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央行行長周小川日前在接受央視采訪時表示,，央行盡量在作出政策的時候,，把資本市場的反應(yīng)作為一種考慮、盡量地兼顧,。但他同時強調(diào),，少數(shù)的政策不見得能夠做到面面俱到，尤其是宏觀的決策,，要站在更全局的立場,、更總量的立場，把近期和中長期結(jié)合起來,。
周小川認為,，盡管在資本市場發(fā)展的早期，貨幣政策會引發(fā)資本市場的大震蕩,，但現(xiàn)在看,，由于市場逐步認識到貨幣政策對整體經(jīng)濟調(diào)節(jié)的重要性，而除貨幣政策之外,，國際,、國內(nèi)的宏觀狀況也成為市場重要的參考，因而,，市場對于貨幣政策取向的判斷力也在提高,。“現(xiàn)在來講,，經(jīng)常是你政策還沒出臺,，有一部分提前吸收了”，周小川說,。
正如周小川指出的,，既然政策很少能夠做到全面兼顧，因此,，每一項政策的出臺,，都存在著不同程度的兩難，需要綜合考慮做出權(quán)衡,。
周小川表示,，大的經(jīng)濟體中有不同的利益主體，因此想使得手里少數(shù)幾項貨幣政策的工具滿足所有不同利益群體的要求較為困難,。例如,，匯率升高，出口者可能抱怨,，但對進口者有好處,。
除利益群體以外,，周小川認為還要在整個經(jīng)濟的層面進行權(quán)衡。他表示,，有些措施可能對增長好,，但對物價不一定好，因此,，在這種大板塊上需要權(quán)衡,。此外，在時間跨度上,，有些政策短期看好,，但是對中長期不見得有利；而一些中長期看有利,，短期可能還要忍受一點代價,。
周小川還特別提到，直接融資有較強的吸收風(fēng)險能力,，而間接融資吸收風(fēng)險的能力較弱,。盡管近年來中國在發(fā)展直接融資方面取得了非常大的發(fā)展，但在一個高儲蓄國家中,，間接融資增長得也很快,，所以這個比例關(guān)系的改變還不夠，加大直接融資比例方面還有巨大的空間,。
他指出，未來的直接融資主體中,，一個很重要的力量是養(yǎng)老金,，此外，股指投資基金和保險業(yè)也是主力,。他表示,，影子銀行、對沖基金和私募股權(quán)基金,，都可以有穩(wěn)步的發(fā)展,，但還要注意觀察。他同時表示,，在推動直接融資發(fā)展方面需要一些改革措施,，這些措施將能夠使直接融資和間接融資的比例關(guān)系發(fā)生進一步的轉(zhuǎn)變。
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