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高送轉(zhuǎn)的年末行情,，玩股票的投資者都不愿意忽視。很多投資者對(duì)去年末的三安光電記憶猶新：在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的推動(dòng)下,，一個(gè)月內(nèi)股價(jià)翻番,。
年末又將至。哪些股票有望高送轉(zhuǎn),，成為第二個(gè)三安光電,？
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部據(jù)2005年以來(lái)高送轉(zhuǎn)股票的一些特征，結(jié)合當(dāng)前股票的估值水平,，從主板中“掘金”,，為投資者篩選具備高送轉(zhuǎn)潛力的賽馬實(shí)業(yè)、昊華能源,、現(xiàn)代投資等20只股票,。
近5年高送轉(zhuǎn)股存四大特征
誰(shuí)將成為今年主板上的高送轉(zhuǎn)股？我們不妨“按圖索驥“,，先研究一下過(guò)去幾年高送轉(zhuǎn)股的特征,，然后根據(jù)這些特征去尋找目標(biāo)。
關(guān)于高送轉(zhuǎn)股的特征,，我們?cè)诮衲?月篩選2009年年報(bào)高送轉(zhuǎn)公司時(shí),，曾有過(guò)相關(guān)研究。
對(duì)過(guò)去18年高送轉(zhuǎn)（10轉(zhuǎn)增10或者等同條件）股票進(jìn)行了分析,，最終發(fā)現(xiàn)了四大特征即：具備“三高”屬性（包括高公積金,、高未分配利潤(rùn)和高凈資產(chǎn)）、盈利能力強(qiáng),、中小盤高價(jià)股以及集中在三大行業(yè)（包括機(jī)械,、設(shè)備、儀表行業(yè),；石油,、化學(xué)、塑膠,、塑料行業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)）,。
根據(jù)這些特征，篩選了30只最具潛力的高送轉(zhuǎn)股,，在2009年年報(bào)公布后,，這些股票中有29只實(shí)施了分紅，15只實(shí)施了10轉(zhuǎn)5以上的高送轉(zhuǎn)。我們首推的神州泰岳送轉(zhuǎn)比例最高,，達(dá)到10轉(zhuǎn)15股,。
為了更好地研究主板的高送轉(zhuǎn)股特征，我們把2005年以來(lái)年報(bào)中的主板高送轉(zhuǎn)極端案例——10送轉(zhuǎn)10或具備等同條件的股票進(jìn)行了匯總,，分析其具體特征,。
首先篩選出總樣本。2005年以來(lái),，實(shí)施過(guò)上述高送轉(zhuǎn)的股票有242只,，其中141只為主板股票，約占總數(shù)的6成,。
據(jù)過(guò)去18年送轉(zhuǎn)股的四大特征分析，高送轉(zhuǎn)的兩大先決條件——資本公積和未分配利潤(rùn)來(lái)看,，在上述141只主板股票中,，79%在高送轉(zhuǎn)當(dāng)年前三季度的資本公積高于1元；73%每股未分配利潤(rùn)在0.5元之上,。
從這些股票送轉(zhuǎn)前股本和收盤價(jià)來(lái)看,，有90%送轉(zhuǎn)前總股本小于10億股，73%小于5億股,；90%股價(jià)高于10元,。
從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，70%以上的高送轉(zhuǎn)股其送轉(zhuǎn)當(dāng)年前三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù),、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超過(guò)10%,。
從行業(yè)看，高送轉(zhuǎn)的股票依然集中在前述三大行業(yè)中,。此外,，采掘、金屬和非金屬行業(yè)的送轉(zhuǎn)情況也較多,。
可見,，2005年以來(lái)主板上的高送轉(zhuǎn)股票也擁有前述四大特征。
162只股票具高送轉(zhuǎn)潛力
我們對(duì)當(dāng)前滬深兩市主板上千只股票進(jìn)行了篩選,。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部設(shè)定的篩選條件如下：前三季度每股資本公積和每股未分配利潤(rùn)之和大于2元,；公司總股本小于10億股且當(dāng)前股價(jià)高于10元；前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均超過(guò)10%,。
其中,，高資本公積和高未分配利潤(rùn)是高送轉(zhuǎn)的先決條件。這是因?yàn)楣舅凸尚枰呶捶峙淅麧?rùn)作支撐,，而轉(zhuǎn)股則需要公司拿出部分資本公積換成股份分給股東,。兩者之和越大，公司高送轉(zhuǎn)的潛力越大。
經(jīng)過(guò)對(duì)上千只股票的層層篩選,，共有163只具備上述高送轉(zhuǎn)資質(zhì)的主板公司浮出水面,。
公司的盈利能力是高送轉(zhuǎn)公司需具備的一大要點(diǎn)，因此,，剔除2010年年報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)下滑的公司,。
為了更明確哪些公司具備高送轉(zhuǎn)的條件，剔除2010年中報(bào)已經(jīng)高送轉(zhuǎn)的股票,。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，中報(bào)高送轉(zhuǎn)的股票年報(bào)繼續(xù)實(shí)施高送轉(zhuǎn)的概率較小。在過(guò)去5年中,，在中報(bào)實(shí)施10送轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)后,，年報(bào)繼續(xù)實(shí)施高送轉(zhuǎn)的股票僅有3只，包括小商品城,、蘇寧電器和國(guó)脈科技,，其總體概率僅有1%。
今年中報(bào)有40只股票公布了送轉(zhuǎn)方案,，其中10送轉(zhuǎn)10（含）及以上的股票有9只,，包括中聯(lián)重科、濰柴動(dòng)力,、三一重工等,。
除濰柴動(dòng)力外，其余162只股票在今年中報(bào)中均未公布分紅送轉(zhuǎn)方案,。
濰柴動(dòng)力今年前三季度的每股資本公積達(dá)到3.17元,，每股未分配利潤(rùn)也達(dá)到14.46元，兩者之和高達(dá)17.62元,，該指標(biāo)在主板高送轉(zhuǎn)潛力股中居首,。同時(shí)，該股還是一只績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股,。其年報(bào)預(yù)告顯示,，2010年公司凈利潤(rùn)有望增長(zhǎng)75%~150%。但今年中報(bào)該股已經(jīng)公布了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案,，降低了再度高送轉(zhuǎn)的概率,。
按照濰柴動(dòng)力此前慣例，該公司中報(bào)送轉(zhuǎn)后年報(bào)一般只分紅不配股,。
經(jīng)過(guò)上述多重篩選后,，
162只主板股票“榮登”高送轉(zhuǎn)潛力股股票池。它們包括“白酒第一股”貴州茅臺(tái),、水泥股賽馬實(shí)業(yè)和煤炭股昊華能源等,。
20只潛力股估值偏低
即使猜到了開頭,，也未必能猜得準(zhǔn)結(jié)局。對(duì)于一些高送轉(zhuǎn)股票而言,，即使猜準(zhǔn)了其高送轉(zhuǎn)的潛力,，也未必能從二級(jí)市場(chǎng)上獲得投資收益，因?yàn)橛行└咚娃D(zhuǎn)股在公布方案之前估值已經(jīng)被炒得較高,，投資風(fēng)險(xiǎn)加大,。
為了避免猜對(duì)開頭卻無(wú)法獲益的尷尬，我們又對(duì)上述滿足高送轉(zhuǎn)條件的公司進(jìn)行了估值分析,。
以當(dāng)前滬深300指數(shù)的平均市盈率作為標(biāo)準(zhǔn),，衡量上述股票是否被高估。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì),，截至11月30日,，滬深300指數(shù)的平均市盈率（TTM，滾動(dòng)市盈率,，以最近四個(gè)季度的業(yè)績(jī)?yōu)橛?jì)算基礎(chǔ)）為28.59倍,。在上述162只高送轉(zhuǎn)潛力股中，有52只股票當(dāng)前的市盈率低于滬深300的水平,，后市存在繼續(xù)上漲的潛力。這些低估值的股票包括南海發(fā)展,、美菱電器,、浙江醫(yī)藥等。
根據(jù)高送轉(zhuǎn)的先決條件——每股資本公積和每股未分配利潤(rùn)對(duì)上述52只股票進(jìn)行了排序,，我們選取了兩者之和居于前20位的股票作為最終高送轉(zhuǎn)股的股票池,。
這20只股票依次為賽馬實(shí)業(yè)、昊華能源,、現(xiàn)代投資,、恒源煤電、天山股份,、一汽富維,、中國(guó)重汽、中航地產(chǎn),、柳工,、上海能源、福星股份,、浙江醫(yī)藥,、濱化股份、江鈴汽車,、曙光股份,、山東藥玻,、安徽合力、中大股份,、海信電器和中天科技,。
其中，賽馬實(shí)業(yè)是一家水泥制造企業(yè),，其前三季度每股資本公積為4.9元,，每股未分配利潤(rùn)為6.08元，當(dāng)前市盈率為13.28倍,，具備較高的送轉(zhuǎn)潛力,。
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