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評(píng)級(jí)觀點(diǎn)
大公將烏拉圭東岸共和國(guó)（以下簡(jiǎn)稱烏拉圭）本,、外幣債務(wù)信用級(jí)別均評(píng)定為BB+
,，這是對(duì)其目前所面臨的債務(wù)需求以及其現(xiàn)實(shí)的償債風(fēng)險(xiǎn)等諸方面綜合評(píng)定的結(jié)果。
近年來(lái)烏拉圭政府財(cái)政的改善使得政府債務(wù)規(guī)模大幅減少,。截至2009年末,，烏拉圭中央政府總債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比率已經(jīng)從2003年的84.2%下降到37.6%，但是各級(jí)政府債務(wù)仍處于59.7%的較高水平,。近年來(lái)烏拉圭政府債務(wù)管理方案的實(shí)施使得債務(wù)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,，五年期以上債務(wù)占比增加到68.8%，降低了短期內(nèi)的償債壓力,，但其外幣債務(wù)占比仍高達(dá)73.0%,，成為其償債能力的主要負(fù)面影響因素之一，同時(shí)較高的或有債務(wù)負(fù)擔(dān)也在一定程度上提高了政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。但未來(lái)在財(cái)政狀況進(jìn)一步改善的條件下,，其債務(wù)規(guī)模有望進(jìn)一步降低。
總體來(lái)說(shuō),，不斷改善的經(jīng)濟(jì)政策框架以及金融部門較低的杠桿水平降低了國(guó)際金融危機(jī)對(duì)烏拉圭的沖擊,，財(cái)政狀況的改善和債務(wù)比重的減少提高了政府本、外幣的償債能力,，但其缺乏動(dòng)力支持的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力以及相對(duì)較高的債務(wù)壓力仍使其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于中等程度,，主要表現(xiàn)在：
2002年金融危機(jī)之后的改革增強(qiáng)了烏拉圭整體經(jīng)濟(jì)框架的協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟(jì)獲得了較高的增長(zhǎng)速度,，同時(shí)其抵御地區(qū)沖擊,，特別是阿根廷經(jīng)濟(jì)和金融沖擊的能力得到明顯提升；但是較高的通貨膨脹水平和較低的私人投資限制了其未來(lái)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力,；
嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律使得烏拉圭財(cái)政赤字不斷減少,，盡管2009年金融危機(jī)和干旱導(dǎo)致赤字規(guī)模再度上升，但總體處于合理水平,，財(cái)政的改善有助于其實(shí)現(xiàn)將各級(jí)政府債務(wù)逐步減少到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%的合理水平的目標(biāo),；
充裕的國(guó)際儲(chǔ)備和外債的下降提高了烏拉圭外部流動(dòng)性，雖然全球金融危機(jī)中一度出現(xiàn)資本外逃,，但規(guī)模相對(duì)較小,，近來(lái)烏拉圭比索的走強(qiáng)有助于降低其債務(wù)償還壓力。
展望
近年來(lái)的改革提高了烏拉圭經(jīng)濟(jì)抵御區(qū)域經(jīng)濟(jì)沖擊的能力,，同時(shí)較低的經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度,、金融部門杠桿水平和有毒資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口降低了烏拉圭經(jīng)濟(jì)受全球金融危機(jī)沖擊的程度。但是其較高的通貨膨脹水平和較低的私人投資水平限制了中期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。未來(lái)財(cái)政的改善有利于其進(jìn)一步降低債務(wù)水平,，但是距其減債目標(biāo)尚存差距,。較低的國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)水平和較高的短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，以及充裕的外匯儲(chǔ)備極大提高了外部流動(dòng)性和政府的國(guó)際融資能力,，有利于烏拉圭比索的穩(wěn)定,，從而降低了政府債務(wù)償還壓力,。綜上因素,，大公對(duì)烏拉圭未來(lái)1~2年的本、外幣評(píng)級(jí)展望為正面,。
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