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10月26日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示,，“鑒于華銳風(fēng)電尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”,，決定取消在10月27日發(fā)審委對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核,。
此前，根據(jù)本報(bào)記者測(cè)算,，按照華銳風(fēng)電2009年攤薄后1.88元的每股收益和目前主板平均30倍發(fā)行市盈率,，給出了公司56.4元的發(fā)行價(jià)。這意味著先后參與華銳風(fēng)電投資的22家法人機(jī)構(gòu)背后共有33名自然人的身家將過億,，其中7名自然人身家更是超過10億元,。
如今華銳風(fēng)電上會(huì)擱淺，也使得這些參與投資機(jī)構(gòu)造富之旅至少在目前來看遭遇挫折,。
增資協(xié)議承諾內(nèi)容未披露
據(jù)記者采訪了解,，目前對(duì)于華銳風(fēng)電取消審核的原因主要?dú)w結(jié)于兩個(gè)方面。
一是公司在此前披露的招股書申報(bào)稿中對(duì)于增資中一些承諾沒有披露,。
有接近華銳風(fēng)電的投資機(jī)構(gòu)人士向記者透露,，在2008年進(jìn)行的唯一一次增資中，新的投資者曾經(jīng)和公司達(dá)成了一些對(duì)賭性質(zhì)的承諾,，如華銳風(fēng)電計(jì)劃在完成增資之后3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市的計(jì)劃,，市場(chǎng)一度風(fēng)傳華銳風(fēng)電將上市地選擇在香港。
此外,，也有媒體報(bào)道稱,，在2008年的增資中，"新投資者還提出12%年息的保底條款",。
除此以外,，華銳風(fēng)電還表示，公司將在增資完成后三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo),。
不過,，上述說法沒有得到華銳風(fēng)電的回復(fù)確認(rèn)。華銳風(fēng)電的招股書申報(bào)稿中也沒有對(duì)此進(jìn)行任何相關(guān)披露,。
從華銳風(fēng)電此前披露的招股書申報(bào)稿中來看,，公司從2005年設(shè)立至今僅進(jìn)行過一次增資，此外則是2009年上市前的股權(quán)清理,，這和不少公司復(fù)雜的改制歷史相比較為干凈,。
但正是由于成立后5年多的時(shí)間內(nèi)僅進(jìn)行過一次增資，因此無論是首輪投資方還是2008年的增資方都享受到了超額的收益,。
如果以56.4元的發(fā)行價(jià)計(jì)算,，首輪投資的5家機(jī)構(gòu)(后來股權(quán)轉(zhuǎn)讓至其他法人)的成本約為每股0.167元，公司一旦上市其投資收益率將超過300倍,；相比而言在2008年參與增資的兩家機(jī)構(gòu)高管背景天華中泰和外資背景的FUTURE的成本要高一些,，但每股0.5元的成本和56.4元的發(fā)行價(jià)相比收益率也達(dá)到100倍之多。
“無實(shí)際控制人”事項(xiàng)
第二個(gè)原因是由于控股方大連重工起重的持股僅為20%,，這使得公司由于股權(quán)較為分散呈現(xiàn)“無實(shí)際控制人”的局面,。
華銳風(fēng)電在招股書申報(bào)稿中稱，“公司股權(quán)較為分散,，無實(shí)際控制人”,，有分析稱其被取消審核與此有關(guān)。
從華銳風(fēng)電披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,，控股股東大連重工起重集團(tuán)僅持有20%的股權(quán),，而緊隨其后的4家法人持股比例分別為13.33%、13.33%,、11.67%和8.08%,，其中任何兩家聯(lián)手控股比例均超過大股東。
事實(shí)上,，由于公司在設(shè)立之初的4家法人機(jī)構(gòu)之間關(guān)系較為密切,，因此即便是控股30%的大連成套也存在失去控制權(quán)的可能。
以目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為例,，尉文淵控制的西藏新盟持有11.67%的股權(quán),，瑞華豐能、匯通豐達(dá),、中恒富通和上海元琪各持有3.97%,、3.15%、3.15%和1.4%的股權(quán),，而后4家法人機(jī)構(gòu)合計(jì)持有的11.67%的股權(quán)均受讓自深圳東方現(xiàn)代投資[21.28
2.36%
股吧],。
記者從深圳市工商局獲得的信息顯示，瑞華豐能,、匯通豐達(dá),、中恒富通和上海元琪分別持有深圳東方現(xiàn)代投資3000萬元注冊(cè)資本中的34%、27%,、27%和12%,；控股西藏新盟85%的尉文淵雖然沒有持有深圳東方現(xiàn)代的股權(quán)，但依然擔(dān)任著后者的法定代表人和董事長(zhǎng)職務(wù),。
如此的關(guān)聯(lián)關(guān)系,，再加上闞治東和尉文淵在資本市場(chǎng)相交多年的關(guān)系，不由讓人產(chǎn)生眾多聯(lián)想,，畢竟上述5家公司合計(jì)持有華銳風(fēng)電多達(dá)23.34%的股權(quán),，這一比例已然超過大股東大連重工起重集團(tuán)20%的持股比例。
在這之外,，作為華銳風(fēng)電法定代表人和董事長(zhǎng)的韓俊良,，通過天華中泰持有的13.33%股權(quán)在公司較為分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)之中也變得異常重要。
同樣,，從目前華銳風(fēng)電董事會(huì)構(gòu)成來看,，9名董事有3名為獨(dú)立董事,，其他6個(gè)席位中大股東大連重工起重集團(tuán)僅僅擁有陸朝昌一個(gè)席位，投資機(jī)構(gòu)代表劉會(huì)和于國慶擁有兩個(gè)席位,，公司創(chuàng)始人韓俊良擁有一個(gè)席位,，其他兩名董事分別是一直追隨韓俊良在大連重工設(shè)計(jì)研究院、固體研究所及大連成套先后任職的王原和公司外聘高管常運(yùn)東,。
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