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臨近年底,，高送轉(zhuǎn)行情再度成為主力資金的饕餮大餐,，也為投資者把握波段行情贏得套利機會,。其實,，自11月12日以來，高送轉(zhuǎn)概念已經(jīng)成為調(diào)整行情中抗跌的一道靚麗風(fēng)景,。
《證券日報》本期“價值選股”從五方面入手,，層層篩選出10只年報高送轉(zhuǎn)潛力股,。高送轉(zhuǎn)預(yù)期個股須滿足五大條件：1.公司在2007年至2009年已經(jīng)持續(xù)三年實現(xiàn)了分紅送轉(zhuǎn),，具有一定分紅慣性,；2.前三季度每股未分配利潤大于1元,；3.前三季度每股資本公積金大于1元；4.前三季度每股收益在0.5元以上,，且凈利潤均超過億元,；5.前三季度每股現(xiàn)金流量為正，手握一定的真金白銀,。
從定性上分析,，高送轉(zhuǎn)個股為細(xì)分行業(yè)龍頭，具有較好的經(jīng)營能力,，企業(yè)成長性高,、行業(yè)前景光明，具有強烈的股本擴張愿望,。若能與“十二五”規(guī)劃等產(chǎn)業(yè)政策結(jié)合,，這些股票高分紅送轉(zhuǎn)的可能性更大。
醫(yī)藥生物 高成長有望催生13個股連續(xù)分紅
生物醫(yī)藥在2010年的高成長性無可置疑,，且股本總體偏小，送轉(zhuǎn)意愿強烈,。目前,，醫(yī)藥板塊2010年預(yù)測市盈率40倍，估值溢價120%,，即使考慮2011年30%凈利潤增長,，估值合理�,！笆濉币�(guī)劃在助增該行業(yè)高增長的同時,，企業(yè)規(guī)模擴張更是日益顯現(xiàn)，相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭股票的高分紅送轉(zhuǎn)潛力很大,。
13只個股連續(xù)3年分配
據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計,，生物醫(yī)藥股中有13只個股連續(xù)3年實現(xiàn)分紅送轉(zhuǎn)，占行業(yè)個股總數(shù)的8.5%,。該行業(yè)三季報業(yè)績表現(xiàn)良好,，今年前三季度，生物醫(yī)藥實現(xiàn)每股收益為0.3789元,、每股凈資產(chǎn)3.7051元,、每股營業(yè)總收入4.2362元、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.2504元,、凈資產(chǎn)收益率為11.71%,。以12月3日收盤價計算，生物醫(yī)藥板塊動態(tài)市盈率為50倍,，機構(gòu)預(yù)測2010年市盈率43.66倍(行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得),。
具體來看,，這13只持續(xù)3年分紅的個股市場表現(xiàn)一般，跑贏上證指數(shù)的只有新和成,。雖然這些個股沒有明顯的強于大盤,，但在未來年報行情中應(yīng)會有較好表現(xiàn)，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入的新和成,，最新動態(tài)市盈率為11.95倍,，該股本周以來主力資金合計凈流入2143.67萬元，周漲幅為-0.26%,，換手率為5.78%,。公司是國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)龍頭，全球最重要的維生素生產(chǎn)企業(yè)之一,，主導(dǎo)產(chǎn)
品VE,、VA、VH,、VD3,、類胡蘿卜素，市場占有率都位于世界前列,。公司維生素E的中間體三甲基氫醌和異植物醇首家產(chǎn)業(yè)化成功,，產(chǎn)量居全國首位；維生素E油,、維生素A油/結(jié)晶,、乙氧甲叉生產(chǎn)能力分別達(dá)10000噸/年、600噸/年,、3800噸/年,，規(guī)模效益顯著。
市盈率排在第二位的是浙江醫(yī)藥,，最新動態(tài)市盈率為13.19倍,，該股本周以來主力資金合計凈流出5925.968萬元，周漲幅為-4.32%,，換手率為8.85%,。公司是我國重要的原料藥和制劑生產(chǎn)企業(yè)，已成為國家維生素,、抗耐藥菌抗生素,、喹諾酮產(chǎn)品重要的生產(chǎn)基地。公司主導(dǎo)產(chǎn)品維生素E年產(chǎn)量居全國首位,，在世界也排名第三,。在來立信系列中，公司是國內(nèi)左氧氟沙星“三強”之一。公司的新型輔酶類添加劑FED產(chǎn)銷量居全球第三,，是國內(nèi)唯一一家使用發(fā)酵法生產(chǎn)的企業(yè),。此外，公司還是我國目前唯一生產(chǎn)苯芴醇的廠家,，行業(yè)壟斷地位十分突出,。公司下屬新昌制藥廠已被中國飼料工程技術(shù)研究中心列為國家生物素生產(chǎn)基地，維生素H,、吉他霉素產(chǎn)銷量居全球第三,。
另有，東北制藥,、麗珠集團,、雙鶴藥業(yè)、海翔藥業(yè),、康恩貝,、天士力等6家公司市盈率處于50倍以下。
未來5年行業(yè)復(fù)合增長20%
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，近3年中國藥品市場容量復(fù)合增長率約為20%,，其中醫(yī)院市場、OTC終端和第三終端增速分別約為25%,、18%和30%,，2009年各終端市場容量比重約為60%、25%和15%,，第三終端市場容量呈加速增長之勢，OTC終端增速有所下降,。
目前,，中國醫(yī)藥行業(yè)正面臨著巨大的歷史發(fā)展機遇。城鎮(zhèn)化,、人口老齡化,、產(chǎn)業(yè)升級、收入分配體制改革,、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革等眾多因素,，將長期推動中國醫(yī)藥市場的需求上升。中國擁有全世界20%的人口,，巨大的人口基數(shù)造就了巨大的醫(yī)療市場,。據(jù)估計，到2030年,，中國將成為全球人口老齡化程度最高的國家,；到2050年，60歲及以上老人占比將超過30%，社會進入深度老齡化階段,。從三季度報告看,，醫(yī)藥上市公司營業(yè)總收入出現(xiàn)同比增長的有109家，其中49家增長超過20%,，17家增長超過40%,。
另外，全球制藥業(yè)的大規(guī)模調(diào)整,，也為中國企業(yè)帶來難得機遇,。歐美大型研發(fā)藥廠受到專利到期和研發(fā)效率低下的困擾，而知名通用藥廠在經(jīng)歷了快速發(fā)展后也陷入價格競爭和專利糾紛漩渦,，因此制藥行業(yè)外包向亞洲轉(zhuǎn)移趨勢明顯,。而印度和中國擁有旺盛的國內(nèi)市場需求，加上成本優(yōu)勢和技術(shù)能力,，成為最受歡迎的外包選擇地,。
據(jù)《證券日報》市場研究中心觀察，2010年10月18日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》規(guī)劃到2020年生物產(chǎn)業(yè)將成為中國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),。在“十二五”規(guī)劃中,，將進一步推動具有自主知識產(chǎn)權(quán)的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，促進生物產(chǎn)業(yè)集群化和國際化,�,！笆濉逼陂g我國仍將主要圍繞公共衛(wèi)生、重大疾病等領(lǐng)域展開,，并通過百億資金扶持重大新藥創(chuàng)制,。
招商證券分析認(rèn)為，預(yù)計醫(yī)藥市場未來5年復(fù)合增長約20%：醫(yī)藥市場,，醫(yī)院終端仍將維持較高速度,；OTC增速將較為穩(wěn)定，OTC終端正在尋求新的盈利模式,；第三終端將是醫(yī)改改變游戲規(guī)則的第一步,，招商證券判斷，2011年將是是基層衛(wèi)生醫(yī)療機構(gòu)發(fā)生變化的第一年,，很可能是基本藥物放量的拐點,。招商證券看好擁有基本藥物獨家品種的上市公司，看好彈性最大的品種千金藥業(yè),。對于醫(yī)藥行業(yè)增長數(shù)據(jù),，招商證券預(yù)計2011年收入、利潤同比增長25%,、30%,，上市公司增速略快于行業(yè)整體,。
申萬研究預(yù)計：未來30年醫(yī)藥衛(wèi)生費用復(fù)合年均增長率11.8%，醫(yī)藥衛(wèi)生費用占GDP比重從2007年的4.81%上升至2040年的9%,。預(yù)計未來30年藥品消費復(fù)合年均增長率10.5%,，藥品費用占醫(yī)療衛(wèi)生費用比重從2007年的33%下降至2040年的20%。藥品市場：2008-2015年復(fù)合年均增長率16%,，2015-2020年復(fù)合年均增長率12.6%,，2020-2030年復(fù)合年均增長率9%，2030-2040年復(fù)合年均增長率6.6%,。
千億市值公司值得期待
招商證券在2011年投資策略中認(rèn)為,，板塊估值合理，但個股機會較多,，維持行業(yè)“推薦”評級,。并且建議從行業(yè)整合、差異化(創(chuàng)新,、渠道品牌,、國際化)及消費升級方向精選個股，未來2—3年千億市值旗艦公司值得期待,。
報告指出,，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的永恒主題，隨著產(chǎn)業(yè)積累到一定階段,，部分企業(yè)逐步從仿創(chuàng)向創(chuàng)新過渡,，未來幾年有望出現(xiàn)具有國際專利的創(chuàng)新藥物，國內(nèi)藥物創(chuàng)新正處于加速推進階段,，招商證券推薦恒瑞醫(yī)藥,、華北制藥、恩華藥業(yè),、信立泰,、華東醫(yī)藥。
同時,，隨著生活水平及保健意識的提升，養(yǎng)生需求應(yīng)運而生,，而具有藥物成份的消費品也易贏得消費者好感,，能夠向消費領(lǐng)域延伸的企業(yè)市場空間廣闊，推薦東阿阿膠,、康美藥業(yè),、云南白藥。
國內(nèi)藥企從生產(chǎn)成本優(yōu)勢到具備一定技術(shù)積累,，在全球化體系中,，從大宗原料藥、特色原料藥出口升級到訂單生產(chǎn)及制劑出口，在產(chǎn)業(yè)價值鏈中賺取更高利潤,，推薦海正藥業(yè),、華海藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥,、天士力,。
國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)市場集中度低，目前優(yōu)勢企業(yè)整合資本充足,，加之國家鼓勵“大流通,、大生產(chǎn)”的政策導(dǎo)向，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)大整合時代已經(jīng)開啟,，推薦貴州百靈,、華北制藥、魚躍醫(yī)療,、康美藥業(yè),、科倫藥業(yè)、上海醫(yī)藥,、九州通,、一致藥業(yè)。
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計,，醫(yī)藥行業(yè)中的片仔癀近幾年連續(xù)高分紅,。公司獨家生產(chǎn)的傳統(tǒng)名貴中成藥片仔癀，其處方,、工藝均被國家中醫(yī)藥管理局和國家保密局列為國家絕密,，為國家中藥一級保護品種。片仔癀系列藥品被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局認(rèn)定為原產(chǎn)地標(biāo)記保護產(chǎn)品,，片仔癀連續(xù)多年居全國中成藥單項產(chǎn)品出口創(chuàng)匯前列,。上市公司具有絕對壟斷的中藥品牌優(yōu)勢。
同時,，片仔癀片仔癀是唯一價格不受政府限制的藥品,，可以通過提價來確保產(chǎn)品高毛利率。2007年2月,，片仔癀出口價格每粒上調(diào)2美元,；2007年11月，片仔癀內(nèi)銷出廠價由150元/粒上調(diào)到180元/粒,；2008年3月,，片仔癀出口價格每粒上調(diào)4美元；2010年1月,，片仔癀內(nèi)銷價格由180元/粒上調(diào)到200元/粒,，預(yù)計2010年凈利潤將增加1275萬元,。此次調(diào)價前，內(nèi)銷外銷價格分別為180元/粒和20.5美元/粒,。
因此近期,，在券商公司評級報告中也受到多家券商的推崇。其中,，申銀萬國,、中金公司、平安證券,、中投證券等機構(gòu)都給予公司“推薦”或“增持”的投資評級,。
機械設(shè)備 升級帶來細(xì)分“龍頭”套利良機
機械設(shè)備行業(yè)不僅是國內(nèi)投資的受益者，也是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的重要依托,。結(jié)合目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,、國家“十二五”規(guī)劃出臺的大背景，本報重點研究和推薦了符合相關(guān)發(fā)展方向且具有套利機會的股票,，這些股票已經(jīng)得到市場的積極認(rèn)可,。
13只個股連續(xù)3年分配
據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計，機械設(shè)備股中有13只個股連續(xù)3年實現(xiàn)分紅送轉(zhuǎn),，占行業(yè)個股總數(shù)的5.49%,，其中，東方電氣去年最為大方,，每10股轉(zhuǎn)增10股還另派現(xiàn)金1.6元,。該行業(yè)三季報業(yè)績表現(xiàn)良好，今年前三季度,，機械設(shè)備實現(xiàn)每股收益為0.3698元,、每股凈資產(chǎn)3.7591元、每股營業(yè)總收入4.5477元,、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.0504元,、凈資產(chǎn)收益率為11.79%；以12月3日收盤價計算,，機械設(shè)備板塊動態(tài)市盈率為40.22倍,，機構(gòu)預(yù)測2010年市盈率33.09倍(行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得)。
具體來看,，這13只持續(xù)3年分紅的個股市場表現(xiàn)不錯,，跑贏上證指數(shù)的個股有5只。在未來年報行情中持續(xù)分紅股應(yīng)會有較好表現(xiàn),，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股。市盈率最低是山推股份,，市盈率為12.55倍,，該股本周以來主力資金合計凈流出17442.3萬元,，周漲幅為-5.75%，換手率為18.73%,。公司2010年10月16日公告,，預(yù)計2010年度每股收益約0.84至1.12元，凈利潤約63321至84428萬元(上年同期凈利潤為42214萬元),。業(yè)績變動原因為,，因國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的進一步向好和市場需求量的攀升，報告期內(nèi)主營產(chǎn)品業(yè)績較去年同期有較大幅度提升,。
市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個股為上海機電,，該股最新市盈率為15.91倍，本周以來主力資金合計凈流入452.096萬元,，周漲幅為-1.25%,，換手率為3.03%。2010年三季報披露,，十大流通股東中,，人民財產(chǎn)保險和中國人壽兩家保險公司合計持有825.47萬股，比上期減少200萬股,；新進中融景氣行業(yè),，持有300.21萬股；中郵核心成長等四家基金合計持有5797.37萬股,，比上期減少258.3萬股,；前十位合計持有流通盤69.76%，比上期增加0.68個百分點,。股東人數(shù)繼續(xù)減少,，籌碼趨于集中。
另有,，廈工股份,、柳工、徐工機械,、安徽合力等4家公司市盈率處于20倍以下,。
傳統(tǒng)＋新興
獲取升級收益
在充分意識到地產(chǎn)行業(yè)對未來經(jīng)濟增長的“掣肘”后，不少分析人士都認(rèn)為制造業(yè)升級將成為中國經(jīng)濟下一輪中周期經(jīng)濟繁榮的發(fā)動機,。事實上,，經(jīng)過近10年的長足發(fā)展，中國的制造業(yè)也確實具備了技術(shù)升級,、進口替代以及更大規(guī)模出口的潛在空間,。從市場角度來看，既然經(jīng)濟企穩(wěn)幾乎已經(jīng)成為市場共識,，那么制造業(yè)相關(guān)股票就一定會獲得長線資金的關(guān)注,。
城鎮(zhèn)化加速,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍有投資價值：隨著戶籍制度改革逐漸推進，農(nóng)民市民化成為城鎮(zhèn)化加速的另一推動力,。這將保證城鎮(zhèn)房地產(chǎn),、基建投資維持高位，形成對工程機械,、生產(chǎn)設(shè)備的需求,。長期來看，以工程機械為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)長期增長確定,，仍有投資價值,。根據(jù)申銀萬國的模型顯示，2011年2季度工程機械同比增速見低點,，全年增速仍在20%以上,。
數(shù)據(jù)顯示，我國機械裝備自給率從“九五”末的70%提高到目前的85%,，機械產(chǎn)品平均抽樣合格率從2006年的77.7%提升到2009年的86.13%,，已躋身于機械工業(yè)大國行列，但大而不強的矛盾仍很突出,。因此,，“十二五”期間機械行業(yè)科技工作的重點是：攻克一批先進制造基礎(chǔ)共性技術(shù)；形成基礎(chǔ)制造裝備,、大型自控及精密測量儀器的自主開發(fā)能力,；形成汽車車身、發(fā)動機,、關(guān)鍵零部件的自主開發(fā)能力,；基本解決農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化裝備短缺問題；實現(xiàn)部分領(lǐng)域進入國際先進行列,；形成以一批重大技術(shù)裝備為標(biāo)志的數(shù)字化,、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系,，實現(xiàn)主要行業(yè)的相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)采標(biāo)率超過90%,；國產(chǎn)設(shè)備市場滿足率達(dá)90%，主要產(chǎn)品90%以上按國際標(biāo)準(zhǔn)或國外先進標(biāo)準(zhǔn)組織生產(chǎn),。
而在10月11日,，工業(yè)和信息化部印發(fā)《機械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實施方案》，涉及高效清潔發(fā)電設(shè)備配套領(lǐng)域,、高檔轎車及重載卡車配套領(lǐng)域,、軌道交通裝備和船舶配套領(lǐng)域、工程機械和農(nóng)業(yè)機械配套領(lǐng)域、冶金礦山設(shè)備配套領(lǐng)域,、電子專用裝備及新興產(chǎn)業(yè)配套領(lǐng)域,、高端裝備制造業(yè)配套領(lǐng)域七大領(lǐng)域。在“十二五”期間,，機械設(shè)備行業(yè)必將出現(xiàn)大市值的公司。
高端裝備制造是七大新興產(chǎn)業(yè)之一,，除航空航天產(chǎn)業(yè)之外,，眾多研究機構(gòu)看好受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速、整合帶來新增需求的能源裝備和軌道交通,，尤其是核電,、煤機、海洋工程和軌道交通等子板塊業(yè)績增長必將帶來一定的規(guī)模擴張,，從而帶來一定的套利機會,。
機械設(shè)備行業(yè)景氣將持續(xù)
廣發(fā)證券在行業(yè)投資策略中認(rèn)為，明年行業(yè)景氣將持續(xù),。2011工程機械利潤增速預(yù)計20%,，目前估值水平合理，建議在2011年10-13倍市盈率時買入中聯(lián)重科,、徐工機械,、三一重工、柳工,、廈工股份,、安徽合力等股。
分析師指出,，工程機械是機械行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ囊粋�子行業(yè),。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型促使產(chǎn)品向兩頭發(fā)展，大型,、特大型和小型多功能,，特別是一些關(guān)鍵進口零部件亟待解決。穿越周期的產(chǎn)品有挖掘機,，大噸位起重機,。出口反彈受益明顯產(chǎn)品有叉車(出口)，起重機(履帶吊),。同時,，消費升級將帶來小型工程機械的投資機會。
光大證券在2011年行業(yè)投資策略中推薦三一重工,、徐工機械,、中聯(lián)重科、柳工、星馬汽車等股,。
其中,，柳工是最近幾年在機械設(shè)備行業(yè)中分紅比較好的上市公司。公司2010年三季報披露,，公司對年初制定的120億元的全年經(jīng)營目標(biāo)進行了調(diào)整,，全年將力爭實現(xiàn)150億元的營業(yè)收入，預(yù)計公司2010年度凈利潤將比2009年度增長50-100%,，公司2009年度實現(xiàn)凈利潤為86,569.43萬元,，基本每股收益1.41元。
同時,，柳工是國內(nèi)裝載機行業(yè)龍頭,。按照銷量計算，國內(nèi)市場占有率20%左右,，按銷售收入計算,，國內(nèi)占有率超過25%。目前,，3－5噸裝載機占據(jù)國內(nèi)市場容量的60%左右,，而8－10噸市場主要是國外廠商占領(lǐng)。公司是國內(nèi)少數(shù)能夠生產(chǎn)全部噸位裝載機的國內(nèi)廠商,。公司具有年產(chǎn)超過2萬臺各類工程機械整機制造能力,。近年來公司的銷售收入、利潤等始終保持全國裝載機行業(yè)首位,，在中噸位細(xì)分市場上具有絕對競爭優(yōu)勢,。柳工已連續(xù)兩年進入世界工程機械50強。公司已經(jīng)在85個國家建立了115家子公司,，產(chǎn)品出口柬埔寨,、烏茲別克斯坦、土耳其,、芬蘭等國,。公司2009年各類整機銷量達(dá)到38920臺。
交運設(shè)備 轉(zhuǎn)型升級提振4類“龍頭”股
交運設(shè)備板塊包括汽車,、輪船和飛機等交通工具的制造類上市公司,。其中，低碳,、節(jié)能,、環(huán)保的電動汽車作為一個新能源戰(zhàn)略當(dāng)中市場前景看好的新興產(chǎn)業(yè)，對引導(dǎo)未來清潔能源可持續(xù)發(fā)展起到了積極的促進作用,。包括上海汽車在內(nèi)的多家公司,，實現(xiàn)了持續(xù)三年的高分紅送轉(zhuǎn)，具有較強的股本擴張意愿。
10只個股連續(xù)3年分配
據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計,，交運設(shè)備股中有10只個股連續(xù)3年實現(xiàn)分紅送轉(zhuǎn),，占行業(yè)個股總數(shù)的10.42%，其中,，中國船舶三年來分紅最實在,，連續(xù)3年來，每年每10股分紅均超過8元,。該行業(yè)三季報業(yè)績表現(xiàn)良好,，今年前三季度，交運設(shè)備實現(xiàn)每股收益為0.4731元,、每股凈資產(chǎn)3.7513元、每股營業(yè)總收入8.7648元,、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.472元,、凈資產(chǎn)收益率為13.73%；以12月3日收盤價計算,，交運設(shè)備板塊動態(tài)市盈率為24.86倍,，機構(gòu)預(yù)測2010年市盈率21.97倍(行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得)。
具體來看,，這10只持續(xù)3年分紅的個股市場表現(xiàn)良好,，跑贏上證指數(shù)的個股有5只，在未來年報行情中持續(xù)分紅股應(yīng)會有較好表現(xiàn),，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股,。市盈率最低個股是上海汽車，市盈率為11.07倍,，該股本周以來主力資金合計凈流入-14776.5萬元,，周漲幅為-5.63%，換手率為1.41%,。公司2010年三季報顯示,，前十大流通股東中6家基金及2家社保持倉39220.37萬股，占流通盤4.6%,，上期為5家基金和2家社保持倉占流通盤4.31%,；其中，3家基金均有一定程度減持,，2家社保中1家減持,；增持的僅中郵系1家；其余2家基金為三季度新進,；股東人數(shù)減少逾兩成,，籌碼進一步集中。2010年基金三季報數(shù)據(jù)顯示，有19家基金合計持有3.74億股(6月末為11家基金持有3.25億股),。
市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個股為一汽轎車,，該股最新市盈率為13.62倍，本周以來主力資金合計凈流入1705.881萬元,，周漲幅為1.33%,，換手率為1.33%。2010年三季報披露,，前十大流通股東中7家基金,、1家保險和1家社保合計持有17072萬股(上期7家基金、1家保險和1家社保合計持有17299萬股),，占流通盤的比例為12.09%,。銀華系旗下3家基金合計持有7220萬股(上期兩家基金合計持有5795萬股)；社�,；鹨涣惆私M合持有2355萬,，較上期增倉6.93萬股。股東人數(shù)較上期減少11.98%,，籌碼集中度高,。
另外，福田汽車,、江淮汽車,、中國船舶、廣船國際,、濰柴動力,、寧波華翔、曙光股份,、銀輪股份等8家公司市盈率也處于低位,，均在25倍以下。
轉(zhuǎn)型升級中孕育優(yōu)勢企業(yè)
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，2010年10月國內(nèi)汽車銷售153.9萬輛,，同比增長25.5%，環(huán)比下滑1.2%,，環(huán)比下滑幅度顯著低于歷史平均水平,。乘用車中的SUV、MPV,、大客銷量同比增速較高,。對相關(guān)子行業(yè)的投資評級為：轎車——中性，重卡——中性,，大中客——謹(jǐn)慎推薦,。11-12月份旺季到來,，宇通客車等重點公司目前正處于滿負(fù)荷生產(chǎn)，機構(gòu)預(yù)計,，2010年4季度,，銷量、盈利均有望創(chuàng)下歷史高點,。
12月3日,，申銀萬國發(fā)布研究報告認(rèn)為，預(yù)計2011年汽車行業(yè)銷量增速在15%左右,。申銀萬國判斷：2011年行業(yè)盈利增速仍將超銷量增速,。從估值考慮，估值仍有修復(fù)空間：一方面,，H股汽車平均估值水平已經(jīng)超過A股汽車估值水平,；另一方面，A股汽車估值仍低于歷史平均水平,。
尤為注意的是,，低碳、節(jié)能,、環(huán)保的電動汽車作為一個新能源戰(zhàn)略當(dāng)中市場前景看好的新興產(chǎn)業(yè)，對引導(dǎo)未來清潔能源可持續(xù)發(fā)展起到了積極的促進作用,。英國石油不久前出具的報告顯示,，世界石油大概只夠用到二零四幾年，在這種背景下,，新能源車必定會取代傳統(tǒng)汽車,。而包括風(fēng)能、水能,、太陽能,、核能、潮汐能在內(nèi)的能源,，最終都要轉(zhuǎn)化成為電能被儲存,，被利用，因此未來電動交通工具一定會大行其道,�,！笆濉敝袊鴮⑦M一步增大對于電動汽車的研發(fā)投入。
除了汽車外,，輪船也是交運設(shè)備的重要成員,。2010年以來，全球新船訂單量較前兩年有了很大提升,。根據(jù)中國船舶工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),，2010年前三季度中國新承接船舶訂單量5071萬載重噸,，是去年同期新接訂單量的3倍。金融危機后淡水河谷,、力拓,、寶鋼、中石油,、大唐電力等都投了新船訂單,，總計有2000多萬噸，2009年訂單規(guī)模相當(dāng)于全年訂單總量的1／3,。能源巨頭消化過多運力,，無疑是對低迷的造船市場一個提振。不過,，環(huán)境壓力的增大,，圍繞綠色造船，國際海事組織在不斷推出新的標(biāo)準(zhǔn),，例如涂層新標(biāo)準(zhǔn),、新船能效設(shè)計指數(shù)都為造船業(yè)提出更多綠色標(biāo)準(zhǔn)。船舶新能源或混合能源的使用,、以及各種節(jié)能技術(shù),，將是未來國際造船業(yè)的必爭之地。
由此可見,，在下一個5年里,，圍繞著轉(zhuǎn)型升級，交運設(shè)備行業(yè)將迎來新一輪增長機會,，從而衍生出不同的投資機會,。
機構(gòu)：關(guān)注4類龍頭公司
國泰君安在2011年汽車投資策略中指出，需要關(guān)注以下4類個股,。1,、尋找超越行業(yè)平均增速的公司，推薦江淮汽車,。2,、尋找節(jié)能減排主題的公司，推薦威孚高科,；3,、尋找持續(xù)增長能力強的公司，推薦江鈴汽車,、上海汽車,、濰柴動力、宇通客車,；4,、尋找估值優(yōu)勢的零部件公司,，推薦一汽富維、華域汽車,。
廣發(fā)證券報告表示,，造船4月份以來復(fù)蘇明顯，但大周期仍然向下,。從4月份開始訂單數(shù)據(jù)逐漸向好的原因主要來自低鋼價,、低船價，導(dǎo)致后期訂單的提前,，訂單數(shù)據(jù)反彈不具持續(xù)性,。
從近幾年的分紅情況看，交運設(shè)備中中國船舶屬比較慷慨的公司,。公司是國內(nèi)最大造船企業(yè),。公司持有上海外高橋造船有限公司100%股權(quán)及上海江南長興造船有限責(zé)任公司65%股權(quán)。外高橋造船已形成好望角型散貨船系列,、阿芙拉型成品原油輪系列,、31.6萬噸級VLCC系列、大噸位海上浮式生產(chǎn)儲油輪系列四條生產(chǎn)線,。外高橋和長興造船合計的產(chǎn)能達(dá)到700萬載重噸左右,，僅次于韓國現(xiàn)代重工為全球第二大、國內(nèi)最大的造船企業(yè),。因此,，海通證券、中銀國際給予“買入”的投資評級,。
汽車股中上海汽車是目前國內(nèi)領(lǐng)先的乘用車制造商和最大的微型車制造商，整車銷量位居全國第一,。公司2009年整車銷量達(dá)到272.5萬輛,，成為國內(nèi)首家年銷量突破200萬輛的整車大集團，并首次進入全球行業(yè)前十名,。集團確定了“以混合動力為主,，同時以燃料電池為前瞻方向，并推動代用燃料和純電動產(chǎn)品的研發(fā)”的技術(shù)路線,，按照規(guī)劃,，至2010年，自主品牌混合動力轎車將實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,，燃料電池汽車結(jié)合世博會商業(yè)化示范運行達(dá)到一定規(guī)模,，適時推動代用燃料汽車商品化；首款面向產(chǎn)業(yè)化的自主品牌混合動力轎車計劃于2010年底量產(chǎn)上市,，它可實現(xiàn)綜合節(jié)油率20%左右,，也將是國內(nèi)首款使用鋰電池的量產(chǎn)混合動力汽車,，到2012年，上海汽車插電式強混轎車和純電動轎車將推向市場,。因此,，華龍證券、
南京證券,、宏源證券,、金元證券等機構(gòu)給予其“推薦”或“增持”的投資評級，看好其發(fā)展前景,。
商業(yè)貿(mào)易 消費升級帶動5類公司股票股本擴張
近期市場熱點也集中在抗通脹方面,，商業(yè)零售板塊業(yè)績受益于通貨膨脹；人民幣升值預(yù)期對商業(yè)物業(yè)的價值也會有所提升,，增加投資的安全邊際,。在產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的大背景下，商品貿(mào)易受到各方面的關(guān)注,，在資本市場中非�,；钴S。社會消費品零售總額維持高位數(shù)增長,，助推商品貿(mào)易行業(yè)快速發(fā)展,，同時為相關(guān)企業(yè)規(guī)模擴張?zhí)崴俚於嘶A(chǔ)。
9只個股連續(xù)3年分配
據(jù)《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計,，商業(yè)貿(mào)易股中有9只個股連續(xù)3年實現(xiàn)分紅送轉(zhuǎn),，占行業(yè)個股總數(shù)的10.11%，其中,，廣百股份三年來分紅較多,，連續(xù)3年，每年每10股分紅均超過3元,。該行業(yè)三季報業(yè)績表現(xiàn)良好,，今年前三季度，商業(yè)貿(mào)易實現(xiàn)每股收益為0.3073元,、每股凈資產(chǎn)3.3847元,、每股營業(yè)總收入12.6671元、每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.21元,、凈資產(chǎn)收益率為9.68%,；以12月3日收盤價計算，商業(yè)貿(mào)易板塊動態(tài)市盈率為39.91倍,，機構(gòu)預(yù)測2010年市盈率31.37倍(行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得),。
具體來看，這9只持續(xù)3年分紅的個股市場表現(xiàn)較弱,，全部跑輸上證指數(shù),，但在未來年報行情中持續(xù)分紅股應(yīng)會有較好表現(xiàn),，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股。市盈率最低個股是中化國際,，最新動態(tài)市盈率為18.82倍,，該股本周以來主力資金合計凈流入-677.599萬元，周漲幅為-2.39%,，換手率為4.12%,。2010年三季報顯示，股東人數(shù)增加1%,，籌碼高度集中,；前十大流通股東中4家基金，3家保險,，共持有8019萬股,；其中華夏系兩基金持有1672萬股，三季度減持226萬股,；中國人壽保險兩賬戶持有3351萬股,，三季度減持391萬股；太平洋人壽保險持有1342萬股未變,。
市盈率較低而主力資金呈流入狀態(tài)的個股為百聯(lián)股份,，該股最新動態(tài)市盈率為26.97倍，本周以來主力資金合計凈流入86.227萬元,，周漲幅為-3.75%,，換手率為3.87%。2010年三季報披露,，股東人數(shù)較上期有所減少,，籌碼趨于集中；十大流通股東以基金為主,，3家中郵核心系基金合計持有9233萬股(上期為10266萬股),。該股概念題材較多，涉及商業(yè)連鎖概念,、新上海概念、基金重倉概念,、滬深300概念,、參股金融概念。
另外,，廣百股份,、新華百貨、友誼股份等3只個股市盈率較低,，處于30倍以下,。
消費升級拉動商貿(mào)快發(fā)展
據(jù)《證券日報》市場研究中心觀察,，推動商業(yè)貿(mào)易行業(yè)穩(wěn)健增長的大背景依然存在。經(jīng)濟增速仍保持較快水平,，2010年前三季度GDP同比增長10.6%,，第三季度增長9.6%，預(yù)計2011年GDP增速將維持在10%左右,；現(xiàn)階段政府增加居民收入及促內(nèi)需政策將會使消費取代投資成為未來我國GDP增長最重要驅(qū)動力,，預(yù)期收入倍增計劃的推行，將加強對商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預(yù)期,；對于消費的扶持態(tài)度明確,，十二五期間中國經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型主要依靠內(nèi)需發(fā)展。
“十二五”將規(guī)劃政策重點是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加擴大內(nèi)需,�,！皥猿�?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略”與“努力提高居民收入分配中的比重”將共同開啟我國內(nèi)生性增長新紀(jì)元。居民收入增長緩慢以及勞動者報酬在初次收入分配中比重下降的現(xiàn)實有望在“十二五”期間得到解決,。分析人士稱,，在十二五“擴大內(nèi)需”、“讓低收入階層有能力消費”的基礎(chǔ)上,，必需消費品,，如食品飲料、紡織服裝,、日用品,，及入門類可選消費品，如化妝品等在十二五期間的銷售額增速將超過十一五期間的年復(fù)合增速,，預(yù)計年復(fù)合增速將在25%以上,。在產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的大背景下，商品貿(mào)易受到各方面的關(guān)注,。
國泰君安認(rèn)為,，商貿(mào)行業(yè)基本面情況無變化，未來3-5年受益于居民收入的快速增長,，商業(yè)貿(mào)易行業(yè)每年20-25%的增速可期,。溫和通脹有利于商業(yè)零售企業(yè)收入增長加快，而且溫和通脹有利于商業(yè)零售企業(yè)盈利提高,。此前其他大市值板塊的上漲也緩解了前期商貿(mào)板塊估值溢價較高的壓力,。短期看，預(yù)計商業(yè)貿(mào)易板塊應(yīng)會企穩(wěn),；中長期投資角度,，商業(yè)貿(mào)易板塊已經(jīng)迎來買入時機。
從操作角度看，無論是自上而下還是自下而上,，商業(yè)貿(mào)易板塊具有中長期的投資價值,，前期的弱勢為商業(yè)貿(mào)易板塊帶來了新一輪投資機會，尤其是估值合理且未來成長性確定的公司,。
5類公司業(yè)績快速增長
長城證券在2011年行業(yè)投資策略中表示,，商業(yè)股從來都是用時間換空間，2011年可能平淡但絕不平庸,，維持“推薦”評級,。看好以下5類公司：1,、消費升級下的全國性百貨公司王府井和天虹商場,；2、中西部區(qū)域的重慶百貨,、成商集團,、鄂武商和友阿股份；3,、通脹主題的武漢中百,、新華都；4,、專業(yè)連鎖公司蘇寧電器和海寧皮城,；5、主題投資建議關(guān)注商業(yè)城和新華百貨,。
而萬聯(lián)證券認(rèn)為,，由于現(xiàn)在零售板塊的動態(tài)市盈率為39倍，按2011年業(yè)績計算的動態(tài)市盈率也高達(dá)30倍以上,，板塊風(fēng)險也在逐漸累積,。所以，成長性是緩解估值壓力的決定性因素,，在維持對行業(yè)看好的基礎(chǔ)上,，推薦投資者關(guān)注行業(yè)中成長性好、2011年業(yè)績有望快速增長的零售公司,。根據(jù)這一選股思路,，重點推薦蘇寧電器、小商品城和大廈股份,。另外,，由于通脹已由預(yù)期演變?yōu)楝F(xiàn)實，建議投資者繼續(xù)關(guān)注超市類上市公司,，推薦武漢中百,。
在近期的公司評級中，蘇寧電器深受機構(gòu)青睞,。其中,，國泰君安、申銀萬國,、光大證券,、招商證券、中金公司等券商機構(gòu)都給以公司“買入”的投資評級,。公司作為我國最大的家用電器專營連鎖經(jīng)營企業(yè)之一,，在行業(yè)內(nèi)的地位突出，具備一定的競爭優(yōu)勢,，其銷售終端網(wǎng)絡(luò)強大,，并與國內(nèi)外數(shù)百家名優(yōu)產(chǎn)品生產(chǎn)廠家建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。
在公司2010年三季報披露中,，公司預(yù)計2010年凈利潤同比增長30-45%,，2009年凈利潤28.9億元。截至報告期末,，公司已在大陸地區(qū)223個地級以上城市擁有連鎖店1206家,，其中常規(guī)店1103家(旗艦店204家、中心店340家,、社區(qū)店559家),、縣鎮(zhèn)店95家、精品店8家,，連鎖店面積達(dá)到474.38萬平方米,。公司已在中國大陸、香港地區(qū),、日本市場共擁有連鎖店1235家,。公司計劃到2013-2014年每年開設(shè)20個左右的自建店，開發(fā)途徑也考慮和大型開發(fā)商合作,，所謂自建店的定義是標(biāo)準(zhǔn)化和長期擁有門店,，長期而言比租賃門店更節(jié)約成本。2020年遠(yuǎn)景規(guī)劃中,，公司自建門店有5-8%的門店規(guī)模(200-300家自建店,，3000億銷售規(guī)模和3500家左右的門店數(shù))，而戰(zhàn)略上將向歐美家電連鎖企業(yè)一樣走重資產(chǎn)的模式,，和區(qū)域家電連鎖公司比管理能力,。
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