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通過公開信息發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)問題是我這幾年主要從事的一項(xiàng)工作,，這項(xiàng)工作可以說沒什么技術(shù)含量,，原因在于專業(yè)會(huì)計(jì)人士不屑于做這方面的研究，如今真正有水平的專業(yè)人士要么從事實(shí)務(wù),，要么從事高端的實(shí)證研究,，像我這種小兒科的東西，很多人是看不上眼的,，有些人甚至對(duì)我的成果不屑一顧：鄭朝暉（筆名：夏草）也算一個(gè)學(xué)者,？想當(dāng)年，劉姝威憑著一紙600字的內(nèi)參文章《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》揭穿了藍(lán)田股份神話,，從而登上央視2002年年度經(jīng)濟(jì)人物的領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái),，我也曾經(jīng)同樣不屑。財(cái)務(wù)揭黑人士似乎更多地被賦予安徒生童話《皇帝的新衣》中的小孩角色：不是他們的專業(yè)水平有多高,，而是他們有勇氣說出真相,。
通過公開信息發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)問題，我不是先行者,；我是2001年8月銀廣廈出事之后才開始從事這項(xiàng)研究的,，之前知名的前輩有賀宛男、清議,，兩位前輩功夫很深,，至今很少有人能夠超越，遺憾的是賀宛男退休了在家?guī)O子,，清議轉(zhuǎn)型從事價(jià)值分析和商業(yè)模式研究,。當(dāng)年最有名的還有揭發(fā)銀廣廈造假的“打虎英雄”蒲少平，那時(shí)他還是聯(lián)辦的一名策略分析師,，因揭發(fā)銀廣廈造假一舉成名,，遺憾的是不到半年他就因質(zhì)疑世紀(jì)星源造假被該公司告上法庭,，刊登質(zhì)疑文章的《財(cái)經(jīng)》賠償世紀(jì)星源30萬元，蒲少平先生從此隱姓埋名,。只有一個(gè)人和我一樣多年堅(jiān)持質(zhì)疑上市公司財(cái)務(wù),，這個(gè)人名叫張彤，經(jīng)常在《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)表財(cái)務(wù)質(zhì)疑文章,，以前感覺這個(gè)人很神秘,，不知是何方神圣；去年才知道他是個(gè)高中畢業(yè)生,，我好歹也是名門正派的會(huì)計(jì)學(xué)博士研究生,，功力還不如一位高中畢業(yè)生，真是汗顏�,�,！這更證明了通過公開信息發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)問題是個(gè)技術(shù)含量不高的活。
因?yàn)闆]什么技術(shù)含量,，再加上上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管越來越嚴(yán)格,，業(yè)內(nèi)資深專業(yè)人士早在幾年前就預(yù)言我很快就會(huì)變得沒事可干：在一個(gè)規(guī)范的資本市場(chǎng)中，通過公開信息發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假幾乎是不可能的事,。我也幾度懷疑這條路很難再走下去,，但是我又發(fā)現(xiàn)這個(gè)判斷是錯(cuò)誤的，中國(guó)資本市場(chǎng)依然是一個(gè)發(fā)展中規(guī)范的年輕市場(chǎng),，上市公司還有很多財(cái)務(wù)問題是可以通過公開信息發(fā)現(xiàn)的,，尤其是在經(jīng)濟(jì)陷入困境時(shí)，涉嫌報(bào)表粉飾的上市公司不在少數(shù),，甚至有些行業(yè)涉嫌全行業(yè)造假,，如最近我發(fā)現(xiàn)的電力電纜行業(yè)上市公司遇到的問題，由于去年第4季度銅價(jià)暴跌,，造成銅成本占大頭的電力電纜行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊,，可是像南洋股份2008年剛上市，如果業(yè)績(jī)大幅下滑,，上市公司及保薦人就會(huì)被問責(zé),；而2009年恢復(fù)IPO第二單萬馬電纜2008年過會(huì)，第4季度業(yè)績(jī)也受到強(qiáng)烈沖擊,，如果過會(huì)后業(yè)績(jī)大幅下滑,，則根據(jù)規(guī)定可能要重新上會(huì)，已經(jīng)千辛萬苦爬過千山萬水的已過會(huì)未上市公司肯定不能坐以待斃,，于是隱瞞第4季度虧損,、提前確認(rèn)收入成為理性選擇。不止是萬馬電纜,，此次恢復(fù)IPO涉及的已過會(huì)未上市的32家公司中,，筆者懷疑至少有5家2008年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑甚至虧損,，它們都不能直接上市，面臨這樣的困境,，作為擬上市公司,，最可能的做法是選擇造假掩蓋業(yè)績(jī)下滑甚至是虧損的事實(shí)。
2008年下半年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊不但對(duì)已過會(huì)擬上市公司造成重大不良影響,，之前已上市的部分公司也面臨造假壓力,，尤其是一些有業(yè)績(jī)承諾的強(qiáng)周期行業(yè)的上市公司，它們之前在股改或重組時(shí)做過業(yè)績(jī)承諾,，筆者特別關(guān)注了那些與業(yè)績(jī)承諾掛鉤的追加股份,，發(fā)現(xiàn)了包括宜華地產(chǎn)、中銀絨業(yè)造假證據(jù)確鑿的規(guī)避追加股份的上市公司,，像宜華地產(chǎn),，涉嫌倒簽樓盤竣工驗(yàn)收日期提前確認(rèn)收入,；中銀絨業(yè)涉嫌偽造稅務(wù)公文虛增所得稅收益,，筆者針對(duì)此類公司還編制了一份《2009年涉嫌逃避追加股份十家上市公司》排名榜。遺憾的是,，這種不僅僅是單純的證券違規(guī)行為甚至觸犯刑律的造假行為至今未得到懲處,，有些上市公司甚至連發(fā)澄清公告的勇氣都沒有。
與本書相關(guān)的有兩個(gè)排名榜,，除了追加股份的排名榜之外,，還有一個(gè)2008年報(bào)粉飾排名榜，實(shí)際上追加股份也全部涉及2008年報(bào)報(bào)表粉飾問題,，這雙十排名榜及相關(guān)公司的質(zhì)疑是本書的核心內(nèi)容,，除此之外，本書還收錄了2008年IPO暫停之前發(fā)表的質(zhì)疑8家公司造假上市的文章,。全書涉及上市公司和擬上市公司40多家,，但筆者懷疑，這只是上市公司2008年報(bào)財(cái)務(wù)問題的冰山一角,，筆者從海亮股份,、南洋股份得到啟發(fā)，次新股報(bào)表粉飾現(xiàn)象也很嚴(yán)重,，下一步重點(diǎn)圍繞次新股展開,。
很遺憾，盡管有些上市公司造假可能性很大,，但并沒有得到有效的監(jiān)管,。我們的上市公司可以分為兩種：一種是好孩子，一種是壞孩子,。好孩子基本面沒大問題,，上市公司市價(jià)與基本面緊密相關(guān),，有眾多分析師跟蹤；壞孩子的股價(jià)與基本面基本無關(guān),，很少有分析師關(guān)注,。我質(zhì)疑的公司大多是壞孩子。于是有些人懷疑我的動(dòng)機(jī),，因?yàn)橐恍﹤�(gè)股被我質(zhì)疑之后,，不但股價(jià)沒有下跌，反而還可能成為黑馬,。我認(rèn)為這不是我的錯(cuò),，因?yàn)檫@些個(gè)股炒的本身就不是基本面，而是對(duì)重組的預(yù)期,，我的質(zhì)疑加快了其重組進(jìn)程,。當(dāng)然，也有例外,，如我對(duì)天威保變失敗的質(zhì)疑,，它是個(gè)好孩子，后來它股價(jià)漲得很高,。我的質(zhì)疑很難做到絕對(duì)正確,，讀者不可直接據(jù)以作為投資參考。質(zhì)疑本身就是一種懷疑,，不能把懷疑當(dāng)做結(jié)論,，即使很有把握時(shí)也不能。本書旨在拋磚引玉,，為有興趣的讀者提供一個(gè)識(shí)別企業(yè)報(bào)表粉飾風(fēng)險(xiǎn)的基本思路,，同時(shí)也借此督促其他上市公司自覺遵守會(huì)計(jì)法規(guī)，遵守行業(yè)規(guī)范,，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,。筆者還借本書呼吁相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管和引導(dǎo)。
本書適合分析師,、投資經(jīng)理,、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、審計(jì)師,、稅務(wù)稽查等與財(cái)務(wù)相關(guān)的專業(yè)人士閱讀,，有興趣的股民也可參考，雖然文章技術(shù)含量不高,，但還是涉及一些會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí),，這是一本以發(fā)現(xiàn)錯(cuò)報(bào)為出發(fā)點(diǎn)的財(cái)務(wù)分析作品，是我的財(cái)務(wù)舞弊系列著作之一,，不當(dāng)之處,，敬請(qǐng)斧正,！
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