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評級觀點
大公將肯尼亞共和國(以下簡稱“肯尼亞”)本,、外幣國家信用級別均評定為B，這是在綜合考慮政府的債務(wù)負擔,、財政和外匯實力以及國家管理能力,、經(jīng)濟實力和金融實力等因素基礎(chǔ)上得到的結(jié)果,。
近年來不斷走高的政府公共部門薪金成本和公共債務(wù)利息支出導(dǎo)致肯尼亞財政收入難以覆蓋支出規(guī)模，政府在接受外部資金援助后仍不能維持財政平衡,，財政赤字和債務(wù)規(guī)模均呈現(xiàn)逐步擴大趨勢,。發(fā)展類支出擴大是肯尼亞政府債務(wù)規(guī)模攀升的主要原因，肯尼亞2030愿景規(guī)劃強調(diào)擴大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，這意味著未來相當長一段時期,，中央政府將加大資金投入規(guī)模，鑒于其國內(nèi)財政收入的增長潛力不佳,，預(yù)計2010/11財年財政赤字對國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率將達到6.8%,，同時,，政府融資需求將出現(xiàn)較為快速的增長局面，預(yù)計2010/11財年將發(fā)行總額達1,880億歐元的債務(wù),，同期公共債務(wù)總額相對比例也將維持緩步攀升的局面,。
盡管國際組織的援助在一定程度上保障了政府對債務(wù)的基本支付能力，但由于經(jīng)濟增長率難以恢復(fù)到危機前水平,，且債務(wù)惡化趨勢仍在持續(xù),，未來國家償債能力將受到一定的制約，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
國家發(fā)展戰(zhàn)略定位清晰,、執(zhí)行有力,，但未來仍將受國內(nèi)諸多不穩(wěn)定因素的制約；區(qū)域經(jīng)濟主導(dǎo)地位的不斷鞏固推動了與國際組織關(guān)系的改善,，然而國內(nèi)腐敗問題仍將牽制雙邊關(guān)系進展,，從而在中長期內(nèi)影響外部融資渠道的穩(wěn)定性。
短期內(nèi)經(jīng)濟增長前景受到多重因素阻礙而難以恢復(fù)至危機前的局面,，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不均衡將成為制約未來經(jīng)濟增長的主要因素而長期存在,。
金融發(fā)展水平相對落后，對實體經(jīng)濟的支持力度相對不足,，但仍具備較大的發(fā)展?jié)摿�,；穩(wěn)健的金融監(jiān)管確保了金融體系免受外部沖擊，短期內(nèi)形成政府或有負債的可能性相對較低,。
過度依賴稅收的收入結(jié)構(gòu)限制了財政實力的改善,，未來財政收入增長略顯乏力，隨著財政激勵的持續(xù),，未來幾年內(nèi)財政赤字和政府債務(wù)規(guī)模仍將維持緩步攀升局面,。
外部資金流入的重新恢復(fù)能夠基本覆蓋經(jīng)常賬戶逆差，并維持外匯儲備總額的緩步上升和幣值的穩(wěn)定,，中短期內(nèi)穩(wěn)定的外部融資確保了外部債務(wù)的可持續(xù)性,，但中長期融資仍受政治因素制約。
展望
盡管肯尼亞財政赤字和債務(wù)規(guī)模仍處于較高水平,，但未來隨著新憲法的實施,，政府財政支出結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化，并與經(jīng)濟增長形成較為積極的互動,，從而維持債務(wù)的可持續(xù)性,。中長期來看，肯尼亞仍需切實平復(fù)國內(nèi)收入分配差距從而在根本上解決阻礙經(jīng)濟增長的深層次矛盾,，雖然2030愿景規(guī)劃的順利實施為此創(chuàng)造了有利的條件,，但其受國內(nèi)政治局勢波動影響而被迫中斷的可能性仍不能完全排除,。鑒于此,，大公對未來1～2年肯尼亞本,、外幣國家信用評級展望均為穩(wěn)定。
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