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緊縮預期繼續(xù)壓制央票需求，在央行周四例行的公開市場操作中,，央票再現(xiàn)10億元的發(fā)行地量,，發(fā)行利率則繼續(xù)持穩(wěn)于1.8131%。
分析師認為,，央行維持央票發(fā)行利率的舉動嚴重打壓央票需求,，而低靡的需求則使公開市場操作喪失了回收流動性的能力。
公開市場連續(xù)三周凈投放1600多億資金,，未來四周將有1920億資金到期,。這意味著，上次上調(diào)0.5個百分點準備金率凍結的資金將重新回到市場,。12月份財政存款也將為市場注入一部分流動性,，10月初的差別存款準備金也有約2000億元解凍，流動性回收壓力仍大,。央行或再上調(diào)存款準備金率回籠資金,。
但與公開市場操作乏力相比，當前流動性壓力依舊不減,。一方面來源于11月份仍高的貸款增長,，目前的信貸需求十分旺盛，再考慮到普遍預期明年信貸進一步趨緊,，年末貸款可能增加較快,，預計11月新增貸款將達5500億元。另一方面,，由于美元流動性持續(xù)泛濫,，熱錢和外匯占款的壓力近期隨人民幣升值預期回潮。
業(yè)界建議,，對于回收流動性的具體手段,，最優(yōu)手段組合是“基準利率上調(diào)+提高法定存款準備金率+公開市場操作”，當前公開市場操作已很難正常發(fā)揮流動性回收功能,。如果基準利率上調(diào),，再通過法定存款準備金率的小幅上調(diào)，基本上可以達到流動性回收目的,。
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