天順風(fēng)能13日發(fā)布招股意向書(shū),，將發(fā)行5200萬(wàn)股,，計(jì)劃募資8.03億元。意向書(shū)顯示,，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)塔及風(fēng)塔零部件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售,。作為一家風(fēng)電企業(yè)，天順風(fēng)能的IPO(首次公開(kāi)募股)僅是10月以來(lái)的風(fēng)電企業(yè)IPO浪潮中的一朵浪花,，國(guó)內(nèi)目前仍有多家風(fēng)電企業(yè)籌備海內(nèi)外上市,。分析人士認(rèn)為，風(fēng)電企業(yè)集體IPO在改變產(chǎn)業(yè)格局的同時(shí),，也蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn),。
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沖刺 風(fēng)電企業(yè)集體IPO
風(fēng)電企業(yè)集體沖刺IPO的跡象已經(jīng)十分明顯。
12月17日,，國(guó)內(nèi)第二大風(fēng)電企業(yè)大唐新能源將正式在港交所掛牌,，該公司此次以每股2.33港元的發(fā)行價(jià)出售了21.4億股新股，本次IPO將融資6.42億美元,。
證監(jiān)會(huì)10日則發(fā)布公告稱(chēng),，經(jīng)發(fā)審委2010年第244次會(huì)議審核,，華銳風(fēng)電科技集團(tuán)股份有限公司(下稱(chēng)華銳風(fēng)電)首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)。華銳風(fēng)電招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)顯示,，華銳風(fēng)電本次申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜�,，擬公開(kāi)發(fā)行1.051億股，預(yù)計(jì)募集資金34.47億元,。
而在此之前,，明陽(yáng)風(fēng)電今年10月1日在紐交所掛牌交易，籌資3.50億美元,。這是中國(guó)首家風(fēng)電整機(jī)制造企業(yè)登陸紐交所,，也是今年以來(lái)中國(guó)規(guī)模最大的一個(gè)赴美上市IPO項(xiàng)目。一周之后,，國(guó)內(nèi)第二大風(fēng)機(jī)制造商金風(fēng)科技登陸港交所,，融資近70億港元。隨后泰勝風(fēng)能也在A股創(chuàng)業(yè)板上市,，募資9.3億元,。
分析人士表示，從設(shè)備制造到運(yùn)營(yíng),，風(fēng)電企業(yè)的批量上市將對(duì)整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大的影響,。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，由于風(fēng)電企業(yè)本身存在快速擴(kuò)張的問(wèn)題,，一旦站上資本平臺(tái),，或?qū)?dǎo)致行業(yè)面臨更為慘烈的寡頭競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。
一位不具名的風(fēng)機(jī)配套供應(yīng)商憂(yōu)心忡忡地告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，由于上游配套廠商多,，作為主機(jī)廠家和風(fēng)廠業(yè)主選擇余地大，是市場(chǎng)上最為強(qiáng)勢(shì)的一方,。目前行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有出來(lái),，以大欺小屢屢上演。有分析師認(rèn)為,，眾家風(fēng)機(jī)企業(yè)迎來(lái)上市潮,，會(huì)在產(chǎn)業(yè)鏈里形成數(shù)家獨(dú)大的現(xiàn)象，對(duì)上游配套供應(yīng)商將更加強(qiáng)勢(shì),。
宏源證券分析師王靜認(rèn)為,，在風(fēng)電的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，由于風(fēng)電新增裝機(jī)增速下滑,，整機(jī)設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,，零部件整體化率和整機(jī)水平的提高帶來(lái)的成本下降遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)整機(jī)價(jià)格的下滑，因此對(duì)整機(jī)設(shè)備明年的盈利能力持謹(jǐn)慎態(tài)度。而隨著整機(jī)價(jià)格的下降,，風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)成本開(kāi)始下降,，其利潤(rùn)開(kāi)始上升。因此建議企業(yè)對(duì)風(fēng)電的關(guān)注從設(shè)備上逐步向風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)移,。
借力 風(fēng)電不再僅僅是概念
國(guó)家發(fā)改委能源研究所副所長(zhǎng)李俊峰告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，行業(yè)發(fā)展到了一定階段自然要尋求資本平臺(tái)進(jìn)行再發(fā)展。
一位不具名的風(fēng)電設(shè)備企業(yè)高管則對(duì)記者表示,，眾多企業(yè)選擇在現(xiàn)在上市不能說(shuō)是一個(gè)巧合,，風(fēng)電這個(gè)行業(yè)發(fā)展到了一定的階段，從規(guī)模和盈利都達(dá)到了一個(gè)比較好的狀態(tài),，這一階段需要通過(guò)資本平臺(tái)進(jìn)一步發(fā)展,，所以風(fēng)電企業(yè)才紛紛IPO。一個(gè)行業(yè)里的企業(yè)可以面對(duì)大眾進(jìn)行IPO,，一定是這個(gè)行業(yè)已經(jīng)可以讓投資者產(chǎn)生信心,，有不錯(cuò)的未來(lái)和業(yè)績(jī)�,？梢哉f(shuō)現(xiàn)在風(fēng)電這個(gè)行業(yè)已經(jīng)到這個(gè)階段,。風(fēng)電在新能源領(lǐng)域已經(jīng)不僅僅停留在概念上，已經(jīng)可以規(guī)�,；貞�(yīng)用，真正地替代傳統(tǒng)能源,，雖然只是部分替代,，成本在逐步降低，可以產(chǎn)業(yè)化,、規(guī)�,；@樣就可以面對(duì)大眾投資者了,。
此外,，國(guó)家的政策對(duì)風(fēng)電企業(yè)也是利好，目前我國(guó)的風(fēng)電裝機(jī)容量是世界第二,，很可能在短期內(nèi)超越美國(guó),。中國(guó)資源綜合利用協(xié)會(huì)可再生能源專(zhuān)業(yè)委員會(huì)最新發(fā)布的“中國(guó)風(fēng)電發(fā)展報(bào)告2010”預(yù)測(cè)，到2020年時(shí)中國(guó)累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)到2.3億千瓦,。
分析人士認(rèn)為,，在“十二五”期間節(jié)能減排和發(fā)展新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大背景下，投資者會(huì)對(duì)風(fēng)電行業(yè)的預(yù)期更有信心,。
一位分析師對(duì)記者表示,，由于受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持，無(wú)論是風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)商還是風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商,，都對(duì)未來(lái)風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展充滿(mǎn)信心,。
華銳風(fēng)電董事長(zhǎng)韓俊良預(yù)測(cè),，2020年中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)有望超過(guò)2.5億千瓦，甚至達(dá)到3億千瓦,；金風(fēng)科技董事長(zhǎng)武鋼則認(rèn)為2020年中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)可以達(dá)到3.2億千瓦上下,。
在這種一片樂(lè)觀的情緒下，企業(yè)尤其是市場(chǎng)份額居前的企業(yè)都希望通過(guò)資本市場(chǎng)的融資來(lái)迅速擴(kuò)大其生產(chǎn)能力,。
宏源證券分析師王靜告訴記者,，相對(duì)于太陽(yáng)能而言，風(fēng)電整體市場(chǎng)成熟程度較高,，目前風(fēng)電上網(wǎng)價(jià)格在0.5元/度至0.6元/度,，這個(gè)價(jià)格之下，由于煤炭?jī)r(jià)格有持續(xù)上漲的趨勢(shì),，火電行業(yè)的生存狀況短期內(nèi)很難改變,，因而大家都對(duì)風(fēng)電感興趣。目前風(fēng)電的增值稅可以用設(shè)備費(fèi)用抵扣,，政策上的扶持也使得風(fēng)電企業(yè)有加大投資的欲望,。
“風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入了成熟期�,！迸d業(yè)證券分析師朱杉也在研究報(bào)告中表示,，近期風(fēng)電中標(biāo)價(jià)格低于4000元/千瓦，較2009年下降約25%,，雖不排除是極端競(jìng)爭(zhēng)個(gè)例,，但他認(rèn)為這是行業(yè)進(jìn)入成熟階段的明顯標(biāo)志。在行業(yè)成熟期,，企業(yè)的目標(biāo)將從高速擴(kuò)張轉(zhuǎn)為擴(kuò)大市場(chǎng)份額,。
難題 風(fēng)電面臨政策性風(fēng)險(xiǎn)
12月6日，華能新能源宣布啟動(dòng)IPO,，計(jì)劃在港交所發(fā)行24.86億股H股,，募資約82億港元。然而,，由于公開(kāi)發(fā)售和國(guó)際配售均未得到足額認(rèn)購(gòu),，華能新能源已于日前宣布暫停IPO。
一位曾參與華能新能源H股IPO機(jī)構(gòu)路演的人士告訴記者,，在路演現(xiàn)場(chǎng),，曾有機(jī)構(gòu)提出疑問(wèn)，坎昆會(huì)議之后,，離《京都議定書(shū)》第一承諾期結(jié)束只剩兩年,，其所規(guī)定的清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)未來(lái)能否繼續(xù)運(yùn)行存疑，在這種情況下，國(guó)內(nèi)風(fēng)電企業(yè)能否繼續(xù)通過(guò)CDM項(xiàng)目獲得補(bǔ)貼資金有很大的不確定性,。
《京都議定書(shū)》CDM執(zhí)行理事會(huì)(EB)委員,、清華大學(xué)核能與新能源技術(shù)研究院副教授段茂盛在接受媒體采訪時(shí)曾表示，歐盟等締約方希望2013年之后CDM可以繼續(xù)運(yùn)行,，但也有締約方提出反對(duì)意見(jiàn),，因此CDM在2013年之后將如何運(yùn)行尚無(wú)明確答案。
發(fā)改委氣候司最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至11月12日,，國(guó)家發(fā)展改革委批準(zhǔn)的CDM項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到了2785個(gè)。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，從2005年至今,，中國(guó)共獲得CDM的三成多市場(chǎng)，價(jià)值超過(guò)10億美元,，在這些CDM項(xiàng)目中,，已在EB注冊(cè)的，風(fēng)電項(xiàng)目占比超過(guò)1/4,。在最新一期批準(zhǔn)的54個(gè)項(xiàng)目中,，風(fēng)電項(xiàng)目有30個(gè)，其中華能新能源就有7個(gè)項(xiàng)目獲批,�,！叭绻麤](méi)有CDM的項(xiàng)目資金補(bǔ)償，這些風(fēng)電場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)收入連購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和鋪設(shè)電線(xiàn)桿子都不夠,，怎么能掙到錢(qián),？”這位人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
除了CDM未來(lái)存在的不確定性外,，風(fēng)電行業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)難題也不容忽視。
深交所研究報(bào)告稱(chēng),，當(dāng)今各國(guó)無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家,，均對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)實(shí)施了多種扶持政策，政策支持也成為了新能源企業(yè)被青睞的重要因素,。
但從另外一個(gè)角度來(lái)看,，政策變更也會(huì)給新能源企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)諸多不確定性。如國(guó)家發(fā)改委1204號(hào)文件強(qiáng)調(diào)“風(fēng)電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率要達(dá)到70%以上”的政策給本土風(fēng)電企業(yè)提供了發(fā)展良機(jī),。但是隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)以及歐美的企業(yè)和政府認(rèn)為上述規(guī)定限制了國(guó)外企業(yè)在中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng),。2010年1月，發(fā)改委取消了此項(xiàng)規(guī)定,，這一開(kāi)放風(fēng)電市場(chǎng)的政策變化對(duì)已經(jīng)產(chǎn)生政策依賴(lài)性的國(guó)產(chǎn)風(fēng)電企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不確定性,。
“風(fēng)電行業(yè)還能熱火幾年。”中原證券分析師潘杭鈞對(duì)記者表示,，受益于國(guó)家政策的支持,，風(fēng)電行業(yè)發(fā)展在短期內(nèi)問(wèn)題不大。但是從中長(zhǎng)期看,，仍然面臨著兩大難題,，一是風(fēng)電并網(wǎng)的難題，二是發(fā)電成本的問(wèn)題,。電網(wǎng)對(duì)于風(fēng)電不穩(wěn)定性的消化仍然有待技術(shù)的突破,，而技術(shù)突破不同于產(chǎn)能的擴(kuò)張，在未來(lái)的五年中,，能否實(shí)現(xiàn)則“很難講”,。
“由于成本和技術(shù)原因，風(fēng)電僅靠運(yùn)營(yíng)并不能掙錢(qián),。國(guó)家要求裝機(jī)容量500萬(wàn)千瓦以上的電力集團(tuán)在2020年之前除水電之外的新能源占比必須達(dá)到8%,。而目前大唐、華能等大型電力集團(tuán)這個(gè)比例僅為3%不到,。而在包括風(fēng)電,、太陽(yáng)能和核能等新能源之中，風(fēng)電項(xiàng)目上馬時(shí)間最快,，也最省錢(qián),。因此，大唐等大型電力集團(tuán)才對(duì)其趨之若鶩,�,！迸撕尖x對(duì)記者說(shuō)。