹在明年不會(huì)失控，預(yù)計(jì)CPI可能在4%左右或者以下,，如果出現(xiàn)這種情況就會(huì)好于預(yù)期,；第三，中國經(jīng)濟(jì)明年9%左右的增長是確定的,，上市公司盈利20%的增速也可以預(yù)期,。
對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心通貨膨脹，龔方雄表示,，CPI是一攬子的,，食品占1/3，其余是制造業(yè),、服務(wù)業(yè),。中國制造業(yè)是通縮的，全球的制造業(yè)都是產(chǎn)能過剩,，不是通脹,，我們用的日常工業(yè)品都在降價(jià)。服務(wù)業(yè)每年都是3%-5%的通脹,，非常穩(wěn)定,，因?yàn)橹袊蜆I(yè)壓力太大，剩余勞動(dòng)力太多,。因此,，就算農(nóng)產(chǎn)品(19.14,0.00,0.00%)通脹10%，被制造業(yè)對(duì)沖后,，整體通脹水平并不高,。
“而我們的農(nóng)產(chǎn)品通脹反而對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有利,，可以減少城鄉(xiāng)差距，增加農(nóng)民收入,，增加消費(fèi)潛力,。但前提是農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)要讓農(nóng)民受益，而不是流通環(huán)節(jié)出現(xiàn)炒作,�,！饼彿叫郾硎荆赃@次中國治理通脹是重點(diǎn)打擊炒作,，蔬菜價(jià)格很快就降了一點(diǎn),，并沒有頻繁使用加息手段，這是對(duì)的,。
“因此明年的投資環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境會(huì)比去年年底,、今年年初要好得多�,！饼彿叫壅J(rèn)為,，從這個(gè)角度來看，我主張要穩(wěn)健投資,，要進(jìn)取一點(diǎn),。
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