三,、出口穩(wěn)中略升,，進(jìn)口趨于下降
11月份，新出口訂單指數(shù)為53.2%,，比上月略升0.6個(gè)百分點(diǎn),，呈現(xiàn)穩(wěn)中略升基本勢(shì)頭,。分行業(yè)來(lái)看，有11個(gè)行業(yè)高于50%,，其中機(jī)電和服裝行業(yè)新出口訂單指數(shù)較高,，達(dá)到60%以上，反映出這些行業(yè)出口形勢(shì)保持穩(wěn)定上升,。但仍然有紡織業(yè),、非金屬礦物制品業(yè)等9個(gè)行業(yè)新出口訂單指數(shù)在50%以下，說(shuō)明中國(guó)制造業(yè)出口形勢(shì)結(jié)構(gòu)性差異較大,，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜的背景下,，中國(guó)制造業(yè)整體回升,、穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)尚未形成，未來(lái)出口走勢(shì)仍具有較大不確定性,。
11月份,，進(jìn)口指數(shù)為50.6%，比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn),。該指數(shù)今年9,、10月份明顯上升，一度達(dá)到52%以上,。本月掉頭向下,，回落到略高于50%。預(yù)示著受國(guó)內(nèi)需求由增轉(zhuǎn)穩(wěn)以及國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格波動(dòng)較大,、風(fēng)險(xiǎn)增加等因素影響,，未來(lái)二三個(gè)月進(jìn)口可能趨穩(wěn)或有所下降。
四,、價(jià)格繼續(xù)攀升,，通脹壓力有增無(wú)減
11月份，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為73.5%,，比上月再升3.6個(gè)百分點(diǎn),。該指數(shù)自8月份以來(lái)，持續(xù)強(qiáng)勁攀升,，目前已達(dá)到近兩年的最高水平,。分行業(yè)來(lái)看，普遍較高,。20個(gè)行業(yè)全部高于50%,，其中有15個(gè)行業(yè)高于70%。部分行業(yè),，如化纖制造及橡膠塑料制品業(yè),、石油加工及煉焦業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè),、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)高達(dá)80%以上,。
最近一段時(shí)期，受美國(guó)“二次量化寬松”
貨幣政策影響,，全球通脹預(yù)期上升,。國(guó)際市場(chǎng)上黃金、銅,、油,、棉花、玉米等大宗商品價(jià)格紛紛上漲，漲幅可觀,。國(guó)內(nèi)CPI也創(chuàng)下近年高點(diǎn),。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì),，10月CPI為4.4%,，漲幅比9月份擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.0%,，漲幅比9月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn),。在通脹預(yù)期氣氛下，鐵礦石,、焦炭,、煤炭、油價(jià)等鋼鐵原料和燃料價(jià)格普漲,。從受調(diào)查企業(yè)反饋的信息來(lái)看,，反映價(jià)格上漲的企業(yè)比重接連上升，本月達(dá)到37%,，繼上月提升2個(gè)百分點(diǎn)后,，又上升3個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)企業(yè)反映,，當(dāng)前部分農(nóng)作物和農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲較快,；棉花棉紗等原料市場(chǎng)供應(yīng)緊缺，市場(chǎng)價(jià)格暴漲,；天然橡膠價(jià)格持續(xù)上漲,，漲勢(shì)強(qiáng)勁；煤炭,、柴油,、鋼鐵、銅鋁有色金屬價(jià)格上漲勢(shì)頭明顯,。由此帶來(lái)了企業(yè)成本上升,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較為沉重。
我們認(rèn)為,，當(dāng)前價(jià)格快速上漲的勢(shì)頭有望逐步緩解,。首先從供需基本面來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已成常態(tài),，工業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)寬松,。最近兩月，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)呈上升趨勢(shì),。其次,，從政策層面來(lái)看，面對(duì)通脹預(yù)期上升，國(guó)家正在采取多種政策措施,。目前已有跡象顯示貨幣政策或?qū)⒒貧w穩(wěn)健,。11月份，央行先后兩次宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率,。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)18%,，創(chuàng)歷史新高。11月20日,，國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知,，提出了16項(xiàng)具體措施。11月29日,，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定對(duì)《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改,。近期，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合商務(wù)部,、農(nóng)業(yè)部等多個(gè)部委密集出臺(tái)了多個(gè)物價(jià)調(diào)控政策舉措,。
綜上所述，當(dāng)前中國(guó)制造業(yè)PMI呈現(xiàn)穩(wěn)中略升基本態(tài)勢(shì),，意味著制造業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處在擴(kuò)張區(qū)間,。但也必須注意到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素增加，比如國(guó)際經(jīng)濟(jì)異常復(fù)雜,，全球通脹預(yù)期上升,，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格普遍上漲，需求增長(zhǎng)動(dòng)力趨于減緩等等,，要未雨綢繆,，防止這些不確定因素成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定因素，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定,、較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)繼續(xù)鞏固和增強(qiáng),。