近四成公司三季度凈利下滑,，總體業(yè)績遠(yuǎn)落后于主板和中小板
在經(jīng)歷了一年的風(fēng)雨之后,，創(chuàng)業(yè)板走向何方成為市場焦點(diǎn)。深交所統(tǒng)計(jì)顯示,，截至10月27日,，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)134家,，流通市值1321億元,。但是,，單就已披露的三季報(bào)信息而言，這些創(chuàng)業(yè)板公司的成長性不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中小企業(yè)板,，甚至落后于主板,。分析師表示，在未來“十二五”規(guī)劃的長期利好和創(chuàng)業(yè)板本身制度性缺陷一時(shí)難以解決的雙重影響下,，創(chuàng)業(yè)板正步入“動(dòng)蕩年代”，創(chuàng)業(yè)板指數(shù),、公司業(yè)績和股價(jià)的上上下下將成為一種常態(tài),。
現(xiàn)狀 四成公司三季度凈利下滑
截至27日晚間，創(chuàng)業(yè)板三季報(bào)已基本披露完畢,。WIND統(tǒng)計(jì)顯示,，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的127家創(chuàng)業(yè)板公司前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤65.68億元，同比僅增長16.5%,。與此同時(shí),，在已披露三季度業(yè)績的1350家主板上市公司當(dāng)中，前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤11099.6億元,，同比增長25.7%,；在已披露三季度業(yè)績的414家中小板企業(yè)當(dāng)中，前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤400.9億元,，同比增長38.98%,。由此來看，自詡為“高成長”的創(chuàng)業(yè)板前三季度業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中小企業(yè)板和主板,。
WIND統(tǒng)計(jì)顯示,，在以上的127家創(chuàng)業(yè)板公司當(dāng)中，27家前三季度凈利潤下滑,，占比高達(dá)21.3%,。其中，海默科技前三季度凈利潤下滑高達(dá)67.4%,，位列下滑幅度第一,。除海默科技之外，南都電源,、寶德股份,、朗科科技,、梅泰諾和華伍股份的前三季度凈利潤跌幅也都超過30%。此外,，創(chuàng)業(yè)板2010年中報(bào)業(yè)績下滑前三名的寶德股份,、華平股份、南都電源前三季度業(yè)績依然不容樂觀,，南都電源凈利潤同比下滑62.07%,，寶德股份凈利潤下滑53.03%，華平股份凈利潤下滑7.38%,。
從單季數(shù)據(jù)來看,，在可統(tǒng)計(jì)的125家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，三季度有49家歸屬于母公司股東的凈利潤同比出現(xiàn)了下滑,，占比高達(dá)39.2%,。其中，華伍股份凈利潤下滑幅度高達(dá)151.5%,，海默科技凈利潤下滑高達(dá)98.6%,。除此之外，康耐特,、梅泰諾,、金亞科技、智云股份和龍?jiān)醇夹g(shù)等數(shù)十家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)三季度的凈利潤下滑幅度也均超過了50%,。
以海默科技為例,，三季報(bào)顯示，這家創(chuàng)業(yè)板公司前三季度凈利潤為519.8萬元,，同比下降67.4%,；三季度凈利潤僅為13.4萬元，同比下降98.61%,。而在此前的招股說明書中,，這家企業(yè)號(hào)稱“掌握了自主創(chuàng)新的核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝，而且公司的技術(shù)中心和制造中心均立足于國內(nèi),，使得公司的研發(fā)成本和生產(chǎn)成本明顯低于國外的競爭對手,，產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)于主要的競爭對手”，自稱“優(yōu)化的資源配置和運(yùn)營模式使得公司的盈利水平較高”,，且“2007年,、2008年及2009年，公司綜合毛利率分別為48.93%,、56.62%和54.09%,。”
共存 政策利好與制度性缺陷
日前,，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的決定》指出,，到2015年新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重力爭達(dá)到8%左右,，2020年力爭達(dá)到15%左右，目前這一比重為3%,。與此同時(shí),，“十二五”規(guī)劃建議指出要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。受此政策利好刺激,，市場關(guān)注焦點(diǎn)重新回到中小板和創(chuàng)業(yè)板,。上周創(chuàng)業(yè)板成交額達(dá)到446.5億元，比前一完整交易周增加120.5億元,，交易額周環(huán)比增長37%,。而同期主板市場交易額不增反減。
“由于未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將持續(xù)數(shù)年,，國家政策將長期鼓勵(lì)與扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，新興產(chǎn)業(yè)高成長預(yù)期將長期存在，因此,，市場資金對新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注將長期保持,。雖然創(chuàng)業(yè)板估值整體偏高，但交易性機(jī)會(huì)將長期存在,。”平安證券分析師邵青表示,。海通證券分析師劉宇英也認(rèn)為,，受益于“十二五”規(guī)劃對新能源和信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的福祉政策，具有良好成長預(yù)期的新興產(chǎn)業(yè)公司存在較大投資機(jī)會(huì),，中小市值板塊有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì),。
然而，在政策一片利好聲之中,，除了業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意外,，創(chuàng)業(yè)板一年來頻頻暴露的“丑聞”及其制度性的缺陷卻給其未來的表現(xiàn)打了一個(gè)大大的問號(hào)。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，截至記者發(fā)稿,，在已完成資金募集的138家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，平均發(fā)行價(jià)格達(dá)到了32.9元/股,，而世紀(jì)鼎利發(fā)行價(jià)格則達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的88元/股,，國民技術(shù)、奧克股份的發(fā)行價(jià)格也分別達(dá)到了87.5元/股和85元/股,。138家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均發(fā)行后的市盈率已達(dá)到了66.3倍,，其中，金龍機(jī)電,、世紀(jì)鼎利,、東方財(cái)富,、新宙邦、陽普醫(yī)療,、合康變頻和三維絲的發(fā)行后市盈率都超過了100倍,。另外，從資金募集情況來看,，138只創(chuàng)業(yè)板股票計(jì)劃募資總額為328.9億元,，實(shí)際募資總額則達(dá)到了1011.2億元，超募額達(dá)到了682.3億元,，平均每家創(chuàng)業(yè)板超募額達(dá)到了4.94億元,。而在超募資金的使用上，這些創(chuàng)業(yè)板公司卻表現(xiàn)得令人無比失望,，除了還貸之外,，有部分企業(yè)還將超募資金用作買房買地，更多的則是將其直接存入銀行吃利息,。
“新三高”(高發(fā)行價(jià),、高市盈率和高超募額)只是創(chuàng)業(yè)板一年來面臨的眾多問題中的一個(gè)，除此之外,，創(chuàng)業(yè)板的批量造富,、突擊入股、“蒙面股東”和高管離職套現(xiàn)等一系列問題,，都使得創(chuàng)業(yè)板正在面對投資者越來越大的質(zhì)疑聲,。
“投資者對創(chuàng)業(yè)板的信心正在跌入谷底�,！币晃蛔C券業(yè)人士對記者表示,，創(chuàng)業(yè)板雖經(jīng)十年“磨劍”，但運(yùn)行一年后,，各種問題便不斷暴露,，由此反映出來的制度缺陷正在制約著創(chuàng)業(yè)板的前行�,！吧鲜星皩彶椴粐�(yán),、退市制度至今難產(chǎn)”，他說,，“創(chuàng)業(yè)板需要更為嚴(yán)格的監(jiān)管,，上市前的資質(zhì)審核需要更為嚴(yán)格，高管的減持限制需要更為嚴(yán)格,，退市制度也應(yīng)當(dāng)及早明確,。”
趨勢 “動(dòng)蕩”成未來主調(diào)
進(jìn)入10月份以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)頗為不同尋常,。統(tǒng)計(jì)顯示,，10月長假以后的第一周(10月11日至10月15日)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.05%,，同期滬深300指數(shù)上漲9.31%,；而到了第二周(10月18日至10月22日)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻上漲7.23%,，同期滬深300指數(shù)僅上漲1.53%,。面對即將到來的首批創(chuàng)業(yè)板解禁潮，創(chuàng)業(yè)板未來的走向頗為引人關(guān)注,。
“解禁對創(chuàng)業(yè)板沒有絲毫影響,，不會(huì)構(gòu)成任何沖擊�,！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授對記者表示,，由于“十二五”規(guī)劃扶持高科技和新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)業(yè)板未來將迎來極好的發(fā)展機(jī)遇,。他預(yù)計(jì),，受“十二五”規(guī)劃對高科技和新興產(chǎn)業(yè)扶持的支撐，未來5至10年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板將迎來高速擴(kuò)容,，10年后創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)將達(dá)到1500家左右,，在未來很長的一段時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板都將成為股市的投資熱點(diǎn),。
中信證券交易部執(zhí)行總經(jīng)理于軍則表示,，“十二五”規(guī)劃將加大創(chuàng)業(yè)板上市公司的分化�,！笆袌鰰�(huì)分辨出哪些創(chuàng)業(yè)板公司是真正受益于‘十二五’規(guī)劃和這些公司受益于規(guī)劃的程度�,！彼J(rèn)為,，在未來較長的一段時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)可能為“以時(shí)間換空間”,，以等待整體估值下降到一個(gè)合理的水平,。
“創(chuàng)業(yè)板容量較小，市盈率高居不下,，投機(jī)性很高,，而這種狀況未來仍將持續(xù)10至20年�,！眹┚彩紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對記者表示,，中國股市的表現(xiàn)仍然是由供求關(guān)系決定，即由市場容量和資金規(guī)模來決定，在未來的較長的一段時(shí)間內(nèi),，創(chuàng)業(yè)板仍然將是由非理性投資行為占據(jù)主導(dǎo),。相對于大市值股票而言，創(chuàng)業(yè)板仍然是一個(gè)不成熟的市場,，仍然是一個(gè)以投機(jī)者為主的新興市場,，在這樣一個(gè)市場上，市場操縱行為和內(nèi)幕交易行為都很有可能發(fā)生,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上上下下也不足為怪,。
一位券商業(yè)人士則對記者表示，從10月份以來創(chuàng)業(yè)板整體的表現(xiàn)來看,，在經(jīng)歷了一周年的發(fā)展以后,，創(chuàng)業(yè)板市場不斷擴(kuò)容，各種問題也開始不斷暴露,。一方面,，受中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長期影響，創(chuàng)業(yè)板中真正代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的企業(yè)將獲得一個(gè)長期發(fā)展的良好契機(jī),，其市場長久的良好表現(xiàn)也有一定的支撐,。而其他一些不具有高成長性的偽創(chuàng)業(yè)型企業(yè)將逐漸被淘汰。另一方面,，由于市場的不斷擴(kuò)容,，二級市場的供求關(guān)系將逐漸發(fā)生變化。同時(shí),，受制于“新三高”(高發(fā)行價(jià),、高市盈率和高超募資金)以及業(yè)績翻臉、高管出逃的一系列負(fù)面因素的影響,，創(chuàng)業(yè)板在二級市場的表現(xiàn)也將受其影響,。
“總的來看，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)度過了前期眾人一致看好的階段,，未來將真正地步入‘動(dòng)蕩年代’,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上上下下將成為一種常態(tài)�,！彼f,。