股市是當局者迷旁觀者清的事物,，香港著名學(xué)者張五常教授近期對大陸股市提出自己的判斷，并在自己的文章中,，公開表達了對于前段時間李稻葵教授的觀點的反對意見,。
六月二日《信報》刊登了一個數(shù)字表，排列著地球二十二個國家或地區(qū)今年股市的累積變動,，以股價指數(shù)跌得最多的排頭,，順次而下,，跌得最少的排尾。你道中國排第幾呢?以本地的貨幣算,，中國排第二,，下跌了百分之十八點九六，僅次于冠軍西班牙(下跌百分之二十一點零六),，跌斗跌,，衰斗衰，中國竟然拿個亞軍,，你說奇不奇?金融危機以還,，中國不是被舉世認為經(jīng)濟表現(xiàn)最好的國家嗎?北京的朋友不是大唱經(jīng)濟過熱嗎?股市不是代表著經(jīng)濟前景的預(yù)期嗎?斗股市不濟，中國怎會考個第二呢?困難不少的美國考第十九,。
老人家還是認為從經(jīng)濟發(fā)展的勢頭看,，斗好不斗衰，中國考個第一應(yīng)無疑問,。股市的不濟,，是因為北京的政策缺乏說服力，而其中最麻煩是掌管經(jīng)濟的人言論太多,，分析太少,，觀點不一，有些言不成理,，有些惟恐天下不亂,，使市場無所適從，犯了股市的大忌,。
同一天(六月二日),，兩位行家清早給我電話，說一個名為Li
Daokui的在英國大名鼎鼎的《金融時報》發(fā)表高論,，震撼地球,，外間吵得熱鬧云云。文章傳來了,，是六月一日的《金融時報》,，發(fā)言者李稻葵，來頭不少,，清華大學(xué)教授,、主任可以不論，李教授是人民銀行貨幣政策委員會的三個委員之一,，重量級人馬也,。奇文大可共賞，但我認為李教授把鬼子佬嚇了一跳的是如下的一句話︰“中國房地產(chǎn)市場的困難是遠為基礎(chǔ)性的,，這困難比你們美國及英國在金融危機出現(xiàn)之前大很多,，點只泡沫咁簡單?”
我不同意李教授之見,，因為我沒有學(xué)過何謂泡沫，沒有學(xué)過何為過熱;學(xué)過的我不同意李教授說樓價高會阻礙城市的發(fā)展,，也不同意他說人民幣逐步升值可讓廠家們有時間準備,。準備什幺呢?準備關(guān)門乎?我很想知道李教授有沒有做過廠，有沒有到工廠考查過,。對真實世界知得不多而妄下判斷的治學(xué)態(tài)度只不過是反映著今天經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的主流,，馬歇爾復(fù)生會哭出來。
就算我完全同意李教授之見,，我也認為他不應(yīng)該說。貨幣政策委員可以舉足輕重,，公開說出會使外人以為是中央政策,，何況讀者可能想到瓜田李下。給我電話的兩位行家不約而同地指出,，參與制訂經(jīng)濟決策的人要避免讓人覺得利用言論在市場獲利,。
六月三日，《信報》轉(zhuǎn)載李教授在《人民日報》的言論,，我也不同意,。不是不同意他認為存款利率要提升，而是不同意他的分析,�,？赡堋缎艌蟆氛`導(dǎo)，但李教授的貨幣與通脹觀是完全漠視了弗里德曼(香港稱佛利民)的學(xué)問,。這里我要為弗老說幾句,。他謝世前有兩點遺憾。其一是一九九一波斯灣之戰(zhàn)后,，蘇聯(lián)解體,，美元的貨幣量要怎樣量度出現(xiàn)了難以解決的困難。其二是弗老認為歐元統(tǒng)一行不通,，他謝世前是輸了給蒙代爾,。恨不得弗老能多活幾年，讓我們能聽聽他對金融危機的看法,，也讓他知道他當年對歐元的分析,，今天看沒有錯。弗老地下有知,，知道金融危機后凱恩斯學(xué)派抬頭,，也知道此派的大手花錢的效果乏善足陳，可能笑出聲來,。無論怎樣說,，在整個二十世紀的經(jīng)濟大師中,，可與弗老平起平坐的只有耶魯大學(xué)的費雪。這兩位的學(xué)問今天一些后起之秀連皮毛也摸不著,。
說到歐元,，還健在的蒙代爾也是好朋友。一九六八年的冬天,，在芝大的教師酒吧內(nèi),，蒙兄、弗老和當時初出道的我,，三個人一起喝酒,，我第一次聽到他倆對貨幣與匯率的觀點不同。當時我有機會直接提問,，知道兩位大師之爭是局限的看法不同,，不是外間傳說的那幺簡單。后學(xué)須知,，蒙兄與弗老都曾經(jīng)在我面前把費雪捧到天上去,。
回頭說中國，我認為今天的形勢遠沒有報章上大吵大鬧的麻煩,，更勿論李稻葵教授說的夸張困境了,。人民幣的問題我分析過多次，這里不再說,。正在吵得熱鬧的是兩項其它麻煩,。一是勞動工資，二是房地產(chǎn)之價,。二者要分點說,，先談勞動工資吧。
一,、中國目前的“民工荒”出現(xiàn)在沿海一帶,，最嚴重是珠三角，是地區(qū)性的,。主要原因,，是兩三年前人民幣升值與新《勞動合同法》的引進，導(dǎo)致沿海無數(shù)工廠倒閉或停產(chǎn),，工人大量回鄉(xiāng)后,，今天不回頭。
二,、人民幣升值與新勞動法的引進,，對中國的工業(yè)發(fā)展無疑是禍害，但客觀地看，有錯有錯著的可取處,。二○○六年六月一日我發(fā)表《工業(yè)第三階段：月是故鄉(xiāng)明》,，寫道：
“我認為中國的工業(yè)發(fā)展階段要以地區(qū)劃分，明確的,。第一階段是珠江三角洲,，時間大約八十年代初期到一九九二。第二階段是長江三角洲,，時間大約一九九二到今天,。從地區(qū)看，中國工業(yè)發(fā)展第三階段會在哪里呢?我的推斷,，是會回到鄉(xiāng)鎮(zhèn)那里去,，因為月是故鄉(xiāng)明�,！�
文內(nèi)提出的理由今天不需要改,，只是當時我想不到人民幣升值與新勞動法大幅地加速了「月是故鄉(xiāng)明」的走勢。這里我要贊北京一下：他們反應(yīng)快,，使老人家的推斷如有神助!有報道說是因為補貼農(nóng)業(yè)使回鄉(xiāng)的工人不回頭。這是不對的：農(nóng)業(yè)的補貼沒有明顯提升,。有提升的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)補貼工業(yè)的鼓勵,，例如提供廠房免租三年。不同鄉(xiāng)鎮(zhèn)有很不相同的鼓勵工業(yè)發(fā)展的方法,，各出奇謀,，反映著北京懂得利用縣際競爭這個法門。
三,、我認為最近本田與富士康在勞工問題上出事,，主要因為他們反應(yīng)太慢。我找到的資料顯示,，珠三角的中,、小型工業(yè)給工人大幅加薪(百分之十至二十)，在農(nóng)歷新年之前就開始安排,。兩三年前的工廠倒閉潮淘汰了毫無租值(油水)的工廠,，余下來的比較扎實，有點租值,，見到工人紛紛另謀高就,，他們不能不立刻提升工資。目前,，珠三角有不少廠家計劃搬到內(nèi)陸去,。