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(資料照片) |
國美與蘇寧成為近日資本市場上的話題之一。就在國美電器6月22日宣布與貝恩投資合作，融資不少于32.36億港元的前兩天,，蘇寧電器發(fā)布了本年度的非公開發(fā)行股票計劃,，擬募資不少于28億元人民幣,。
同樣,，就在6月23日國美股票七個月后重新復牌,，大漲近70%之際,，第二天,，蘇寧迅速在南京宣布,，投資5730萬元人民幣，收購日本家電連鎖企業(yè)LAOX27.36%股權(quán),，成為其第一大股東,。觀察人士稱，作為國內(nèi)家電連鎖業(yè)的兩大巨頭,，國美和蘇寧通過資本運作方式“暗中較勁”的意味漸濃,。國美與蘇寧“你追我趕”的競爭態(tài)勢必將改變國內(nèi)家電連鎖業(yè)格局，不過,，由于雙方實力相當,，因此短期內(nèi)恐怕難見分曉。
國美步入“后黃光裕時代”
6月22日,，在香港聯(lián)交所上市的國美電器發(fā)布公告稱,，與國際私募基金貝恩投資簽訂合作協(xié)議，合計融資不少于32.36億港元,。23日,，停牌近七個月的國美電器在港交所復牌后大漲近七成。
業(yè)內(nèi)人士認為,，通過此次貝恩投資的入股,，國美能夠改變家族企業(yè)的形象，公司的治理結(jié)構(gòu)能夠更透明,。同時,，國美此次獲得超過32億的資金也能夠極大地改善公司的現(xiàn)金流狀況。
“貝恩進入以后,，并不是多少的股份,、幾個董事的問題，國美電器未來發(fā)展的框架,、戰(zhàn)略定位等事情貝恩都會介入,，因此未來國美的治理結(jié)構(gòu)都會有改變�,！敝袊娮由虝泵貢L陸刃波說,。
貝恩資本注資后，將獲得國美董事會11個席位中的三個非執(zhí)行董事席位,，并獲得首席財務官和法律顧問的提名權(quán),。調(diào)整之后,，國美董事會的執(zhí)行董事將增加到五位，非執(zhí)行董事則增加到四位,，獨立非執(zhí)行董事則減少到兩位,。
國美電器董事會主席兼總裁陳曉表示，國美電器已度過最艱難的時期,，并稱“國美擁有一支富有經(jīng)驗的職業(yè)管理人隊伍”,，并對所帶領(lǐng)的這個團隊有“堅定的信心”。
蘇寧加快戰(zhàn)略調(diào)整步伐
值得注意的是,，在國美電器宣布引進貝恩資本作為戰(zhàn)略投資者前夕,，另一家電連鎖巨頭蘇寧電器也拋出了上市以來的第三次定向增發(fā)方案。蘇寧電器這次總募資金額超過28億元的定向增發(fā),，將主要用于250家門店,、六大物流中心的建設投入。
蘇寧電器稱,，這次增發(fā)的目的性非常明確,，即趁主要競爭對手進行戰(zhàn)略調(diào)整的時刻，通過增發(fā)募集的資金來縮小與對手在門店數(shù)量和銷售規(guī)模上的差距,。
蘇寧電器預計,，到2011年中期其門店數(shù)量有望達到1250家，這與國美電器調(diào)整結(jié)束后1350家左右的規(guī)模非常接近,。
有觀點認為,，蘇寧選擇在國美遭遇困境時進行融資，意圖十分明顯,，即以最低成本加快旗下連鎖店面的發(fā)展,，以求在最短時間內(nèi)超過老對手國美電器。
蘇寧的動作不僅于此,。6月25日,，蘇寧電器宣布認購有近80年歷史的知名日本家電連鎖企業(yè)———LAOX的定向增發(fā)股份，并通過持有LAOX公司27.36%的股權(quán),，成為其第一大股東,。這是中國企業(yè)首次收購日本上市公司,。
分析人士指出,，蘇寧的此次注資行為，目的在于提升自己在公眾面前的實力和品牌形象,。由于蘇寧前期計劃進入香港市場,，因此不排除先通過投資收購日本企業(yè)的成功案例，為自己在今后實施國際化戰(zhàn)略中掃清更多的障礙,。
國美蘇寧各具優(yōu)勢難分勝負
著名家電專家劉步塵表示,，2008年以來,，國美、蘇寧兩大對手發(fā)展戰(zhàn)略悄然置換,，國美由激進開店轉(zhuǎn)向提升單店盈利,，而一直在開店上較為保守的蘇寧則轉(zhuǎn)向了加速開店。
“2008年,，蘇寧的表現(xiàn)確實優(yōu)于國美,。但是，隨著國美內(nèi)外部整合的逐步完成,，未來二者孰高孰下,，還需要時間來回答�,！眲⒉綁m說,。
從2008年兩家上市公司的年報中可以看到，蘇寧,、國美目前發(fā)展規(guī)模旗鼓相當,。其中蘇寧上市門店數(shù)為812家，經(jīng)營面積346.2萬平方米,，而國美上市門店數(shù)為859家,，經(jīng)營面積312萬平方米。
來自光大證券的一份分析報告顯示,，蘇寧在門店經(jīng)營,、規(guī)模擴張速度和效率、盈利能力,、現(xiàn)金流上都超越了競爭對手國美,。而國美目前仍在門店網(wǎng)絡和銷售規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢。
上述報告稱,，2008年蘇寧凈增門店180家,，國美為133家，蘇寧保持了較快的增長,。而從單店的銷售來看,，蘇寧重點推廣旗艦店，單店面積較大并持續(xù)增長,，單店產(chǎn)出較高,。從銷售增速來看，蘇寧仍保持了24%的增長,，而國美增速則迅速回落到8%,。
業(yè)內(nèi)人士認為，國美,、蘇寧無論在區(qū)域市場還是在全國市場都具有相當?shù)母偁幜�,。不過,，急劇的擴張背后也潛藏著不少的隱患，包括與供應商的關(guān)系處理,、單個門店的盈利能力以及售后服務等方面,。
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