央行10日晚宣布,，自12月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0
.5個百分點。這是央行年內第六次,、最近30天內第三次上調存款準備金率,。
經濟學家認為，如此高密度的調整主要是基于防通脹和控制信貸的要求,。國家統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示,，11月居民消費價格(C
PI)同比上漲5.1%，創(chuàng)28個月新高,，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.1%。央行10日公布的金融數(shù)據(jù)顯示,，11月份,，人民幣貸款增加5640億元。至此,，今年新增人民幣貸款已超過7.4萬億,，接近全年7.5萬億的控制目標。
機構此前預測,，在11月數(shù)據(jù)公布前后,，將有緊縮政策出臺。正如市場預期,，央行10日即再次提高了準備金率,，以11月份人民幣存款余額70.87萬億元估算，此次上調央行可一次性凍結銀行體系流動性3500多億元,。如果不考慮此前針對部分銀行的差別上調,，此次上調之后，金融機構存款準備金率已達18.5%的歷史高位,。
此前央行曾分別于1月,、2月和5月3次上調金融機構人民幣存款準備金率0
.5個百分點。后又于11月10日,、11月19日和12月10日宣布上調存款準備金率0.5個百分點,。
雖然央行月內已經連續(xù)3次調整，但機構認為年內準備金率仍有上調空間,。東方證券首席經濟學家閆偉認為,，隨著明年物價和流動性形勢依然嚴峻，準備金率上調0
.5個百分點仍不足以對此抑制,，預計外匯占款數(shù)據(jù)出來后,，今年底之前還會上調一次存款準備金率。
不過,，此次調整沖銷了年內加息的可能,。華泰聯(lián)合證券分析師林朝暉認為,，上調準備金率的原因是多方面的，其中包括,，前期的差別到期,、外匯占款居高、公開市場操作難度加大以及下?lián)茇斦婵畹�,。如此一來,，年內加息的可能性就比較小了。
但是,，由于通脹壓力的持續(xù),，雖然年內加息可能性不大，可加息時點僅僅是延后至明年初,。得出這一判斷的依據(jù)在于,，明年上半年的通脹壓力仍大。短期看,，今年12月份的通脹形勢有可能回落,，但明年1月份和6月份的翹尾因素最大，屆時C
P
I仍將高企,。因為加息決策或許要依12月份和明年1月份的通脹形勢而定,，故此可能的加息時點在明年春節(jié)期間。
而且,，分析師判斷,，一旦央行再次加息，可能連續(xù)3至4次,，利率最高提高1個百分點,。同時，明年上半年緊縮的力度明顯大于下半年,。這也是因為明年上半年C
PI壓力較大,，翹尾因素集中在1月和6月，考慮到C PI環(huán)比上升趨勢,，明年C
PI高點可能在二季度出現(xiàn),。
回顧2007年的一輪調控，在2007年下半年物價抬頭后,，C
PI從2007年6月份的4.4%持續(xù)沖高,，至2008年2月份達到8
.7%的最高點后才開始回落，但在其后的5個月仍超過6%,。在物價沖高階段,，央行連續(xù)4次加息才得以控制住通脹形勢。
就信貸形勢而言,，交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為,，由于前11個月的新增貸款已經基本達到年度目標,，銀行年內信貸額度基本告罄，近期監(jiān)管部門也進一步加強了信貸管控,，預計12月新增貸款將明顯回落,。2011年，在貨幣政策明確轉向穩(wěn)健的背景下,，盡管實體經濟信貸需求保持旺盛,，但信貸控制更趨嚴格將導致新增貸款規(guī)模下降，利率和準備金率進一步上調也會限制貸款增長,，預計明年貸款增速將出現(xiàn)明顯回落,。