10月30日,，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式推出一周年,。當(dāng)我們總結(jié)創(chuàng)業(yè)板一年來(lái)的成敗得失的時(shí)候，除了那些從無(wú)到有的數(shù)字,，除了一年造就的489位億萬(wàn)富翁，除了68倍的高市盈率和近600億超募的資金,，我們還必須回歸創(chuàng)業(yè)板的基本功能和歷史使命,。
應(yīng)該承認(rèn)，創(chuàng)業(yè)板一年來(lái)的確解決了一部分中小企業(yè)的融資難題,，也的確燃起了創(chuàng)業(yè)鏈條上的諸多參與主體的熱情,，這些無(wú)疑為未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)一步擴(kuò)容積蓄了力量。但與此同時(shí),，隨著130多家創(chuàng)業(yè)板“高超募,、高市盈率、高股價(jià)”等的表現(xiàn),，創(chuàng)業(yè)板在某種程度上更多的成為了很多人眼中鼓勵(lì)偷懶的“創(chuàng)富板”,。
首先是嚴(yán)重的超募和一夜的暴富使得創(chuàng)業(yè)板偏離了“創(chuàng)業(yè)”的主題。創(chuàng)業(yè)板開板一年來(lái),，在解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題上陷入了一個(gè)不能自圓其說(shuō)的悖論：一方面,，很多中小企業(yè)資金依然匱乏，另一方面,，已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板公司卻存在嚴(yán)重的資金超募現(xiàn)象,。
與這種嚴(yán)重的資金浪費(fèi)相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并沒(méi)有為投資者拿出一份與其高成長(zhǎng)性一致的業(yè)績(jī),。目前,，創(chuàng)業(yè)板的市盈率高達(dá)68倍，遠(yuǎn)高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍,。如此高的市盈率,，卻沒(méi)有相應(yīng)的業(yè)績(jī)予以支撐。從今年中報(bào)給出的數(shù)據(jù)看,，創(chuàng)業(yè)板上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)只有30.49億元,，同比增長(zhǎng)24.42%；而同期的中小板公司平均增幅達(dá)到43.63%,；主板公司上半年同比平均增幅也達(dá)到了41.07%,。一個(gè)以高成長(zhǎng)性為其基本特征的公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)低于主板,，是無(wú)論如何也說(shuō)不過(guò)去的，而高市盈率下28位持有公司股票的高管的辭職,，更讓創(chuàng)業(yè)板的未來(lái)蒙上了一層陰影,。毫不諱言，創(chuàng)業(yè)板的確正在遠(yuǎn)離其創(chuàng)業(yè)的本能,。
當(dāng)然,，創(chuàng)業(yè)板之所以成了暴富的舞臺(tái)而非創(chuàng)業(yè)的陣地，根子仍然在畸形的發(fā)行制度。記得創(chuàng)業(yè)板開板之際,，筆者一再呼吁,，在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行、信息披露,、監(jiān)管和退市等一系列制度上,，一定要牢記主板制度的殘缺。一定要盡可能的多上一些企業(yè),，應(yīng)該在一年時(shí)間內(nèi),，讓創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)達(dá)到1000家，其中退市的企業(yè)最少應(yīng)該有10%,，在提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的同時(shí),，把市盈率控制在合理的水平，避免投機(jī)過(guò)度燒毀了創(chuàng)業(yè)板,。并且盡可能避免寶貴的資金超募浪費(fèi),，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)而言，每家企業(yè)募集2億左右的資金,，就足以支撐其創(chuàng)業(yè)的要求,，多募集就是資金的浪費(fèi)。但在畸形的發(fā)行制度下,，創(chuàng)業(yè)板1年上市的企業(yè)只有130多家,，超募資金高達(dá)70%，等于給了很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)不勞而獲的良機(jī),，這些超募的資金在沒(méi)有用途的情況下,，要么存在銀行，要么炒作房地產(chǎn),，實(shí)屬浪費(fèi)和罪惡,，是和創(chuàng)業(yè)板的“創(chuàng)業(yè)”功能背道而馳的。
當(dāng)然,，我們依然可以說(shuō),，創(chuàng)業(yè)板才一周年，還是一個(gè)嬰兒,，需要呵護(hù),，但恐怕這些都不足以去解釋目前創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)的這些嚴(yán)重的問(wèn)題。對(duì)于管理層來(lái)講,，需要面對(duì)的,，就是對(duì)制度進(jìn)行刮骨療毒的修正，如何迅速降低市盈率,，如何下決心改革畸形的發(fā)行制度,，如何下決心推行退市制度,，如何讓創(chuàng)業(yè)板不再成為暴富的舞臺(tái)。