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今年以來,，內(nèi)地與香港的監(jiān)管層、銀行保險(xiǎn)業(yè)界,，乃至普羅大眾,，紛紛熱議人民幣國際化的路徑與創(chuàng)新。人民幣如何出去與回流,，這是個(gè)問題,。
2010年2月份清算協(xié)議修改之后，允許香港的人民幣跨銀行轉(zhuǎn)賬,，香港金融界陸續(xù)開發(fā)出不同的人民幣產(chǎn)品,，包括存款證、保險(xiǎn)產(chǎn)品,、基金等,。而香港的人民幣清算行和參與行也可以進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場，開通了另外一條回流渠道,。
然而,，香港如何能成為真正的人民幣離岸中心，成為一個(gè)人民幣的“蓄水池”，建立回流機(jī)制是否真正有益于人民幣國際化的長遠(yuǎn)發(fā)展,？熱議背后需要冷靜的思考,。11月5日，在21世紀(jì)亞洲金融年會粵港金融圓桌論壇上,，來自香港和廣東的金融界人士就人民幣國際化背景下的合作與創(chuàng)新做出了探討,。
人民幣是否有回流必要？
銀行代表：若干年后,，人民幣變成一個(gè)廣泛的能夠做投資的貨幣,，金融模式是否有變化？這是一個(gè)很重要的問題,。從香港的情況來看,，今年清算協(xié)議簽訂以后，香港本地的人民幣存量達(dá)到差不多二千億元,，預(yù)計(jì)明年可能會達(dá)五千億元以上,。幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，這一思路和操作已經(jīng)越發(fā)清晰,。國際上的環(huán)境不允許拖延進(jìn)度,，美國不斷發(fā)鈔票，我們必須要有主動性,。
香港跟深圳的合作,，首先是體制上的，兩個(gè)金融體制,，不同操作的模式,，香港有很多模式都是內(nèi)地應(yīng)該學(xué)習(xí)的。但是,，現(xiàn)在可以說單項(xiàng)的交流已經(jīng)慢慢變成雙向的交流,，應(yīng)該是互相的需要。香港要做人民幣的離岸中心,，沒有深圳或者珠三角的支持是做不成的,。就目前來看，人民幣貿(mào)易結(jié)算這個(gè)業(yè)務(wù),，香港大概占70%的份額,，而深圳在內(nèi)地的業(yè)務(wù)就人民幣清算這一塊占1/4。
銀行代表：主持人問到人民幣ODI的事,，目前已經(jīng)在新疆做試點(diǎn),，外商進(jìn)來投資，讓人民幣在我們金融內(nèi)投資,，以減少外匯壓力,。但人民幣進(jìn)來有一點(diǎn)問題,，就是外商沒有那么多人民幣。現(xiàn)在通過貿(mào)易的方式,，比如說一些安排,、購售一些帳戶的方式去滿足人民幣的需求。如果把試點(diǎn)在全國推開,，對于境外的人民幣匯率可能會有影響,。
我們可以探討，可以去推動這個(gè)過程,，但是方向是很明確的,，可以用人民幣收購一些境外企業(yè)。其實(shí)在現(xiàn)有的外匯投資管理體系框架下,，用外匯對外投資非�,？焖俚陌l(fā)展，這是很寬松的,。FDI和ODI,，我們把外幣換成本幣來做都不會有太大危險(xiǎn)，只是境外有這種需求滿足不了,，需要一步步的讓人意識到這個(gè)，這是一個(gè)過程,。而政策上需要去評估一些風(fēng)險(xiǎn),，也需要一些時(shí)間，相信這是早晚的事情,。
銀行代表：如果發(fā)多少人民幣出去,，最后都讓它回流，那樣就沒意思了,。日元,、歐元都失敗了，因?yàn)槎紱]有出去,。香港要做離岸市場,，就要有自己的消化能力，有自己的理財(cái)產(chǎn)品,，錢留在香港可以生利,。如果人民幣再回到大陸，跟在外地有什么區(qū)別呢,？我想錢出去了就讓它在外面,，香港就要抓住這個(gè)機(jī)遇，用自己的創(chuàng)新把錢留在香港,，而不是重新回到內(nèi)地再賺錢,。當(dāng)然現(xiàn)在也是沒辦法,，中國是發(fā)展最快、獲利最容易的地方,。以后不僅僅只有香港這個(gè)離岸市場,，會有更多的人民幣離岸市場，比如可以在英國發(fā)行人民幣債券,，直接面對當(dāng)?shù)匕l(fā)行,，不要再回中國當(dāng)?shù)亍?BR> 歐洲人現(xiàn)在開始學(xué)美國人，把自己的貨幣變成別人的問題,。那位最早創(chuàng)立歐元的專家說,，歐洲人應(yīng)該把歐元拿出去，我的貨幣是你的問題,。要向美國人學(xué)習(xí),，把貨幣推出去，換成自己的東西,，這才是人民幣走出去的根本利益,。當(dāng)然從微觀角度上大家可以理解，這里面有商機(jī),，走出去再回來,，可以做代理做一些業(yè)務(wù)賺錢。
人民幣合作的抓手
銀行代表：粵港金融合作及創(chuàng)新,，首先產(chǎn)業(yè)融合應(yīng)該先行,，銀行服務(wù)是針對客戶的需求在走，現(xiàn)在我們的客戶大量到香港去做私人銀行,，去做信托,，這些都是國內(nèi)銀行沒有辦法涉及到的。深圳的銀行業(yè)面臨客戶的流失和資產(chǎn)的流失,，反過來香港的客戶到深圳來做按揭業(yè)務(wù),。粵港兩地客戶服務(wù)的合作,，我們被動的到香港去,，還不如主動的引導(dǎo)客戶去。
我們現(xiàn)在都談人民幣要走出去,，現(xiàn)在是客戶先走出去,，資金也要走出去。人民幣走出去,，我個(gè)人覺得應(yīng)該鼓勵,，就粵港合作的重要內(nèi)容應(yīng)該是鼓勵通過香港這個(gè)窗口，把人民幣更多的利用在貿(mào)易結(jié)算上,，而不是投資資本市場,。香港的金管局像美國聯(lián)儲一樣,，分管就業(yè)和國際收支，內(nèi)地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還沒有做到,。人民幣走出去,，這個(gè)方向跟兩地的貨幣政策是有關(guān)系的。
另外,，金融創(chuàng)新也離不開產(chǎn)品的創(chuàng)新,，離不開監(jiān)管部門對于監(jiān)管尺度的把握，比如說能否給予深圳或者前海一定的金融立法權(quán),，讓它區(qū)別于國內(nèi)的資本管制和銀行的一些政策,？
銀行代表：粵港金融合作，人民幣是抓手之一,，我更強(qiáng)調(diào)這是跨境人民幣,，國內(nèi)的跨境人民幣有七成左右流向香港，現(xiàn)在比較熱議的是回流機(jī)制,。深圳,、廣州發(fā)揮很大的機(jī)制，資本項(xiàng)下是有限度的,，而跨境投資人民幣進(jìn)一步開放就是重要的抓手,，這對銀行來說非常重要。這是深港粵港的一個(gè)平臺,，怎樣發(fā)展好是一個(gè)重要的抓手,。
人民幣走向國際，很多公司在尋求國外的收購機(jī)會,，這些國內(nèi)企業(yè)以及個(gè)人走出去往往經(jīng)過香港，這是很大的機(jī)遇,。反過來世界500強(qiáng)企業(yè)沒有一家不來中國的,。坦率來講，我覺得對兩地來說都是一筆意外之財(cái),。香港有沒有真正了解內(nèi)地和深圳具體需要什么金融服務(wù),？反過來，國內(nèi)的銀行是否了解香港跟國內(nèi)具體有什么不一樣,？我覺得要系統(tǒng)的去抓住這個(gè)機(jī)遇,。
銀行代表：目前在資本項(xiàng)下的跨境人民幣業(yè)務(wù)還有很大的限制，一個(gè)是盡快在香港開發(fā)能夠利用人民幣的產(chǎn)品,，現(xiàn)在香港有一些金融機(jī)構(gòu)推出一些產(chǎn)品,，還是不能夠滿足香港人民幣的需求。人民幣的證券交易市場,，如果能進(jìn)一步開拓這部分業(yè)務(wù)的話,，相信對于人民幣的回籠是有作用和必要的,。
談到金融創(chuàng)新，以同業(yè)業(yè)務(wù)來看,，同業(yè)業(yè)務(wù)是一個(gè)跨領(lǐng)域跨區(qū)域跨市場的業(yè)務(wù),，是和信托、保險(xiǎn),、基金,、證券包括銀行進(jìn)行合作，跨了資本市場,、信貸市場和消費(fèi)市場,，是一個(gè)天然的創(chuàng)新領(lǐng)域。目前來看,，國內(nèi)金融創(chuàng)新在同業(yè)這部分跟香港相比,，有一定的差距。
我覺得跟金融機(jī)構(gòu)加深合作,，是促進(jìn)粵港創(chuàng)新最好的一個(gè)抓手,，具體是在渠道方面的合作，比如說我們可以互相代理一些產(chǎn)品來銷售給各自需要的客戶,。另外是產(chǎn)品方面的創(chuàng)新,，比如說我們不僅可以跟境內(nèi)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，也可以跟香港的保險(xiǎn)公司一起,，為經(jīng)常在兩地往返的居民創(chuàng)立一些產(chǎn)品,。第三個(gè)最深層次的合作，是實(shí)現(xiàn)股權(quán)方面的合作,。
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