股市長青樹：“老八股”
1990年12月19日上海證券交易所開業(yè)時,，上市的僅有8只股票,，如今已有4家發(fā)生了變化。除去飛樂音響(600651),、愛使股份(600652),、飛樂股份(600654),、豫園商城(600655)4家公司還在沿用當初的名字，申華實業(yè)更名為申華控股(600653),，但依然保存著申華的字眼,，也可以認為沒有更名，延中實業(yè)改名為方正科技(600601),，真空電子改名為廣電電子(600602),，浙江鳳凰也變成了ST方源(600656).
在20家漲幅最大的上市公司中，“老八股”占據(jù)5席,，而且包攬了漲幅前四名,，分別為飛樂音響、愛使股份,、方正科技,、申華控股。其中,，飛樂音響以190倍的驚人漲幅位居漲幅榜首位,。如今“老八股”取得如此成績，既與我國經(jīng)濟改革開放的大背景密不可分,，同時也從側面體現(xiàn)出了中國股市20年來對財富積累的積極效應,。
牛股集中地：機械設備與醫(yī)藥生物
從20只牛股的分布上看，過去20年機械設備與醫(yī)藥生物行業(yè)涌現(xiàn)的牛股最多,。
其中,，機械設備行業(yè)大牛股中的中集集團(000039)、特變電工(600089)和徐工機械(000425),，上市以來漲幅都超過30倍,。而醫(yī)藥生物行業(yè)的云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)漲幅也分別達到65倍和39倍,。
前20年的大牛股也大多契合了當時經(jīng)濟發(fā)展的過程,。從2003年開始，在中國經(jīng)濟前20年發(fā)展中有著舉足輕重地位的地產(chǎn),、鋼鐵、有色,、金融,、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)蓬勃發(fā)展，與之相對應的是，這五大行業(yè)的上市公司也相繼被譽為A股市場的“五朵金花”,，A股藍籌行情就此啟動,。典型的例子就是萬科A(000002)，該股是長期投資的典范,。據(jù)資訊對兩市個股上市以來漲幅統(tǒng)計顯示,，萬科A以累計39倍的漲幅位居兩市第11位。
牛股路徑：高增長+股本擴張
牛股是如何煉成的,？除了上市時間長之外,，這20大牛股成長路徑伴隨著業(yè)績的高增長以及高分紅送轉。
在20大牛股中,，就有一批股票上市時間雖然不足10年,，但漲幅驚人，其中包括從大黑馬跑成大白馬的蘇寧電器(002024),。上市僅6年的蘇寧電器上市后累計漲幅已經(jīng)達到34.55倍,，位居漲幅榜牛股第16名，公司股價年復合增長率為75.13%,，在漲幅前20名的股票中位居第一,。蘇寧電器股價節(jié)節(jié)攀升的背后，離不開公司業(yè)績的有力支撐,。蘇寧電器上市首年凈利潤為1.9048億,，而截止到去年年報，公司凈利潤已增長到了29.885億,，凈利潤年均復合增長率高達74.63%,，幾乎與公司股價漲幅高度一致。
除了業(yè)績的強勁支撐外,，20只牛股的成長背后同樣伴隨著股本的擴張,，高分紅送轉是這個群體的特征之一。其中瀘州老窖(000568),、特變電工(600089),、美的電器(000527)等多只股票也是A股年化分紅價值榜前列的成員。
20大熊股：ST股占半壁江山
在20大熊股中,，ST股占據(jù)近一半,，這些股票大多于1996~2000年之間上市，經(jīng)歷過資產(chǎn)運作,，目前仍未重組成功,。
最典型的莫過于連續(xù)三年虧損，已經(jīng)暫停上市4年多的ST嘉瑞,，該股從2000年9月6日上市至停牌前,，股價跌幅高達94.14%,，位列熊股首位。熊股第二股*ST炎黃跌幅85.63%,，熊股第三股S*ST圣方跌幅83.34%,，熊股第四股S*ST恒立跌幅79.80%，熊股第五股S*ST蘭光跌幅79.04%等,，都是一大堆連續(xù)虧損的股票,。鐵一般的事實告訴我們，買垃圾股既能大賺特賺,，也能傾家蕩產(chǎn),。
此外，“601”開頭的股票在最熊20股中也占據(jù)7席,，如太平洋(601099),、中國石油(601857)、中海集運(601866),、中國神華(601088),、中煤能源(601898)等。一個重要原因是,，它們上市的時間集中在2007年,，此時股指正好處于歷史高點，價值被高估,；另一個不容忽視的原因則是,，它們都屬于超級大盤央企，成長性欠佳,。