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經(jīng)濟(jì)高通脹與高增長(zhǎng)并非中國經(jīng)濟(jì)特有的現(xiàn)象,，后發(fā)的國家大多走的是同樣的出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)之路,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段之后，通常對(duì)外將面臨本幣升值壓力,，對(duì)內(nèi)將要面對(duì)通脹高企,。加息并非是應(yīng)對(duì)這一局面的最佳手段。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),，將對(duì)民眾生活的負(fù)面影響降到最低,，保證經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展，是目前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。
中國人民銀行行長(zhǎng)周小川11月19日在南非開普敦出席國際清算銀行會(huì)議間隙接受媒體采訪時(shí)表示,，中國并不需要過于頻繁地調(diào)整利率水平﹐但不排除繼續(xù)調(diào)整的可能,。但他表示本周內(nèi)不加息。他預(yù)計(jì)明年通脹壓力不會(huì)很大,，并稱央行將逐漸增強(qiáng)人民幣匯率的彈性,。周小川的講話，給市場(chǎng)發(fā)出了決策層意欲加強(qiáng)組合拳式調(diào)控力度的信號(hào),。
周小川：滿意目前利率水平
央行不愿意馬上加息,，是因?yàn)椤昂翢o疑問，我們滿意目前央行所制定的利率水平,�,！碑�(dāng)然，周小川同時(shí)指出：“央行利率水平總是取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的狀況,，因此,，我們將會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)�,！�
此前,，當(dāng)10月份CPI增速再次反彈至6.5%逼平歷史新高公布之后，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，央行會(huì)在宣布今年第六次加息,，諸多猜測(cè)因?yàn)橹苄〈ǜ糁饺f水的講話而緩解了資本市場(chǎng)的調(diào)控預(yù)期，最起碼減緩了A股市場(chǎng)的擔(dān)憂,。
但是,，緊縮氣氛并沒有因此而停止蔓延，周小川講話后到周三A股仍然向下盤整就是印證,。本周不調(diào)息,，不等于不調(diào)息。周小川講話本身就有明確的補(bǔ)充：央行可以使用包括利率在內(nèi)的各種貨幣政策工具,。他還直接表示將繼續(xù)通過上調(diào)最低存款準(zhǔn)備金率來吸收金融系統(tǒng)中的流動(dòng)性,。
繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率遏阻股市升幅
目前，央行存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到13.5%的歷史高位,，在這種情況下,，央行之所以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間,，以此手段吸收金融系統(tǒng)中過剩的流動(dòng)性，一可抑制股市升勢(shì),，二可通過控制房貸調(diào)控房市,。
如果加息可以拓展銀行業(yè)的存貸差，從而提升其盈利能力，而提升法定存款準(zhǔn)備金率將使得銀行業(yè)可供放貸的資金鎖定在央行,，如此就會(huì)減少未來的成長(zhǎng)預(yù)期,。由于工行等銀行股是股指權(quán)重股，對(duì)股指的影響必然不小,，由此可以遏阻股市的升幅,。
同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率如果繼續(xù)上調(diào),，對(duì)房市的影響將會(huì)更加明顯,，銀行放貸進(jìn)一步緊縮，這對(duì)房?jī)r(jià)可以保持高壓的態(tài)勢(shì),，加上監(jiān)管層繼續(xù)推出房貸緊縮的組合政策,，銀行可為房市提供的資金進(jìn)一步吃緊，藉此澆冷購房熱,。近日廣州等地房?jī)r(jià)下跌的消息,，會(huì)使包括調(diào)高存款準(zhǔn)備金率在內(nèi)的調(diào)控組合拳緊隨其后，“乘勝追擊”,，鞏固調(diào)控“成效”
抑制通脹需繼續(xù)收緊貨幣供給
其實(shí),，周小川有關(guān)“明年通脹壓力不大”和“逐漸增強(qiáng)人民幣匯率的彈性”正是暫不加息的依據(jù)。
周小川行長(zhǎng)不久前就曾明確表示過：“對(duì)抗通脹是央行的目標(biāo)”,，在連續(xù)多次加息之后,，央行采取“出人意料”的對(duì)策，反映出決策層對(duì)政策搭配解決復(fù)雜宏觀問題的信心,，通過“組合拳”的方式,，有效規(guī)避經(jīng)濟(jì)由過快向過熱轉(zhuǎn)變帶來的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)預(yù)防國際上次債風(fēng)波的外部影響,。北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青曾經(jīng)分析,，目前的通脹率有60%至70%是貨幣因素推動(dòng)，其他為豬肉因素推動(dòng),，總的通脹變化要看貨幣供給情況,。而眼下貨幣供應(yīng)量沒有顯著減慢的跡象。因此,，他的觀點(diǎn)是,，目前抑制通脹還需繼續(xù)收緊貨幣供給。
央行不愿加息可防范熱錢猛進(jìn)
央行不愿意加息,，也是有意防范由于境外熱錢大量集中進(jìn)入引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的舉措,。
由于全球資本流動(dòng)性泛濫，使國內(nèi)股市,、房市非理性繁榮的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,。因此,，防范外資集中流入引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)不能不成為決策層宏觀調(diào)控中的重頭戲。
“并不是說加息有什么顧忌,，但我們也關(guān)注市場(chǎng)對(duì)每一個(gè)政策行為會(huì)產(chǎn)生什么樣的反應(yīng),。”中國人民銀行研究局局長(zhǎng)唐旭說,，這包括股市會(huì)有什么反應(yīng);生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)成本會(huì)有什么樣的變化,，以及國際資本流動(dòng)的反應(yīng)。他說：“加息會(huì)引來投機(jī)熱錢的說法在理論上有一定道理,�,！盵Page]
流動(dòng)性偏多與儲(chǔ)蓄率過高、消費(fèi)率偏低密切相關(guān)
在隨后出席G20財(cái)長(zhǎng)和央行會(huì)議時(shí),，周小川還表示,，提升人民幣彈性有多種途徑。目前人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間合理,，在需要時(shí)將考慮擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間,，這取決于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。他表示,，中國將盡力支持強(qiáng)勢(shì)美元,，希望見到強(qiáng)勢(shì)美元。
增強(qiáng)匯率彈性,，有人認(rèn)為是因?yàn)閰R率已到了非改不可的地步,，匯率政策出臺(tái)，利率政策讓道,。其實(shí),，央行在前期公布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中就已委婉地提到：“經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論分析和各國的實(shí)踐均表明，本幣升值有利于抑制國內(nèi)通貨膨脹,�,！倍谙乱浑A段貨幣政策思路中，央行也客觀指出：“造成當(dāng)前國內(nèi)流動(dòng)性總體偏多的直接原因來自國際收支持續(xù)順差,，從深層次看則與儲(chǔ)蓄率過高,、消費(fèi)率偏低的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾突出密切相關(guān)，在進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理的同時(shí),，更重要的是充分利用當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng),、財(cái)政收入大幅增加的有利時(shí)機(jī)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,�,！庇纱擞醒芯空哒J(rèn)為，央行“繼續(xù)采取綜合措施,，適當(dāng)加大調(diào)控力度”將是政策搭配,，進(jìn)一步施展“組合拳”的預(yù)兆,。
高通脹與高增長(zhǎng)并非中國經(jīng)濟(jì)特有
周小川在講話中說，中國的通脹部分推動(dòng)力來自對(duì)歷史遺留的價(jià)格扭曲的修正,，譬如修正部分城市設(shè)施和公共交通的低成本等問題。央行在設(shè)定全年的通貨膨脹目標(biāo)時(shí),，將考慮到矯正原有的傳統(tǒng)價(jià)格失真問題這一因素,。
周小川這番話意味著通貨膨脹率會(huì)有所上升。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀認(rèn)為,，央行暫不加息可能來自兩個(gè)考量,，一是決策層判斷目前國內(nèi)通脹壓力并不大，另一個(gè)則是隨后更加變通的匯率政策能夠緩解國內(nèi)的通脹壓力,。9月份的CPI上升6.2%,，10月份則上升到6.5%，這和8月份CPI增幅創(chuàng)下的逾10年最高點(diǎn)持平,。盡管各月的通貨膨脹率有所波動(dòng),，但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年全年的通脹率會(huì)在4.5%左右。也因?yàn)檫@樣,，有學(xué)者估計(jì)來年央行可能調(diào)高CPI的目標(biāo)值,，將其上調(diào)至4%甚至5%。
經(jīng)濟(jì)高通脹與高增長(zhǎng)并非中國經(jīng)濟(jì)特有的現(xiàn)象,，后發(fā)的國家大多走的是同樣的出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)之路,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段之后，通常對(duì)外將面臨本幣升值壓力,，對(duì)內(nèi)將要面對(duì)通脹高企,。
加息并非應(yīng)對(duì)這一局面的最佳手段。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),，將對(duì)民眾生活的負(fù)面影響降到最低,，保證經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展，是目前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重,。
周小川：中國支持強(qiáng)勢(shì)美元 希望美元保持強(qiáng)勢(shì)
核心提示：中國人民銀行行長(zhǎng)周小川11月21日表示,，中國支持強(qiáng)勢(shì)美元，希望美元保持強(qiáng)勢(shì),。中方認(rèn)為,，只要美元在正常范圍內(nèi)波動(dòng)，沒有大幅變化,，就仍舊是強(qiáng)勢(shì)美元,。
剛在南非開普敦參加完二十國集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議的中國人民銀行行長(zhǎng)周小川21日在約翰內(nèi)斯堡說，明年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能適當(dāng)放緩,，但對(duì)中國影響不大,。
周小川在接受新華社記者專訪時(shí)指出,，受美國次級(jí)抵押貸款危機(jī)影響，美國消費(fèi)者的消費(fèi)熱情受到一定打擊,，歐洲部分消費(fèi)者也可能受到影響,。在這一趨勢(shì)下，中國對(duì)美出口可能有所放緩,。
他表示,，今后兩個(gè)月的對(duì)美出口形勢(shì)十分關(guān)鍵，因?yàn)槭フQ節(jié)前是美國人的消費(fèi)高峰,，也是進(jìn)口高峰,。他認(rèn)為，如果美國進(jìn)口嚴(yán)重下滑,，受影響的不僅是中國,，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都會(huì)受到?jīng)_擊。但具體情況目前還難以判斷,。
在談到人民幣匯率問題時(shí),，周小川說，中國人民銀行堅(jiān)持自主性,、漸進(jìn)性和可控性原則,，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率的彈性，主要是為了中國經(jīng)濟(jì)自己的平衡與調(diào)整,，比如控制順差,、拉動(dòng)內(nèi)需和推動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展等。
他說,，本次二十國集團(tuán)會(huì)議的與會(huì)者普遍認(rèn)為,，世界經(jīng)濟(jì)仍需花一段時(shí)間恢復(fù)，但明年的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)較樂觀,，相信世界經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)不會(huì)非常突出,，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響也不會(huì)很大。
又訊
中國人民銀行行長(zhǎng)周小川21日在南非約翰內(nèi)斯堡重申,，中國支持強(qiáng)勢(shì)美元,，希望美元保持強(qiáng)勢(shì)。
周小川說,，本月17日和18日在南非開普敦召開的二十國集團(tuán)財(cái)政部長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議上,，美國財(cái)長(zhǎng)保爾森重申強(qiáng)勢(shì)美元符合美國利益，并就此詢問中方態(tài)度,。周小川說,，中方希望美元保持強(qiáng)勢(shì)。
他說,，最近有一種估計(jì)認(rèn)為,，美元會(huì)大幅下滑,。他認(rèn)為，美元稍微貶值并不意味著它不再強(qiáng)勢(shì),，但如果大幅下滑,，就會(huì)對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)造成很不確定的影響，因此各方都不希望看到美元大幅下滑,。中方認(rèn)為,，只要美元在正常范圍內(nèi)波動(dòng)，沒有大幅變化,，就仍舊是強(qiáng)勢(shì)美元。
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